华西股份(000936)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.15(元)
  • 每股净资产
    5.91(元)
  • 每股现金流
    0.27(元)
  • 净资产收益率
    2.55(%)
  • 总资产收益率
    2.00(%)
  • 毛利率
    6.58(%)
  • 利润增长率
    10.11(%)
  • 资产负债比
    21.52(%)
  • 市盈率
    50.67(倍)
  • 市净率
    1.29(倍)
  • 市盈增长比率
    5.01(倍)
  • EV / EBIT
    59.46(倍)
  • 市销率
    2.0(倍)
  • 市值(亿)
    67.69(亿元)

注：以上数据是基于华西股份(000936)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华西股份(000936)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

涤纶短纤维

 1101 9
2011-06-30

其他业务(补充)

 341 -3
2011-06-30

聚酯产品

 201 9
2011-06-30

热电汽

 73 12
2011-06-30

储运

 72 75
2011-06-30

精纺呢绒

 55 16
华西股份(000936)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

纺织化纤业

 1363 9
2011-06-30

其他业务(补充)

 336 -3
2011-06-30

电力

 73 12
2011-06-30

储运

 72 75
华西股份(000936)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 588
2011-06-30

其他地区

 546
2011-06-30

其他(补充)

 336
2011-06-30

华中地区

 306
2011-06-30

华北地区

 38
2011-06-30

华南地区

 29
财务分析
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 78.48 0.00
2024-12-31 78.67 8.57
2023-12-31 79.23 7.41
2022-12-31 79.04 7.81
2021-12-31 76.30 6.44
2020-12-31 55.64 5.08
2019-12-31 44.67 3.40
2018-12-31 41.49 4.08
2017-12-31 42.15 2.93
2016-12-31 56.98 3.74
2015-12-31 75.28 9.15
历史平均 59.74 12.13
行业平均 29.04 52.99
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.20 21.52
2024-12-31 1.20 21.33
2023-12-31 1.29 20.77
2022-12-31 1.22 20.96
2021-12-31 1.27 23.70
2020-12-31 1.38 44.36
2019-12-31 3.39 55.33
2018-12-31 1.34 58.51
2017-12-31 1.83 57.85
2016-12-31 2.26 43.02
2015-12-31 2.16 24.72
历史平均 1.63 40.26
行业平均 0.60 70.96
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.20低于历史平均水平1.63，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.20高于行业平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.22低于历史平均水平0.40，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.22低于行业平均水平0.71，说明本公司经营风险处于行业下游。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 6.58 3.95 2.55 2.00
2024-12-31 6.02 3.60 2.26 1.78
2023-12-31 5.49 2.53 1.42 1.12
2022-12-31 7.44 7.24 3.89 3.31
2021-12-31 10.98 15.16 6.82 5.45
2020-12-31 12.07 -12.22 -7.08 -3.32
2019-12-31 6.93 19.40 10.97 4.70
2018-12-31 9.94 11.55 6.99 2.81
2017-12-31 10.54 7.23 4.32 1.85
2016-12-31 12.64 28.85 12.41 7.00
2015-12-31 8.72 4.74 3.11 2.45
历史平均 8.47 8.37 6.41 3.87
行业平均 9.03 2.01 5.68 1.71
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.07低于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.07低于行业平均水平0.09，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04高于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 7.49 0.00 0.65 0.51
2024-12-31 6.75 5.77 0.63 0.49
2023-12-31 8.07 5.98 0.56 0.44
2022-12-31 17.80 5.86 0.58 0.46
2021-12-31 9.44 5.58 0.47 0.36
2020-12-31 8.63 5.35 0.49 0.27
2019-12-31 21.17 7.12 0.54 0.24
2018-12-31 11.02 5.97 0.59 0.24
2017-12-31 17.61 8.71 0.61 0.26
2016-12-31 12.71 6.50 0.43 0.24
2015-12-31 4.45 5.65 0.69 0.52
历史平均 10.05 5.67 1.02 0.62
行业平均 7.82 1.60 2.92 0.85
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.49低于历史平均水平10.05，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率7.49低于行业平均水平7.82，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.65低于历史平均水平1.02，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.65低于行业平均水平2.92，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华西股份(000936)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.51低于历史平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.51低于行业平均水平0.85，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 134 5240 236
2024-12-31 117 5184 312
2023-12-31 72 5116 511
2022-12-31 197 5054 423
2021-12-31 342 5006 526
2020-12-31 -333 4703 827
2019-12-31 562 5122 686
2018-12-31 321 4594 886
2017-12-31 195 4520 809
2016-12-31 604 4869 1181
2015-12-31 86 2757 390
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.59 30.20
2023-12-31 0.29 24.48
2022-12-31 0.29 9.00
2021-12-31 0.73 12.97
2020-12-31 1.47 -26.63
2019-12-31 0.73 7.88
2018-12-31 0.49 8.28
2017-12-31 1.78 54.41
2016-12-31 0.31 4.40
2015-12-31 0.12 17.44
历史平均 1.29 49.09
行业平均 1.55 46.19
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 1.29 50.67
2024-12-31 1.17 51.50
2023-12-31 1.18 83.47
2022-12-31 1.20 30.70
2021-12-31 1.21 17.69
2020-12-31 1.28 -18.16
2019-12-31 1.18 10.75
2018-12-31 1.18 16.89
2017-12-31 1.32 30.61
2016-12-31 1.78 14.35
2015-12-31 4.47 143.74
历史平均 2.17 47.83
行业平均 1.69 29.54
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华西股份(000936)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 6.82 0.15
2024-12-31 6.82 0.13
2023-12-31 6.82 0.08
2022-12-31 6.82 0.22
2021-12-31 6.82 0.39
2020-12-31 6.82 -0.38
2019-12-31 6.82 0.63
2018-12-31 6.12 0.36
2017-12-31 6.75 0.22
2016-12-31 9.79 0.68
2015-12-31 13.92 0.10
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华西股份(000936)的前一交易日收盘价为7.64元， 我们给予的估值为4.25元， 安全边际率为-44.37%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华西股份(000936)高估评级。

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