久联发展(002037)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.27(元)
  • 每股净资产
    7.02(元)
  • 每股现金流
    4.39(元)
  • 净资产收益率
    3.84(%)
  • 总资产收益率
    1.12(%)
  • 毛利率
    26.95(%)
  • 利润增长率
    -7.20(%)
  • 资产负债比
    69.39(%)
  • 市盈率
    20.9(倍)
  • 市净率
    0.8(倍)
  • 市盈增长比率
    -2.42(倍)
  • EV / EBIT
    56.09(倍)
  • 市销率
    0.51(倍)
  • 市值(亿)
    27.45(亿元)

注：以上数据是基于久联发展(002037)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
久联发展(002037)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

炸药

 527 32
2011-06-30

工程施工

 393 20
2011-06-30

管索

 116 25
2011-06-30

震源药柱

 9 26
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 82
2011-06-30

其他产品生产

 2 12
久联发展(002037)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

民爆产品生产

 651 31
2011-06-30

工程施工

 393 20
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 82
2011-06-30

其他产品生产

 2 12
久联发展(002037)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

贵州省内

 902 26
2011-06-30

甘肃省

 144 31
2011-06-30

其他(补充)

 5 82
2011-06-30

贵州省外

 0 49
财务分析
久联发展(002037)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 30.61 12.70
2019-12-31 32.49 14.70
2018-12-31 32.78 16.73
2017-12-31 30.78 15.21
2016-12-31 32.30 15.86
2015-12-31 27.87 14.15
2014-12-31 29.15 14.52
2013-12-31 33.58 12.02
2012-12-31 39.17 14.97
2011-12-31 34.86 19.44
2010-12-31 42.73 26.14
历史平均 33.69 16.56
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
久联发展(002037)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.46 69.39
2019-12-31 1.33 67.51
2018-12-31 1.37 67.22
2017-12-31 1.35 69.22
2016-12-31 1.02 67.70
2015-12-31 0.85 72.13
2014-12-31 0.92 70.85
2013-12-31 1.37 66.42
2012-12-31 1.03 60.83
2011-12-31 1.13 65.14
2010-12-31 1.06 57.27
历史平均 1.12 66.31
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.46高于历史平均水平1.12，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.46高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.69高于历史平均水平0.66，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.69高于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业上游。
久联发展(002037)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 26.95 2.94 3.84 1.12
2019-12-31 27.56 3.66 4.34 1.44
2018-12-31 21.92 3.99 5.42 2.18
2017-12-31 20.14 2.16 3.72 1.27
2016-12-31 26.53 2.34 3.07 1.08
2015-12-31 28.58 2.83 4.12 1.08
2014-12-31 28.62 6.84 11.34 3.44
2013-12-31 28.33 7.54 11.68 4.22
2012-12-31 24.61 8.21 12.59 5.49
2011-12-31 28.18 10.28 24.40 8.85
2010-12-31 30.77 10.17 17.28 8.57
历史平均 26.41 6.04 10.40 4.02
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27高于历史平均水平0.26，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.27高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04高于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
久联发展(002037)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 13.06 2.99 1.24 0.38
2019-12-31 9.45 2.67 1.21 0.39
2018-12-31 11.35 3.27 1.67 0.55
2017-12-31 14.83 3.85 1.90 0.59
2016-12-31 9.57 2.92 1.43 0.46
2015-12-31 8.89 2.69 1.37 0.38
2014-12-31 13.27 3.46 1.72 0.50
2013-12-31 14.75 4.65 1.67 0.56
2012-12-31 15.06 4.47 1.71 0.67
2011-12-31 15.12 4.43 2.47 0.86
2010-12-31 8.99 3.22 1.97 0.84
历史平均 12.43 3.66 1.77 0.60
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前存货周转率13.06高于历史平均水平12.43，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率13.06高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.99低于历史平均水平3.66，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.99高于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.24低于历史平均水平1.77，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.24低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 久联发展(002037)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.38低于历史平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.38低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
久联发展(002037)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 131 3424 2143
2019-12-31 146 3369 1553
2018-12-31 177 3273 813
2017-12-31 77 2064 1058
2016-12-31 62 2015 717
2015-12-31 81 1972 965
2014-12-31 220 1939 691
2013-12-31 206 1765 671
2012-12-31 201 1597 564
2011-12-31 200 821 441
2010-12-31 113 651 368
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
久联发展(002037)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.07 22.27
2019-12-31 1.04 24.32
2018-12-31 0.39 8.67
2017-12-31 0.36 17.06
2016-12-31 0.29 26.43
2015-12-31 0.54 60.47
2014-12-31 0.93 22.33
2013-12-31 2.49 39.70
2012-12-31 1.38 34.44
2011-12-31 2.09 34.53
2010-12-31 0.33 11.83
历史平均 0.98 28.38
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
久联发展(002037)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.80 20.90
2019-12-31 1.02 23.45
2018-12-31 1.20 22.20
2017-12-31 1.77 47.67
2016-12-31 2.78 90.49
2015-12-31 4.61 111.91
2014-12-31 2.72 23.97
2013-12-31 1.86 15.96
2012-12-31 3.15 25.00
2011-12-31 4.03 16.53
2010-12-31 6.25 36.16
历史平均 3.15 43.32
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
久联发展(002037)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.04 0.27
2019-12-31 7.04 0.30
2018-12-31 8.08 0.36
2017-12-31 11.18 0.23
2016-12-31 17.12 0.19
2015-12-31 27.76 0.25
2014-12-31 16.10 0.67
2013-12-31 10.05 0.63
2012-12-31 24.55 0.98
2011-12-31 19.15 1.16
2010-12-31 23.51 0.65
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

久联发展(002037)的前一交易日收盘价为5.63元， 我们给予的估值为6.42元， 安全边际率为14.03%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予久联发展(002037)合理评级。

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