景兴纸业(002067)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江景兴纸业股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省平湖市曹桥街道
  • 公司简称：
    景兴纸业
  • 法人代表：
    朱在龙
  • 公司董秘：
    姚洁青
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    造纸和纸制品业
  • 公司电话：
    0573-85969328
  • 公司网址：
    www.jxpaper.com.cn
  • 上市时间：
    2006-09-15
  • 发行数量(万股)：
    80000000
  • 发行价格(元)：
    4.16
  • 发行市盈率(倍)：
    17.33
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002067
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.02(元)
  • 每股净资产
    5.24(元)
  • 每股现金流
    1.01(元)
  • 净资产收益率
    0.45(%)
  • 总资产收益率
    0.32(%)
  • 毛利率
    6.87(%)
  • 利润增长率
    26.86(%)
  • 资产负债比
    32.75(%)
  • 市盈率
    111.38(倍)
  • 市净率
    0.5(倍)
  • 市盈增长比率
    3.88(倍)
  • EV / EBIT
    202.88(倍)
  • 市销率
    0.54(倍)
  • 市值(亿)
    29.22(亿元)

注：以上数据是基于景兴纸业(002067)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
景兴纸业(002067)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

牛皮箱板纸

 1064 15
2011-06-30

纸箱及纸板

 235 9
2011-06-30

白面牛卡纸

 211 12
2011-06-30

其他纸

 100 38
2011-06-30

高瓦纸

 90 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 10 16
景兴纸业(002067)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

原纸

 1466 16
2011-06-30

纸箱及纸板

 235 9
2011-06-30

其他业务(补充)

 10 16
景兴纸业(002067)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

销浙江地区

 565
2011-06-30

销其他地区

 492
2011-06-30

销上海地区

 347
2011-06-30

销江苏地区

 296
2011-06-30

其他(补充)

 10
财务分析
景兴纸业(002067)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 67.25 0.00
2024-12-31 66.67 43.35
2023-12-31 68.18 49.62
2022-12-31 69.56 31.96
2021-12-31 70.72 27.09
2020-12-31 67.42 32.47
2019-12-31 79.99 43.51
2018-12-31 68.32 41.46
2017-12-31 63.17 43.66
2016-12-31 58.98 51.67
2015-12-31 52.64 44.39
历史平均 56.36 44.46
行业平均 43.66 44.94
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
景兴纸业(002067)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.97 32.75
2024-12-31 1.98 33.33
2023-12-31 2.23 31.82
2022-12-31 2.11 30.44
2021-12-31 2.93 29.28
2020-12-31 2.88 32.58
2019-12-31 2.10 20.01
2018-12-31 1.52 31.68
2017-12-31 1.85 36.83
2016-12-31 1.47 41.02
2015-12-31 1.22 47.36
历史平均 1.45 43.64
行业平均 0.80 56.34
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 景兴纸业(002067)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.97高于历史平均水平1.45，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.97高于行业平均水平0.80，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 景兴纸业(002067)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.33低于历史平均水平0.44，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.33低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
景兴纸业(002067)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 6.87 0.52 0.45 0.32
2024-12-31 7.02 1.28 1.22 0.80
2023-12-31 6.00 1.67 1.64 1.11
2022-12-31 5.28 1.97 2.13 1.55
2021-12-31 14.91 7.52 8.12 5.89
2020-12-31 12.35 6.80 6.55 4.55
2019-12-31 10.97 3.87 4.32 3.59
2018-12-31 12.61 6.02 7.96 5.61
2017-12-31 19.95 12.92 16.55 10.99
2016-12-31 13.85 8.56 9.71 5.54
2015-12-31 13.02 0.07 0.40 0.04
历史平均 13.97 4.16 5.23 3.13
行业平均 13.01 4.38 5.99 3.14
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 景兴纸业(002067)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.07低于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.07低于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 景兴纸业(002067)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.01低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.01低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 景兴纸业(002067)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.00低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.00低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
景兴纸业(002067)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 3.50 0.00 0.93 0.62
2024-12-31 4.23 1.44 0.94 0.63
2023-12-31 6.59 1.34 0.98 0.67
2022-12-31 8.51 2.45 1.13 0.78
2021-12-31 8.30 2.89 1.11 0.78
2020-12-31 8.53 2.06 0.99 0.67
2019-12-31 10.35 2.13 1.16 0.93
2018-12-31 9.42 2.25 1.36 0.93
2017-12-31 9.10 1.95 1.35 0.85
2016-12-31 11.77 1.25 1.10 0.65
2015-12-31 6.42 1.16 0.98 0.52
历史平均 7.64 1.48 1.15 0.65
行业平均 5.75 1.38 1.42 0.62
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 景兴纸业(002067)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.50低于历史平均水平7.64，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.50低于行业平均水平5.75，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 景兴纸业(002067)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.93低于历史平均水平1.15，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.93低于行业平均水平1.42，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 景兴纸业(002067)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62低于历史平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.62高于行业平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
景兴纸业(002067)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 26 5821 1120
2024-12-31 71 5828 1439
2023-12-31 92 5574 1218
2022-12-31 118 5532 1070
2021-12-31 441 5434 1339
2020-12-31 312 4762 1576
2019-12-31 189 4368 495
2018-12-31 335 4213 382
2017-12-31 638 3855 320
2016-12-31 319 3282 279
2015-12-31 12 2932 362
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
景兴纸业(002067)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.81 32.60
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 1.14 12.47
2019-12-31 0.65 11.78
2018-12-31 1.45 16.83
2017-12-31 1.15 12.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.90 15.24
行业平均 2.98 54.66
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
景兴纸业(002067)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.50 111.38
2024-12-31 0.66 53.99
2023-12-31 0.66 40.03
2022-12-31 0.66 31.17
2021-12-31 0.67 8.31
2020-12-31 0.72 10.94
2019-12-31 0.78 18.08
2018-12-31 0.93 11.63
2017-12-31 1.72 10.42
2016-12-31 2.23 22.92
2015-12-31 3.33 839.42
历史平均 1.54 185.24
行业平均 1.34 21.52
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
景兴纸业(002067)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 3.07 0.02
2024-12-31 3.07 0.06
2023-12-31 3.07 0.08
2022-12-31 3.07 0.10
2021-12-31 3.07 0.37
2020-12-31 3.07 0.28
2019-12-31 3.07 0.17
2018-12-31 3.51 0.30
2017-12-31 5.89 0.57
2016-12-31 6.68 0.29
2015-12-31 8.93 0.01
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

景兴纸业(002067)的前一交易日收盘价为2.63元， 我们给予的估值为3.29元， 安全边际率为25.10%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予景兴纸业(002067)低估评级。

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