美年健康(002044)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    美年大健康产业控股股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省南通市人民东路218号
  • 公司简称：
    美年健康
  • 法人代表：
    俞熔
  • 公司董秘：
    熊芳君
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    卫生
  • 公司电话：
    021-66773289
  • 公司网址：
    www.sanyougroup.com
  • 上市时间：
    2005-05-18
  • 发行数量(万股)：
    45000000
  • 发行价格(元)：
    3.55
  • 发行市盈率(倍)：
    21.65
  • 发行方式：
    网下配售,二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002044
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.09(元)
  • 每股净资产
    2.44(元)
  • 每股现金流
    1.02(元)
  • 净资产收益率
    3.85(%)
  • 总资产收益率
    2.19(%)
  • 毛利率
    42.19(%)
  • 利润增长率
    56.94(%)
  • 资产负债比
    56.34(%)
  • 市盈率
    58.07(倍)
  • 市净率
    2.23(倍)
  • 市盈增长比率
    0.71(倍)
  • EV / EBIT
    47.54(倍)
  • 市销率
    1.6(倍)
  • 市值(亿)
    170.44(亿元)

注：以上数据是基于美年健康(002044)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
美年健康(002044)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

上装

 140 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 77 5
2011-06-30

下装

 59 12
2011-06-30

套装

 29 24
2011-06-30

其他

 0 20
美年健康(002044)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

服装加工

 228 13
2011-06-30

其他业务(补充)

 77 5
美年健康(002044)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国际市场

 209
2011-06-30

其他(补充)

 77
2011-06-30

国内市场

 19
财务分析
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 43.66 0.00
2024-12-31 43.24 9.37
2023-12-31 43.22 10.53
2022-12-31 44.08 11.77
2021-12-31 46.37 11.74
2020-12-31 47.25 12.97
2019-12-31 43.10 13.79
2018-12-31 44.61 15.67
2017-12-31 55.31 14.49
2016-12-31 59.84 15.65
2015-12-31 72.34 13.93
历史平均 63.68 14.84
行业平均 62.43 15.87
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 0.73 56.34
2024-12-31 0.78 56.76
2023-12-31 0.79 56.78
2022-12-31 0.71 55.92
2021-12-31 0.84 53.63
2020-12-31 0.96 52.75
2019-12-31 1.09 56.90
2018-12-31 0.87 55.39
2017-12-31 1.03 44.69
2016-12-31 1.13 40.16
2015-12-31 1.70 27.66
历史平均 1.92 36.32
行业平均 1.32 37.57
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.73低于历史平均水平1.92，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.73低于行业平均水平1.32，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.56高于历史平均水平0.36，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.56高于行业平均水平0.38，说明本公司经营风险处于行业上游。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 42.19 3.95 3.85 2.19
2024-12-31 42.78 3.82 3.57 2.03
2023-12-31 42.79 6.14 6.57 3.44
2022-12-31 34.44 -5.82 -7.59 -2.73
2021-12-31 39.46 1.73 0.77 0.84
2020-12-31 37.13 8.10 6.91 3.46
2019-12-31 43.81 -8.37 -11.84 -3.77
2018-12-31 47.56 11.50 12.50 5.95
2017-12-31 46.96 11.14 9.45 5.56
2016-12-31 48.31 12.28 10.23 6.32
2015-12-31 47.95 13.62 8.52 6.39
历史平均 30.87 7.72 9.89 5.46
行业平均 37.23 12.55 8.90 5.85
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.42高于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.42高于行业平均水平0.37，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 34.44 0.00 1.27 0.55
2024-12-31 28.98 5.68 1.23 0.53
2023-12-31 27.44 5.32 1.30 0.56
2022-12-31 25.17 3.98 1.06 0.47
2021-12-31 37.09 4.15 1.05 0.49
2020-12-31 36.85 3.30 0.91 0.43
2019-12-31 36.96 3.27 1.05 0.45
2018-12-31 35.06 3.30 1.16 0.52
2017-12-31 39.77 3.45 0.90 0.50
2016-12-31 35.26 3.29 0.86 0.51
2015-12-31 44.36 3.37 0.65 0.47
历史平均 21.79 5.90 1.32 0.85
行业平均 12.28 3.18 0.81 0.50
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前存货周转率34.44高于历史平均水平21.79，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率34.44高于行业平均水平12.28，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.27低于历史平均水平1.32，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.27高于行业平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 美年健康(002044)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.55低于历史平均水平0.85，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.55高于行业平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 294 7626 3186
2024-12-31 282 7912 2968
2023-12-31 506 7698 2715
2022-12-31 -559 7370 1954
2021-12-31 62 8037 2219
2020-12-31 551 7972 3507
2019-12-31 -866 7316 4696
2018-12-31 821 6566 2390
2017-12-31 614 6497 2366
2016-12-31 339 3313 1101
2015-12-31 260 3056 1105
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.11 18.72
2023-12-31 0.16 14.71
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.00 0.00
2019-12-31 0.35 -19.05
2018-12-31 0.28 15.85
2017-12-31 0.06 5.92
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.05 6.89
历史平均 1.40 -146.78
行业平均 0.51 42.25
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 2.23 58.07
2024-12-31 6.02 168.64
2023-12-31 6.18 94.14
2022-12-31 6.46 -85.14
2021-12-31 5.92 772.95
2020-12-31 5.97 86.38
2019-12-31 6.52 -55.01
2018-12-31 7.11 56.87
2017-12-31 8.76 92.69
2016-12-31 9.63 94.17
2015-12-31 12.23 143.60
历史平均 7.22 38.66
行业平均 7.91 102.77
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
美年健康(002044)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 12.16 0.09
2024-12-31 12.16 0.07
2023-12-31 12.16 0.13
2022-12-31 12.16 -0.14
2021-12-31 12.16 0.02
2020-12-31 12.16 0.14
2019-12-31 12.16 -0.22
2018-12-31 14.95 0.26
2017-12-31 21.87 0.24
2016-12-31 13.18 0.14
2015-12-31 30.87 0.21
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

美年健康(002044)的前一交易日收盘价为5.46元， 我们给予的估值为1.1元， 安全边际率为-79.85%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予美年健康(002044)高估评级。

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