韵达股份(002120)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    韵达控股股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省慈溪市崇寿镇永清南路8号
  • 公司简称：
    韵达股份
  • 法人代表：
    聂腾云
  • 公司董秘：
    符勤
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    邮政业
  • 公司电话：
    021-39296789
  • 公司网址：
    www.yundaex.com
  • 上市时间：
    2007-03-06
  • 发行数量(万股)：
    17000000
  • 发行价格(元)：
    10.22
  • 发行市盈率(倍)：
    29.97
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002120
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.0(元)
  • 每股净资产
    8.17(元)
  • 每股现金流
    2.82(元)
  • 净资产收益率
    12.24(%)
  • 总资产收益率
    6.05(%)
  • 毛利率
    10.06(%)
  • 利润增长率
    78.94(%)
  • 资产负债比
    50.48(%)
  • 市盈率
    7.12(倍)
  • 市净率
    0.87(倍)
  • 市盈增长比率
    0.09(倍)
  • EV / EBIT
    12.45(倍)
  • 市销率
    0.37(倍)
  • 市值(亿)
    121.95(亿元)

注：以上数据是基于韵达股份(002120)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
韵达股份(002120)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

打火机

 177 18
2011-06-30

喷雾器

 76 15
2011-06-30

点火枪

 72 23
2011-06-30

其他

 14 8
2011-06-30

零配件

 8 10
韵达股份(002120)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他制造业

 346 17
韵达股份(002120)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境外

 324
2011-06-30

境内

 22
财务分析
韵达股份(002120)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 49.52 26.08
2019-12-31 60.16 28.63
2018-12-31 63.83 26.09
2017-12-31 55.89 30.00
2016-12-31 55.96 34.76
2015-12-31 68.60 28.80
2014-12-31 75.36 33.14
2013-12-31 64.57 31.91
2012-12-31 60.79 27.34
2011-12-31 42.33 32.99
2010-12-31 42.14 39.89
历史平均 58.83 31.66
行业平均 51.53 24.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
韵达股份(002120)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.55 50.48
2019-12-31 1.24 39.84
2018-12-31 1.57 36.17
2017-12-31 1.16 44.11
2016-12-31 1.10 44.04
2015-12-31 1.55 31.40
2014-12-31 1.71 24.64
2013-12-31 1.24 35.43
2012-12-31 2.05 39.21
2011-12-31 0.76 57.67
2010-12-31 0.81 57.86
历史平均 1.33 41.17
行业平均 1.35 48.47
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.55高于历史平均水平1.33，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.55高于行业平均水平1.35，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.50高于历史平均水平0.41，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.50高于行业平均水平0.48，说明本公司经营风险处于行业上游。
韵达股份(002120)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 10.06 5.16 12.24 6.05
2019-12-31 13.15 7.62 19.66 11.66
2018-12-31 28.02 18.78 23.54 14.39
2017-12-31 28.98 15.90 30.50 16.89
2016-12-31 31.16 16.08 31.53 17.61
2015-12-31 25.08 7.85 8.80 8.36
2014-12-31 21.11 11.02 15.53 12.63
2013-12-31 19.80 5.88 7.37 6.41
2012-12-31 20.28 9.75 15.87 10.32
2011-12-31 20.98 3.45 5.25 2.66
2010-12-31 19.69 4.03 8.48 3.34
历史平均 23.90 10.30 16.32 10.29
行业平均 14.47 5.15 14.45 7.29
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.10低于历史平均水平0.24，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.10低于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.12低于历史平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.12低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
韵达股份(002120)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 216.31 4.49 2.37 1.17
2019-12-31 305.64 5.34 2.54 1.53
2018-12-31 256.51 2.94 1.20 0.77
2017-12-31 289.12 3.54 1.90 1.06
2016-12-31 195.62 3.15 1.96 1.10
2015-12-31 6.87 3.70 1.55 1.06
2014-12-31 7.71 3.46 1.52 1.15
2013-12-31 7.13 3.41 1.69 1.09
2012-12-31 4.78 3.87 1.74 1.06
2011-12-31 3.55 2.33 1.82 0.77
2010-12-31 3.74 2.08 1.97 0.83
历史平均 86.11 3.16 1.71 0.99
行业平均 175.85 5.78 2.75 1.42
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前存货周转率216.31高于历史平均水平86.11，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率216.31高于行业平均水平175.85，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.49高于历史平均水平3.16，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率4.49低于行业平均水平5.78，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.37高于历史平均水平1.71，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.37低于行业平均水平2.75，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 韵达股份(002120)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.17高于历史平均水平0.99，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.17低于行业平均水平1.42，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
韵达股份(002120)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1712 13989 4837
2019-12-31 2647 13463 1562
2018-12-31 2698 11460 1856
2017-12-31 1589 5212 1799
2016-12-31 1177 3733 415
2015-12-31 50 566 136
2014-12-31 85 545 58
2013-12-31 35 477 70
2012-12-31 73 458 95
2011-12-31 21 400 131
2010-12-31 32 379 90
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
韵达股份(002120)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 4.37 31.13
2019-12-31 1.10 30.80
2018-12-31 0.60 11.62
2017-12-31 0.21 7.46
2016-12-31 0.02 0.77
2015-12-31 0.37 30.17
2014-12-31 0.25 5.33
2013-12-31 2.46 85.46
2012-12-31 1.17 20.67
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.95 46.74
历史平均 0.67 23.14
行业平均 0.96 26.52
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
韵达股份(002120)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.87 7.12
2019-12-31 5.51 28.01
2018-12-31 4.53 19.24
2017-12-31 10.69 35.06
2016-12-31 13.69 43.40
2015-12-31 7.16 81.30
2014-12-31 3.29 21.18
2013-12-31 2.56 34.70
2012-12-31 2.80 17.63
2011-12-31 2.46 46.91
2010-12-31 4.17 49.17
历史平均 5.71 38.73
行业平均 4.01 27.77
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
韵达股份(002120)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 29.66 1.00
2019-12-31 33.30 1.19
2018-12-31 30.30 1.58
2017-12-31 45.78 1.31
2016-12-31 50.40 1.16
2015-12-31 26.95 0.33
2014-12-31 11.92 0.56
2013-12-31 8.12 0.23
2012-12-31 8.53 0.48
2011-12-31 6.55 0.14
2010-12-31 10.52 0.21
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

韵达股份(002120)的前一交易日收盘价为7.12元， 我们给予的估值为26.04元， 安全边际率为265.73%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予韵达股份(002120)低估评级。

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