华西股份(000936)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.27(元)
  • 每股净资产
    5.32(元)
  • 每股现金流
    0.98(元)
  • 净资产收益率
    -5.14(%)
  • 总资产收益率
    -2.46(%)
  • 毛利率
    12.26(%)
  • 利润增长率
    10.11(%)
  • 资产负债比
    44.01(%)
  • 市盈率
    -27.94(倍)
  • 市净率
    1.44(倍)
  • 市盈增长比率
    -3.15(倍)
  • EV / EBIT
    -71.52(倍)
  • 市销率
    2.69(倍)
  • 市值(亿)
    67.69(亿元)

注：以上数据是基于华西股份(000936)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华西股份(000936)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

涤纶短纤维

 1101 9
2011-06-30

其他业务(补充)

 341 -3
2011-06-30

聚酯产品

 201 9
2011-06-30

热电汽

 73 12
2011-06-30

储运

 72 75
2011-06-30

精纺呢绒

 55 16
华西股份(000936)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

纺织化纤业

 1363 9
2011-06-30

其他业务(补充)

 336 -3
2011-06-30

电力

 73 12
2011-06-30

储运

 72 75
华西股份(000936)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 588
2011-06-30

其他地区

 546
2011-06-30

其他(补充)

 336
2011-06-30

华中地区

 306
2011-06-30

华北地区

 38
2011-06-30

华南地区

 29
财务分析
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 55.99 0.00
2019-12-31 44.67 3.40
2018-12-31 41.49 4.08
2017-12-31 42.15 2.93
2016-12-31 56.98 3.74
2015-12-31 75.28 9.15
2014-12-31 67.93 12.07
2013-12-31 69.03 17.10
2012-12-31 66.74 18.78
2011-12-31 62.46 21.48
2010-12-31 55.62 19.86
历史平均 59.74 12.13
行业平均 31.54 41.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.44 44.01
2019-12-31 3.39 55.33
2018-12-31 1.34 58.51
2017-12-31 1.83 57.85
2016-12-31 2.26 43.02
2015-12-31 2.16 24.72
2014-12-31 1.60 32.07
2013-12-31 1.55 30.97
2012-12-31 1.46 33.26
2011-12-31 1.19 37.54
2010-12-31 1.30 44.38
历史平均 1.63 40.26
行业平均 0.77 68.46
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.44低于历史平均水平1.63，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.44高于行业平均水平0.77，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44高于历史平均水平0.40，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.44低于行业平均水平0.68，说明本公司经营风险处于行业下游。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 12.26 -8.45 -5.14 -2.46
2019-12-31 6.93 19.40 10.97 4.70
2018-12-31 9.94 11.55 6.99 2.81
2017-12-31 10.54 7.23 4.32 1.85
2016-12-31 12.64 28.85 12.41 7.00
2015-12-31 8.72 4.74 3.11 2.45
2014-12-31 6.38 3.22 2.55 1.91
2013-12-31 4.28 2.62 2.46 2.03
2012-12-31 5.56 5.90 7.48 5.26
2011-12-31 6.70 4.93 8.59 5.74
2010-12-31 11.43 6.27 9.76 5.75
历史平均 8.47 8.37 6.41 3.87
行业平均 12.88 6.44 15.40 4.38
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.12高于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.12低于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.08低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.08低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.05低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.05低于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 8.27 0.00 0.52 0.29
2019-12-31 21.17 7.12 0.54 0.24
2018-12-31 11.02 5.97 0.59 0.24
2017-12-31 17.61 8.71 0.61 0.26
2016-12-31 12.71 6.50 0.43 0.24
2015-12-31 4.45 5.65 0.69 0.52
2014-12-31 4.06 4.92 0.87 0.59
2013-12-31 8.88 4.53 1.12 0.78
2012-12-31 9.72 4.74 1.34 0.89
2011-12-31 17.35 5.42 1.86 1.16
2010-12-31 4.62 4.62 1.65 0.92
历史平均 10.05 5.67 1.02 0.62
行业平均 5.40 1.64 2.17 0.68
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.27低于历史平均水平10.05，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率8.27高于行业平均水平5.40，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.52低于历史平均水平1.02，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.52低于行业平均水平2.17，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.29低于历史平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.29低于行业平均水平0.68，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -242 4715 866
2019-12-31 562 5122 686
2018-12-31 321 4594 886
2017-12-31 195 4520 809
2016-12-31 604 4869 1181
2015-12-31 86 2757 390
2014-12-31 56 2205 358
2013-12-31 45 1823 468
2012-12-31 138 1851 439
2011-12-31 152 1769 347
2010-12-31 182 1862 526
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.65 -18.29
2019-12-31 0.73 7.88
2018-12-31 0.49 8.28
2017-12-31 1.78 54.41
2016-12-31 0.31 4.40
2015-12-31 0.12 17.44
2014-12-31 0.65 53.14
2013-12-31 2.69 166.90
2012-12-31 2.48 54.02
2011-12-31 2.46 59.05
2010-12-31 0.67 24.21
历史平均 1.29 49.09
行业平均 1.29 18.46
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.44 -27.94
2019-12-31 1.18 10.75
2018-12-31 1.18 16.89
2017-12-31 1.32 30.61
2016-12-31 1.78 14.35
2015-12-31 4.47 143.74
2014-12-31 2.07 81.17
2013-12-31 1.53 62.09
2012-12-31 1.63 21.77
2011-12-31 2.06 24.01
2010-12-31 3.50 35.88
历史平均 2.17 47.83
行业平均 2.22 14.70
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.82 -0.27
2019-12-31 6.82 0.63
2018-12-31 6.12 0.36
2017-12-31 6.75 0.22
2016-12-31 9.79 0.68
2015-12-31 13.92 0.10
2014-12-31 6.11 0.08
2013-12-31 3.72 0.06
2012-12-31 4.03 0.19
2011-12-31 4.88 0.20
2010-12-31 8.72 0.24
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华西股份(000936)的前一交易日收盘价为7.64元， 我们给予的估值为5.84元， 安全边际率为-23.56%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华西股份(000936)高估评级。

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