华茂股份(000850)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    安徽华茂纺织股份有限公司
  • 注册地址：
    安徽省安庆市纺织南路80号
  • 公司简称：
    华茂股份
  • 法人代表：
    倪俊龙
  • 公司董秘：
    罗朝晖
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    纺织业
  • 公司电话：
    0556-5919818
  • 公司网址：
    www.chinahuamao.net
  • 上市时间：
    1998-10-07
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    4.33
  • 发行市盈率(倍)：
    14.5
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000850
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.19(元)
  • 每股净资产
    4.71(元)
  • 每股现金流
    0.59(元)
  • 净资产收益率
    3.93(%)
  • 总资产收益率
    2.13(%)
  • 毛利率
    16.88(%)
  • 利润增长率
    -20.57(%)
  • 资产负债比
    37.31(%)
  • 市盈率
    16.69(倍)
  • 市净率
    0.66(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.92(倍)
  • EV / EBIT
    26.37(倍)
  • 市销率
    0.88(倍)
  • 市值(亿)
    29.16(亿元)

注：以上数据是基于华茂股份(000850)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华茂股份(000850)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

纱、线

 642 20
2011-06-30

坯布

 498 10
2011-06-30

皮棉及棉籽等

 110 15
华茂股份(000850)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

纺织

 1250 15
华茂股份(000850)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他地区

 632
2011-06-30

江浙地区

 474
2011-06-30

广东地区

 143
财务分析
华茂股份(000850)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 62.69 26.24
2019-12-31 57.60 27.33
2018-12-31 56.48 26.47
2017-12-31 59.30 23.24
2016-12-31 61.05 23.41
2015-12-31 63.35 22.54
2014-12-31 59.30 31.75
2013-12-31 51.94 31.74
2012-12-31 51.50 29.24
2011-12-31 38.93 25.99
2010-12-31 57.50 27.01
历史平均 55.48 26.82
行业平均 40.65 21.26
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华茂股份(000850)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.02 37.31
2019-12-31 1.65 42.40
2018-12-31 0.77 43.52
2017-12-31 0.70 40.70
2016-12-31 0.66 38.95
2015-12-31 0.92 36.65
2014-12-31 1.31 40.70
2013-12-31 0.71 48.06
2012-12-31 0.65 48.50
2011-12-31 0.79 61.07
2010-12-31 0.89 42.50
历史平均 0.82 44.52
行业平均 1.20 59.35
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.02高于历史平均水平0.82，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.02高于行业平均水平1.20，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.37低于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.37低于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业下游。
华茂股份(000850)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 16.88 4.65 3.93 2.13
2019-12-31 13.16 5.30 4.65 2.09
2018-12-31 13.72 3.47 2.87 1.27
2017-12-31 11.02 3.53 2.31 1.05
2016-12-31 9.00 3.29 2.14 0.83
2015-12-31 7.49 2.32 1.54 0.52
2014-12-31 5.03 18.01 10.09 5.35
2013-12-31 7.46 8.53 6.38 2.85
2012-12-31 0.45 16.14 10.92 4.97
2011-12-31 9.24 12.20 12.86 4.68
2010-12-31 15.96 18.75 9.28 5.31
历史平均 8.82 9.58 6.49 2.98
行业平均 14.84 4.73 8.48 3.43
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17高于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.17高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华茂股份(000850)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.24 1.74 0.73 0.46
2019-12-31 4.38 1.44 0.68 0.39
2018-12-31 3.04 1.39 0.65 0.37
2017-12-31 3.01 1.28 0.50 0.30
2016-12-31 4.55 1.08 0.41 0.25
2015-12-31 4.46 1.00 0.36 0.23
2014-12-31 4.53 0.93 0.50 0.30
2013-12-31 5.72 1.05 0.64 0.33
2012-12-31 6.11 1.05 0.60 0.31
2011-12-31 4.36 1.47 0.98 0.38
2010-12-31 2.47 1.05 0.49 0.28
历史平均 4.25 1.14 0.57 0.31
行业平均 3.47 3.40 1.78 0.72
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.24高于历史平均水平4.25，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.24高于行业平均水平3.47，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.74高于历史平均水平1.14，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.74低于行业平均水平3.40，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.73高于历史平均水平0.57，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.73低于行业平均水平1.78，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华茂股份(000850)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.46高于历史平均水平0.31，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.46低于行业平均水平0.72，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
华茂股份(000850)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 175 4448 559
2019-12-31 198 4249 380
2018-12-31 119 4129 250
2017-12-31 104 4495 306
2016-12-31 99 4605 308
2015-12-31 81 5264 152
2014-12-31 378 3745 116
2013-12-31 190 2974 162
2012-12-31 351 3214 212
2011-12-31 305 2370 294
2010-12-31 360 3881 307
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华茂股份(000850)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.62 27.01
2019-12-31 1.29 23.87
2018-12-31 1.56 39.76
2017-12-31 1.09 45.35
2016-12-31 1.68 95.73
2015-12-31 0.57 58.26
2014-12-31 0.65 12.48
2013-12-31 2.11 49.76
2012-12-31 1.96 26.90
2011-12-31 0.83 14.04
2010-12-31 1.12 17.47
历史平均 1.29 39.97
行业平均 2.69 45.27
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华茂股份(000850)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.66 16.69
2019-12-31 0.86 18.47
2018-12-31 0.73 25.45
2017-12-31 0.96 41.45
2016-12-31 1.22 57.06
2015-12-31 1.57 101.95
2014-12-31 1.93 19.15
2013-12-31 1.50 23.59
2012-12-31 1.49 13.69
2011-12-31 2.17 16.87
2010-12-31 1.45 15.62
历史平均 1.45 34.98
行业平均 1.60 18.24
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华茂股份(000850)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 3.87 0.19
2019-12-31 3.87 0.21
2018-12-31 3.20 0.13
2017-12-31 4.57 0.11
2016-12-31 5.96 0.10
2015-12-31 8.75 0.09
2014-12-31 7.67 0.40
2013-12-31 4.74 0.20
2012-12-31 5.09 0.37
2011-12-31 5.45 0.32
2010-12-31 8.94 0.57
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华茂股份(000850)的前一交易日收盘价为3.09元， 我们给予的估值为3.73元， 安全边际率为20.71%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华茂股份(000850)低估评级。

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