中钢天源(002057)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    中钢集团安徽天源科技股份有限公司
  • 注册地址：
    安徽省马鞍山市雨山区霍里山大道南段9号
  • 公司简称：
    中钢天源
  • 法人代表：
    毛海波
  • 公司董秘：
    章超
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    0555-5200209
  • 公司网址：
    www.ty-magnet.com
  • 上市时间：
    2006-08-01
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    4.68
  • 发行市盈率(倍)：
    27.57
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002057
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.4(元)
  • 每股净资产
    3.95(元)
  • 每股现金流
    0.98(元)
  • 净资产收益率
    10.15(%)
  • 总资产收益率
    6.39(%)
  • 毛利率
    27.37(%)
  • 利润增长率
    37.19(%)
  • 资产负债比
    37.14(%)
  • 市盈率
    16.76(倍)
  • 市净率
    1.7(倍)
  • 市盈增长比率
    0.45(倍)
  • EV / EBIT
    19.97(倍)
  • 市销率
    1.7(倍)
  • 市值(亿)
    25.73(亿元)

注：以上数据是基于中钢天源(002057)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中钢天源(002057)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

专用化学产品

 135 12
2011-06-30

贸易

 111 3
2011-06-30

电子元件

 54 22
2011-06-30

冶金、矿山、机电工业专用设备

 29 15
中钢天源(002057)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

制造业

 217 15
2011-06-30

贸易

 111 3
中钢天源(002057)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境内

 299
2011-06-30

境外

 29
财务分析
中钢天源(002057)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 62.86 21.75
2019-12-31 67.44 24.01
2018-12-31 75.44 21.96
2017-12-31 75.97 21.61
2016-12-31 79.14 27.29
2015-12-31 84.86 30.91
2014-12-31 81.65 23.67
2013-12-31 81.77 18.53
2012-12-31 71.77 14.70
2011-12-31 52.05 19.82
2010-12-31 56.28 22.88
历史平均 73.21 22.37
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中钢天源(002057)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.47 37.14
2019-12-31 2.34 32.56
2018-12-31 3.95 24.56
2017-12-31 4.37 24.03
2016-12-31 4.06 20.86
2015-12-31 4.30 15.14
2014-12-31 4.00 18.35
2013-12-31 4.82 18.23
2012-12-31 3.35 28.23
2011-12-31 1.57 47.95
2010-12-31 1.66 43.72
历史平均 3.56 26.79
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.47低于历史平均水平3.56，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.47高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.37高于历史平均水平0.27，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.37低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
中钢天源(002057)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 27.37 10.23 10.15 6.39
2019-12-31 26.95 9.95 9.58 6.47
2018-12-31 25.17 9.56 9.18 6.93
2017-12-31 26.56 11.73 10.87 8.26
2016-12-31 20.83 9.94 6.32 4.99
2015-12-31 18.42 5.30 3.21 2.70
2014-12-31 18.01 5.55 3.93 3.19
2013-12-31 18.35 6.70 4.44 3.63
2012-12-31 9.10 -9.43 -7.54 -5.44
2011-12-31 11.19 1.73 4.16 2.15
2010-12-31 11.23 1.88 4.19 2.42
历史平均 17.65 4.77 4.31 3.20
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27高于历史平均水平0.18，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.27高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10高于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中钢天源(002057)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.08 2.87 0.99 0.63
2019-12-31 6.78 2.71 0.96 0.65
2018-12-31 6.25 3.30 0.96 0.72
2017-12-31 5.93 3.26 0.93 0.70
2016-12-31 4.39 1.84 0.63 0.50
2015-12-31 4.96 1.65 0.60 0.51
2014-12-31 4.89 2.43 0.71 0.58
2013-12-31 4.85 2.92 0.66 0.54
2012-12-31 6.71 3.92 0.80 0.58
2011-12-31 4.94 6.30 2.40 1.25
2010-12-31 6.78 5.62 2.29 1.29
历史平均 5.52 3.47 1.11 0.74
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.08低于历史平均水平5.52，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率5.08低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.87低于历史平均水平3.47，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.87高于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.99低于历史平均水平1.11，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.99低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中钢天源(002057)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.63低于历史平均水平0.74，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.63低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中钢天源(002057)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 154 1513 376
2019-12-31 137 1432 351
2018-12-31 122 1332 360
2017-12-31 136 1249 293
2016-12-31 34 544 67
2015-12-31 16 512 94
2014-12-31 20 497 119
2013-12-31 21 480 155
2012-12-31 -35 458 223
2011-12-31 11 256 60
2010-12-31 10 246 66
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中钢天源(002057)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.56 26.22
2019-12-31 0.68 27.95
2018-12-31 1.84 33.56
2017-12-31 0.12 2.94
2016-12-31 0.06 5.80
2015-12-31 0.06 12.15
2014-12-31 0.10 12.77
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.23 49.02
历史平均 0.27 12.92
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中钢天源(002057)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.70 16.76
2019-12-31 3.94 41.09
2018-12-31 1.68 18.25
2017-12-31 2.66 24.46
2016-12-31 6.22 98.42
2015-12-31 6.56 204.39
2014-12-31 5.13 130.51
2013-12-31 2.69 60.54
2012-12-31 2.56 -34.02
2011-12-31 5.31 127.71
2010-12-31 9.03 215.79
历史平均 4.65 94.01
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中钢天源(002057)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 9.80 0.40
2019-12-31 9.80 0.24
2018-12-31 5.82 0.32
2017-12-31 12.94 0.53
2016-12-31 16.97 0.17
2015-12-31 16.82 0.08
2014-12-31 12.77 0.10
2013-12-31 12.94 0.21
2012-12-31 11.78 -0.35
2011-12-31 16.17 0.13
2010-12-31 26.41 0.12
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中钢天源(002057)的前一交易日收盘价为6.71元， 我们给予的估值为11.72元， 安全边际率为74.66%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中钢天源(002057)低估评级。

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