中核钛白(002145)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    中核华原钛白股份有限公司
  • 注册地址：
    甘肃省嘉峪关市东湖国际2栋1单元401号
  • 公司简称：
    中核钛白
  • 法人代表：
    胡约翰
  • 公司董秘：
    邱北
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    0510-83798658
  • 公司网址：
    www.tioxhua.com
  • 上市时间：
    2007-08-03
  • 发行数量(万股)：
    60000000
  • 发行价格(元)：
    5.58
  • 发行市盈率(倍)：
    25.36
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002145
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.29(元)
  • 每股净资产
    3.59(元)
  • 每股现金流
    1.36(元)
  • 净资产收益率
    8.03(%)
  • 总资产收益率
    5.43(%)
  • 毛利率
    30.16(%)
  • 利润增长率
    74.36(%)
  • 资产负债比
    32.31(%)
  • 市盈率
    13.68(倍)
  • 市净率
    1.1(倍)
  • 市盈增长比率
    0.18(倍)
  • EV / EBIT
    16.66(倍)
  • 市销率
    1.77(倍)
  • 市值(亿)
    62.70(亿元)

注：以上数据是基于中核钛白(002145)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中核钛白(002145)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

金红石型钛白粉

 211 11
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 64
中核钛白(002145)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

钛白粉

 211 11
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 64
中核钛白(002145)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 124
2011-06-30

华北

 23
2011-06-30

西南

 22
2011-06-30

东北

 16
2011-06-30

中南

 14
2011-06-30

西北

 11
2011-06-30

其他(补充)

 5
财务分析
中核钛白(002145)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 67.69 32.63
2019-12-31 57.17 51.95
2018-12-31 58.72 30.47
2017-12-31 52.58 30.63
2016-12-31 49.06 37.47
2015-12-31 49.21 36.48
2014-12-31 40.76 36.47
2013-12-31 39.58 34.44
2012-12-31 33.73 46.15
2011-12-31 15.96 55.35
2010-12-31 47.07 63.46
历史平均 42.96 41.21
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中核钛白(002145)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.99 32.31
2019-12-31 0.97 42.83
2018-12-31 0.92 41.28
2017-12-31 0.98 47.42
2016-12-31 0.90 50.94
2015-12-31 0.86 50.79
2014-12-31 0.66 59.24
2013-12-31 0.61 60.42
2012-12-31 0.53 66.27
2011-12-31 0.43 84.04
2010-12-31 0.57 52.93
历史平均 0.72 57.04
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.99高于历史平均水平0.72，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.99高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.32低于历史平均水平0.57，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.32低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
中核钛白(002145)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 30.16 12.97 8.03 5.43
2019-12-31 31.79 12.76 13.14 7.51
2018-12-31 29.73 13.05 12.55 7.37
2017-12-31 32.95 11.93 12.97 6.82
2016-12-31 25.01 4.11 3.28 1.61
2015-12-31 20.91 -7.76 -5.36 -2.64
2014-12-31 24.97 1.99 1.93 0.89
2013-12-31 22.72 1.10 1.41 0.58
2012-12-31 5.66 1.11 1.05 0.94
2011-12-31 -0.71 -47.20 -237.72 -34.20
2010-12-31 -4.67 3.13 3.86 1.78
历史平均 17.40 -2.06 -22.89 -1.87
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.30高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.30高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.13高于历史平均水平-0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.13高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08高于历史平均水平-0.23，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.08高于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中核钛白(002145)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.77 1.28 0.62 0.42
2019-12-31 4.34 1.13 1.03 0.59
2018-12-31 5.42 1.85 0.96 0.56
2017-12-31 5.23 1.87 1.09 0.57
2016-12-31 3.84 1.05 0.80 0.39
2015-12-31 2.89 0.93 0.69 0.34
2014-12-31 3.28 1.22 1.10 0.45
2013-12-31 3.78 1.53 1.33 0.53
2012-12-31 5.76 1.83 2.51 0.85
2011-12-31 4.20 1.31 4.54 0.72
2010-12-31 3.96 0.90 1.21 0.57
历史平均 4.26 1.39 1.58 0.55
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.77高于历史平均水平4.26，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.77高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.28低于历史平均水平1.39，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.28低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.62低于历史平均水平1.58，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.62低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中核钛白(002145)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.42低于历史平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.42低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中核钛白(002145)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 458 5708 2160
2019-12-31 431 3279 473
2018-12-31 403 3212 342
2017-12-31 389 2997 324
2016-12-31 84 2564 313
2015-12-31 -126 2357 358
2014-12-31 31 1584 226
2013-12-31 16 1160 64
2012-12-31 2 176 7
2011-12-31 -198 83 4
2010-12-31 11 281 1
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中核钛白(002145)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.47 6.43
2019-12-31 0.46 7.35
2018-12-31 0.62 7.90
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.12 1.58
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中核钛白(002145)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.10 13.68
2019-12-31 2.12 16.14
2018-12-31 1.60 12.71
2017-12-31 3.18 24.54
2016-12-31 3.81 116.17
2015-12-31 3.48 -64.85
2014-12-31 3.31 171.50
2013-12-31 2.63 186.84
2012-12-31 11.99 1144.90
2011-12-31 18.60 -7.82
2010-12-31 5.22 135.20
历史平均 5.98 191.02
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中核钛白(002145)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.26 0.29
2019-12-31 4.37 0.27
2018-12-31 3.22 0.25
2017-12-31 5.99 0.24
2016-12-31 6.13 0.05
2015-12-31 15.30 -0.24
2014-12-31 11.65 0.07
2013-12-31 7.45 0.04
2012-12-31 11.08 0.01
2011-12-31 8.14 -1.04
2010-12-31 7.72 0.06
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中核钛白(002145)的前一交易日收盘价为3.94元， 我们给予的估值为3.63元， 安全边际率为-7.87%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中核钛白(002145)合理评级。

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