江苏国泰(002091) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
江苏国泰国际集团国贸股份有限公司
注册地址：
江苏省张家港市国泰时代广场11-24楼
公司简称：
江苏国泰
法人代表：
张子燕
公司董秘：
郭盛虎
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
批发业
公司电话：
0512-58696087
公司网址：
www.gtiggm.com
上市时间：
2006-12-07
发行数量(万股)：
32000000
发行价格(元)：
8.0
发行市盈率(倍)：
17.78
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002091

最新业绩^TTM

每股收益

0.73(元)
每股净资产

10.27(元)
每股现金流

7.18(元)
净资产收益率

7.15(%)
总资产收益率

4.44(%)
毛利率

15.31(%)
利润增长率

33.26(%)
资产负债比

49.60(%)
市盈率

9.4(倍)
市净率

0.67(倍)
市盈增长比率

0.16(倍)
EV / EBIT

12.33(倍)
市销率

0.27(倍)
市值(亿)

108.38(亿元)

注：以上数据是基于江苏国泰(002091)的2025-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	出口贸易	1513	11
2011-06-30	国内贸易	302	4
2011-06-30	化工产品	227	31
2011-06-30	纺织服装、玩具	147	6
2011-06-30	其他业务(补充)	4	98
2011-06-30	劳务输出	3	96
2011-06-30	合并抵销	-114	0

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	进出口贸易	1818	10
2011-06-30	化工	227	31
2011-06-30	纺织服装、玩具	147	6
2011-06-30	其他业务(补充)	4	98
2011-06-30	合并抵销	-114	0

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	国外销售	1600
2011-06-30	国内销售	591
2011-06-30	其他(补充)	4
2011-06-30	合并抵销	-114

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-09-30^TTM	50.40	9.97
2024-12-31	48.59	8.19
2023-12-31	49.23	7.11
2022-12-31	48.90	7.91
2021-12-31	38.58	6.21
2020-12-31	47.32	8.12
2019-12-31	47.60	8.00
2018-12-31	46.94	8.55
2017-12-31	48.15	9.00
2016-12-31	36.35	9.70
2015-12-31	50.02	10.56
历史平均	54.95	13.75
行业平均	29.12	2.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-09-30^TTM	2.03	49.60
2024-12-31	2.20	51.41
2023-12-31	2.15	50.77
2022-12-31	2.26	51.10
2021-12-31	1.82	61.42
2020-12-31	1.68	52.68
2019-12-31	1.73	52.40
2018-12-31	1.53	53.06
2017-12-31	1.63	51.85
2016-12-31	1.26	63.65
2015-12-31	1.62	49.98
历史平均	1.84	45.06
行业平均	1.32	70.88

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.03高于历史平均水平1.84，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率2.03高于行业平均水平1.32，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.50高于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.50低于行业平均水平0.71，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-09-30^TTM	15.31	5.06	7.15	4.44
2024-12-31	14.90	4.81	7.05	4.12
2023-12-31	16.83	7.11	10.52	6.11
2022-12-31	14.45	6.18	12.26	6.71
2021-12-31	12.27	4.58	11.77	5.22
2020-12-31	15.36	4.93	10.59	5.73
2019-12-31	11.86	3.68	11.17	6.15
2018-12-31	12.53	4.53	13.03	7.72
2017-12-31	11.39	3.31	10.91	6.07
2016-12-31	11.89	3.53	14.39	7.37
2015-12-31	13.42	3.47	13.82	6.75
历史平均	12.36	3.97	14.58	8.62
行业平均	6.14	1.06	6.44	1.99

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.15高于历史平均水平0.12，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.15高于行业平均水平0.06，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.05高于行业平均水平0.01，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.07高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-09-30^TTM	10.37	8.80	1.74	0.88
2024-12-31	8.61	10.47	1.77	0.86
2023-12-31	9.21	12.10	1.75	0.86
2022-12-31	9.42	13.71	2.22	1.09
2021-12-31	8.86	18.32	2.95	1.14
2020-12-31	16.38	14.32	2.46	1.16
2019-12-31	9.46	20.87	3.51	1.67
2018-12-31	12.53	19.92	3.63	1.70
2017-12-31	18.70	20.43	3.82	1.84
2016-12-31	16.49	21.57	5.75	2.09
2015-12-31	14.12	18.44	3.89	1.95
历史平均	18.41	16.90	4.01	2.17
行业平均	5.94	57.13	5.21	1.52

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.37低于历史平均水平18.41，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率10.37高于行业平均水平5.94，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率8.80低于历史平均水平16.90，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率8.80低于行业平均水平57.13，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.74低于历史平均水平4.01，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率1.74低于行业平均水平5.21，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。江苏国泰(002091)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.88低于历史平均水平2.17，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.88低于行业平均水平1.52，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-09-30^TTM	1153	16140	11276
2024-12-31	1106	15683	12958
2023-12-31	1604	15243	16905
2022-12-31	1724	14067	13932
2021-12-31	1236	10501	10291
2020-12-31	978	9235	8438
2019-12-31	945	8458	4073
2018-12-31	1016	7795	3648
2017-12-31	774	7095	4506
2016-12-31	541	3757	3436
2015-12-31	240	1736	525

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-09-30^TTM	7.06	66.33
2024-12-31	14.93	117.76
2023-12-31	10.26	55.81
2022-12-31	9.24	46.74
2021-12-31	9.43	63.91
2020-12-31	8.40	71.97
2019-12-31	3.73	33.09
2018-12-31	3.57	30.93
2017-12-31	1.71	31.21
2016-12-31	1.37	33.54
2015-12-31	0.56	22.50
历史平均	1.79	36.01
行业平均	1.87	47.06

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-09-30^TTM	0.67	9.40
2024-12-31	0.56	7.89
2023-12-31	0.57	5.44
2022-12-31	0.62	5.06
2021-12-31	0.80	6.78
2020-12-31	0.91	8.57
2019-12-31	0.99	8.87
2018-12-31	1.13	8.66
2017-12-31	1.99	18.24
2016-12-31	3.53	24.51
2015-12-31	5.51	39.85
历史平均	3.81	25.18
行业平均	1.40	22.69

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-09-30^TTM	5.36	0.73
2024-12-31	5.36	0.68
2023-12-31	5.36	0.99
2022-12-31	5.36	1.06
2021-12-31	5.36	0.79
2020-12-31	5.36	0.63
2019-12-31	5.36	0.60
2018-12-31	5.60	0.65
2017-12-31	8.97	0.49
2016-12-31	13.26	0.54
2015-12-31	26.57	0.67

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

江苏国泰(002091)的前一交易日收盘价为6.9元，我们给予的估值为6.85元， 安全边际率为-0.72%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予江苏国泰(002091)合理评级。

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