黔源电力(002039)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    贵州黔源电力股份有限公司
  • 注册地址：
    贵州省贵阳市都司高架桥路46号黔源大厦
  • 公司简称：
    黔源电力
  • 法人代表：
    刘靖
  • 公司董秘：
    杨焱
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电力、热力生产和供应业
  • 公司电话：
    0851-85218808
  • 公司网址：
    www.gzqydl.cn
  • 上市时间：
    2005-03-03
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    5.97
  • 发行市盈率(倍)：
    19.01
  • 发行方式：
    网下配售,二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002039
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.5(元)
  • 每股净资产
    10.43(元)
  • 每股现金流
    0.01(元)
  • 净资产收益率
    14.34(%)
  • 总资产收益率
    4.46(%)
  • 毛利率
    55.01(%)
  • 利润增长率
    16.35(%)
  • 资产负债比
    65.88(%)
  • 市盈率
    9.41(倍)
  • 市净率
    1.35(倍)
  • 市盈增长比率
    0.36(倍)
  • EV / EBIT
    17.63(倍)
  • 市销率
    1.64(倍)
  • 市值(亿)
    42.97(亿元)

注：以上数据是基于黔源电力(002039)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
黔源电力(002039)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力销售

 642 56
2011-06-30

其他业务(补充)

 10 87
黔源电力(002039)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力行业

 642 56
2011-06-30

其他业务(补充)

 10 87
黔源电力(002039)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

贵州省

 642
2011-06-30

其他(补充)

 10
财务分析
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 34.12 86.36
2019-12-31 32.34 95.42
2018-12-31 28.53 92.08
2017-12-31 25.89 93.76
2016-12-31 23.85 94.80
2015-12-31 23.57 92.90
2014-12-31 20.93 69.05
2013-12-31 19.68 76.89
2012-12-31 22.31 83.76
2011-12-31 20.88 88.46
2010-12-31 19.07 87.38
历史平均 22.75 86.56
行业平均 36.04 59.99
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.28 65.88
2019-12-31 0.19 67.66
2018-12-31 0.35 71.47
2017-12-31 0.39 74.11
2016-12-31 0.60 76.15
2015-12-31 0.65 76.43
2014-12-31 0.57 79.07
2013-12-31 0.15 80.32
2012-12-31 0.15 77.69
2011-12-31 0.12 79.12
2010-12-31 0.45 80.93
历史平均 0.38 77.26
行业平均 0.57 63.96
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.28低于历史平均水平0.38，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.28低于行业平均水平0.57，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.66低于历史平均水平0.77，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.66高于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业上游。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 55.01 27.96 14.34 4.46
2019-12-31 51.29 20.53 10.24 2.88
2018-12-31 50.62 23.05 13.97 3.30
2017-12-31 51.91 22.46 13.59 3.17
2016-12-31 49.37 12.49 6.09 1.37
2015-12-31 56.64 23.46 16.72 3.47
2014-12-31 54.99 23.80 15.40 2.75
2013-12-31 47.83 -15.62 -6.14 -0.93
2012-12-31 55.28 13.91 7.97 1.55
2011-12-31 51.06 -12.34 -5.33 -0.78
2010-12-31 51.67 9.65 3.83 0.87
历史平均 52.15 11.21 7.34 1.64
行业平均 21.48 9.36 7.46 2.72
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.55高于历史平均水平0.52，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.55高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.28高于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.28高于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14高于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5631.56 0.18 0.47 0.16
2019-12-31 8726.17 0.15 0.43 0.14
2018-12-31 2326.65 0.16 0.50 0.14
2017-12-31 1287.58 0.15 0.55 0.14
2016-12-31 760.33 0.12 0.46 0.11
2015-12-31 913.27 0.16 0.63 0.15
2014-12-31 78955.67 0.17 0.55 0.12
2013-12-31 2663.02 0.08 0.30 0.06
2012-12-31 1329.16 0.13 0.50 0.11
2011-12-31 157.65 0.07 0.30 0.06
2010-12-31 199494.19 0.10 0.48 0.09
历史平均 31987.51 0.13 0.47 0.11
行业平均 12.29 0.48 0.80 0.29
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5631.56低于历史平均水平31987.51，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率5631.56高于行业平均水平12.29，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.18高于历史平均水平0.13，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率0.18低于行业平均水平0.48，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.47低于历史平均水平0.47，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.47低于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 黔源电力(002039)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.16高于历史平均水平0.11，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.16低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 457 3186 4
2019-12-31 290 2835 163
2018-12-31 368 2633 325
2017-12-31 320 2357 136
2016-12-31 130 2128 258
2015-12-31 359 2149 238
2014-12-31 294 1911 508
2013-12-31 -99 1614 247
2012-12-31 137 1719 180
2011-12-31 -84 1582 216
2010-12-31 65 1700 1070
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.35 22.06
2019-12-31 2.13 31.57
2018-12-31 2.31 24.91
2017-12-31 1.93 28.60
2016-12-31 3.05 117.81
2015-12-31 2.02 33.98
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 2.31 -49.31
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 2.52 -80.49
2010-12-31 0.73 47.86
历史平均 1.65 13.71
行业平均 2.74 49.83
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.35 9.41
2019-12-31 1.52 14.81
2018-12-31 1.51 10.79
2017-12-31 2.01 14.81
2016-12-31 2.35 38.64
2015-12-31 2.81 16.81
2014-12-31 2.28 14.80
2013-12-31 1.31 -21.37
2012-12-31 1.71 21.52
2011-12-31 1.70 -31.94
2010-12-31 2.53 65.89
历史平均 2.02 14.44
行业平均 1.36 18.30
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
黔源电力(002039)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 14.07 1.50
2019-12-31 14.07 0.95
2018-12-31 13.00 1.20
2017-12-31 15.53 1.05
2016-12-31 16.40 0.42
2015-12-31 19.79 1.18
2014-12-31 14.26 0.96
2013-12-31 10.40 -0.49
2012-12-31 14.47 0.67
2011-12-31 13.23 -0.41
2010-12-31 21.09 0.32
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

黔源电力(002039)的前一交易日收盘价为14.07元， 我们给予的估值为15.36元， 安全边际率为9.17%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予黔源电力(002039)合理评级。

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