美年健康(002044)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    美年大健康产业控股股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省南通市人民东路218号
  • 公司简称：
    美年健康
  • 法人代表：
    俞熔
  • 公司董秘：
    熊芳君
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    卫生
  • 公司电话：
    021-66773289
  • 公司网址：
    www.sanyougroup.com
  • 上市时间：
    2005-05-18
  • 发行数量(万股)：
    45000000
  • 发行价格(元)：
    3.55
  • 发行市盈率(倍)：
    21.65
  • 发行方式：
    网下配售,二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002044
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.57(元)
  • 每股净资产
    2.19(元)
  • 每股现金流
    1.82(元)
  • 净资产收益率
    -25.93(%)
  • 总资产收益率
    -10.14(%)
  • 毛利率
    36.14(%)
  • 利润增长率
    56.94(%)
  • 资产负债比
    54.18(%)
  • 市盈率
    -9.6(倍)
  • 市净率
    2.49(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.18(倍)
  • EV / EBIT
    -15.64(倍)
  • 市销率
    2.56(倍)
  • 市值(亿)
    170.44(亿元)

注：以上数据是基于美年健康(002044)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
美年健康(002044)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

上装

 140 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 77 5
2011-06-30

下装

 59 12
2011-06-30

套装

 29 24
2011-06-30

其他

 0 20
美年健康(002044)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

服装加工

 228 13
2011-06-30

其他业务(补充)

 77 5
美年健康(002044)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国际市场

 209
2011-06-30

其他(补充)

 77
2011-06-30

国内市场

 19
财务分析
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 45.82 14.92
2019-12-31 43.10 13.79
2018-12-31 44.61 15.67
2017-12-31 55.31 14.49
2016-12-31 59.84 15.65
2015-12-31 72.34 13.93
2014-12-31 65.55 16.00
2013-12-31 56.16 17.70
2012-12-31 68.58 9.64
2011-12-31 69.89 13.92
2010-12-31 80.82 16.54
历史平均 63.68 14.84
行业平均 51.87 18.15
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.91 54.18
2019-12-31 1.09 56.90
2018-12-31 0.87 55.39
2017-12-31 1.03 44.69
2016-12-31 1.13 40.16
2015-12-31 1.70 27.66
2014-12-31 1.76 34.45
2013-12-31 1.59 43.84
2012-12-31 2.91 31.42
2011-12-31 2.30 30.11
2010-12-31 3.95 19.18
历史平均 1.92 36.32
行业平均 1.23 48.13
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.91低于历史平均水平1.92，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.91低于行业平均水平1.23，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.54高于历史平均水平0.36，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.54高于行业平均水平0.48，说明本公司经营风险处于行业上游。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 36.14 -25.55 -25.93 -10.14
2019-12-31 43.81 -8.37 -11.84 -3.77
2018-12-31 47.56 11.50 12.50 5.95
2017-12-31 46.96 11.14 9.45 5.56
2016-12-31 48.31 12.28 10.23 6.32
2015-12-31 47.95 13.62 8.52 6.39
2014-12-31 20.06 6.48 12.78 6.60
2013-12-31 17.72 -5.95 -1.79 -5.94
2012-12-31 20.08 8.52 14.64 8.27
2011-12-31 17.12 7.51 15.56 10.30
2010-12-31 12.10 4.40 7.08 5.67
历史平均 30.87 7.72 9.89 5.46
行业平均 39.84 13.75 18.20 10.49
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.36高于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.36低于行业平均水平0.40，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.26低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.26低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.26低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.26低于行业平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 34.83 2.66 0.87 0.40
2019-12-31 36.96 3.27 1.05 0.45
2018-12-31 35.06 3.30 1.16 0.52
2017-12-31 39.77 3.45 0.90 0.50
2016-12-31 35.26 3.29 0.86 0.51
2015-12-31 44.36 3.37 0.65 0.47
2014-12-31 8.70 6.36 1.55 1.02
2013-12-31 9.99 5.64 1.78 1.00
2012-12-31 7.59 10.07 1.42 0.97
2011-12-31 8.99 9.84 1.96 1.37
2010-12-31 6.37 7.79 1.59 1.29
历史平均 21.79 5.90 1.32 0.85
行业平均 10.42 2.89 1.01 0.53
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前存货周转率34.83高于历史平均水平21.79，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率34.83高于行业平均水平10.42，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.66低于历史平均水平5.90，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.66低于行业平均水平2.89，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.87低于历史平均水平1.32，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.87低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.40低于历史平均水平0.85，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.40低于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -1775 6844 5683
2019-12-31 -866 7316 4696
2018-12-31 821 6566 2390
2017-12-31 614 6497 2366
2016-12-31 339 3313 1101
2015-12-31 260 3056 1105
2014-12-31 50 387 170
2013-12-31 -6 349 294
2012-12-31 61 417 265
2011-12-31 59 379 188
2010-12-31 23 328 179
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.35 -19.05
2018-12-31 0.28 15.85
2017-12-31 0.06 5.92
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.05 6.89
2014-12-31 0.50 22.65
2013-12-31 5.69 -1438.72
2012-12-31 2.76 73.54
2011-12-31 0.78 27.58
2010-12-31 1.06 112.01
历史平均 1.40 -146.78
行业平均 0.42 24.12
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.49 -9.60
2019-12-31 6.52 -55.01
2018-12-31 7.11 56.87
2017-12-31 8.76 92.69
2016-12-31 9.63 94.17
2015-12-31 12.23 143.60
2014-12-31 5.81 45.47
2013-12-31 4.52 -252.85
2012-12-31 3.90 26.66
2011-12-31 5.54 35.59
2010-12-31 7.49 105.78
历史平均 7.22 38.66
行业平均 8.24 66.19
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 12.16 -0.57
2019-12-31 12.16 -0.22
2018-12-31 14.95 0.26
2017-12-31 21.87 0.24
2016-12-31 13.18 0.14
2015-12-31 30.87 0.21
2014-12-31 10.04 0.22
2013-12-31 7.03 -0.03
2012-12-31 7.25 0.27
2011-12-31 9.35 0.26
2010-12-31 15.11 0.14
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

美年健康(002044)的前一交易日收盘价为5.46元， 我们给予的估值为-1.04元， 安全边际率为-119.05%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予美年健康(002044)高估评级。

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