滨江集团(002244) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
杭州滨江房产集团股份有限公司
注册地址：
浙江省杭州市庆春东路38号
公司简称：
滨江集团
法人代表：
戚金兴
公司董秘：
李渊
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
0571-86987771
公司网址：
www.binjiang.com.cn
上市时间：
2008-05-29
发行数量(万股)：
60000000
发行价格(元)：
20.31
发行市盈率(倍)：
23.95
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002244

最新业绩^TTM

每股收益

0.63(元)
每股净资产

9.73(元)
每股现金流

8.42(元)
净资产收益率

6.44(%)
总资产收益率

1.71(%)
毛利率

13.53(%)
利润增长率

13.04(%)
资产负债比

74.12(%)
市盈率

14.93(倍)
市净率

0.96(倍)
市盈增长比率

0.64(倍)
EV / EBIT

32.01(倍)
市销率

0.4(倍)
市值(亿)

291.23(亿元)

注：以上数据是基于滨江集团(002244)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商品房	745	53
2011-06-30	物业服务	44	25
2011-06-30	其他业务(补充)	36	77
2011-06-30	酒店服务	31	52

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产业	745	53
2011-06-30	物业服务业	44	25
2011-06-30	其他业务(补充)	36	77
2011-06-30	酒店业	31	52

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	杭州地区	817
2011-06-30	其他(补充)	36
2011-06-30	衢州地区	2

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2026-03-31^TTM	25.88	0.36
2025-12-31	23.59	0.36
2024-12-31	19.90	0.42
2023-12-31	20.15	0.40
2022-12-31	19.09	0.21
2021-12-31	17.66	0.25
2020-12-31	16.30	0.33
2019-12-31	17.29	0.45
2018-12-31	22.06	0.25
2017-12-31	27.16	0.39
2016-12-31	31.75	0.53
历史平均	23.55	0.72
行业平均	25.75	3.12

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2026-03-31^TTM	1.38	74.12
2025-12-31	1.33	76.41
2024-12-31	1.26	80.10
2023-12-31	1.27	79.85
2022-12-31	1.36	80.91
2021-12-31	1.34	82.34
2020-12-31	1.40	83.70
2019-12-31	1.41	82.71
2018-12-31	1.72	77.94
2017-12-31	1.48	72.84
2016-12-31	1.62	68.25
历史平均	1.54	76.45
行业平均	1.27	80.19

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.38低于历史平均水平1.54，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.38高于行业平均水平1.27，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.74低于历史平均水平0.76，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.74低于行业平均水平0.80，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2026-03-31^TTM	13.53	4.78	6.44	1.71
2025-12-31	13.22	4.39	7.18	1.75
2024-12-31	12.54	5.48	9.25	1.46
2023-12-31	16.76	4.05	10.00	0.98
2022-12-31	17.48	9.41	15.90	1.41
2021-12-31	24.83	12.96	14.71	2.32
2020-12-31	27.04	12.41	12.67	2.06
2019-12-31	35.10	15.92	9.85	3.07
2018-12-31	35.74	14.93	7.97	3.60
2017-12-31	30.40	16.77	11.99	3.83
2016-12-31	25.05	10.13	10.93	3.98
历史平均	35.74	15.45	14.63	3.45
行业平均	13.76	6.48	-21.43	1.37

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.14低于历史平均水平0.36，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.14低于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.05低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.06高于行业平均水平-0.21，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2026-03-31^TTM	0.58	98.12	1.38	0.36
2025-12-31	0.64	109.26	1.69	0.40
2024-12-31	0.41	64.10	1.34	0.27
2023-12-31	0.34	60.16	1.21	0.24
2022-12-31	0.19	71.36	0.79	0.15
2021-12-31	0.20	70.85	1.02	0.18
2020-12-31	0.18	50.99	1.02	0.17
2019-12-31	0.19	42.44	1.11	0.19
2018-12-31	0.25	95.39	1.09	0.24
2017-12-31	0.40	58.58	0.84	0.23
2016-12-31	0.55	74.31	1.24	0.39
历史平均	0.27	48.25	1.02	0.25
行业平均	0.37	5.93	0.77	0.18

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.58高于历史平均水平0.27，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率0.58高于行业平均水平0.37，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率98.12高于历史平均水平48.25，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率98.12高于行业平均水平5.93，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.38高于历史平均水平1.02，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率1.38高于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。滨江集团(002244)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.36高于历史平均水平0.25，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.36高于行业平均水平0.18，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2026-03-31^TTM	1951	30283	26190
2025-12-31	2116	29474	30502
2024-12-31	2546	27528	37063
2023-12-31	2529	25302	32649
2022-12-31	3741	23535	24278
2021-12-31	3027	20579	21097
2020-12-31	2328	18369	18492
2019-12-31	1631	16567	12011
2018-12-31	1217	15261	7177
2017-12-31	1711	14279	9568
2016-12-31	1399	12795	8982

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2026-03-31^TTM	0.00	0.00
2025-12-31	2.15	12.06
2024-12-31	4.50	21.02
2023-12-31	8.90	41.83
2022-12-31	12.46	39.59
2021-12-31	11.83	46.46
2020-12-31	9.37	47.86
2019-12-31	1.57	11.44
2018-12-31	2.09	21.22
2017-12-31	0.86	12.36
2016-12-31	0.47	7.34
历史平均	1.37	16.40
行业平均	1.49	72.06

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2026-03-31^TTM	0.96	14.93
2025-12-31	0.40	5.62
2024-12-31	0.43	4.67
2023-12-31	0.47	4.70
2022-12-31	0.51	3.18
2021-12-31	0.58	3.93
2020-12-31	0.65	5.11
2019-12-31	0.72	7.29
2018-12-31	0.81	10.18
2017-12-31	1.73	14.45
2016-12-31	1.70	15.53
历史平均	1.92	13.45
行业平均	1.59	20.63

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2026-03-31^TTM	3.82	0.63
2025-12-31	3.82	0.68
2024-12-31	3.82	0.82
2023-12-31	3.82	0.81
2022-12-31	3.82	1.20
2021-12-31	3.82	0.97
2020-12-31	3.82	0.75
2019-12-31	3.82	0.52
2018-12-31	3.98	0.39
2017-12-31	7.95	0.55
2016-12-31	6.98	0.45

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

滨江集团(002244)的前一交易日收盘价为9.36元，我们给予的估值为4.49元， 安全边际率为-52.03%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予滨江集团(002244)高估评级。

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