泰和新材(002254)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    烟台泰和新材料股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省烟台经济技术开发区黑龙江路10号
  • 公司简称：
    泰和新材
  • 法人代表：
    宋西全
  • 公司董秘：
    迟海平
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学纤维制造业
  • 公司电话：
    0535-6394123
  • 公司网址：
    www.tayho.com.cn
  • 上市时间：
    2008-06-24
  • 发行数量(万股)：
    32000000
  • 发行价格(元)：
    18.59
  • 发行市盈率(倍)：
    6.67
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002254
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.41(元)
  • 每股净资产
    4.71(元)
  • 每股现金流
    1.65(元)
  • 净资产收益率
    8.60(%)
  • 总资产收益率
    4.94(%)
  • 毛利率
    22.56(%)
  • 利润增长率
    -3.96(%)
  • 资产负债比
    39.38(%)
  • 市盈率
    28.64(倍)
  • 市净率
    2.46(倍)
  • 市盈增长比率
    -6.71(倍)
  • EV / EBIT
    30.59(倍)
  • 市销率
    3.01(倍)
  • 市值(亿)
    70.92(亿元)

注：以上数据是基于泰和新材(002254)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
泰和新材(002254)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

氨纶丝

 518 23
2011-06-30

芳纶丝

 254 36
2011-06-30

其他业务(补充)

 19 40
泰和新材(002254)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化学纤维制造业

 772 28
2011-06-30

其他业务(补充)

 19 40
泰和新材(002254)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 594
2011-06-30

国外

 178
2011-06-30

其他(补充)

 19
财务分析
泰和新材(002254)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 60.62 0.00
2019-12-31 63.24 34.57
2018-12-31 64.75 39.57
2017-12-31 83.59 33.42
2016-12-31 83.12 38.39
2015-12-31 82.38 44.67
2014-12-31 78.47 41.15
2013-12-31 81.31 52.70
2012-12-31 79.00 51.70
2011-12-31 78.07 46.83
2010-12-31 82.80 42.09
历史平均 79.28 43.39
行业平均 31.54 41.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
泰和新材(002254)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.38 39.38
2019-12-31 2.96 36.76
2018-12-31 1.58 35.25
2017-12-31 4.28 16.41
2016-12-31 3.94 16.88
2015-12-31 3.24 17.62
2014-12-31 2.39 21.53
2013-12-31 2.55 18.69
2012-12-31 1.97 21.00
2011-12-31 1.73 21.93
2010-12-31 3.21 17.20
历史平均 2.77 20.72
行业平均 0.77 68.46
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 泰和新材(002254)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.38低于历史平均水平2.77，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.38高于行业平均水平0.77，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 泰和新材(002254)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39高于历史平均水平0.21，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.68，说明本公司经营风险处于行业下游。
泰和新材(002254)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 22.56 11.32 8.60 4.94
2019-12-31 18.15 8.44 9.22 4.98
2018-12-31 17.32 6.90 7.25 3.95
2017-12-31 16.32 6.87 4.93 4.08
2016-12-31 15.16 4.04 2.95 2.46
2015-12-31 19.13 6.83 4.92 4.27
2014-12-31 21.28 9.45 8.08 6.46
2013-12-31 16.59 5.33 4.90 4.11
2012-12-31 12.31 2.94 2.79 2.05
2011-12-31 19.85 9.27 8.46 6.19
2010-12-31 31.73 18.31 14.98 12.04
历史平均 18.85 7.77 6.58 5.07
行业平均 12.88 6.44 15.40 4.38
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 泰和新材(002254)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23高于历史平均水平0.19，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.23高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 泰和新材(002254)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11高于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.11高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 泰和新材(002254)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
泰和新材(002254)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.08 0.00 0.72 0.44
2019-12-31 4.90 1.71 0.93 0.59
2018-12-31 3.29 1.45 0.88 0.57
2017-12-31 5.35 1.78 0.71 0.59
2016-12-31 5.46 1.58 0.73 0.61
2015-12-31 3.73 1.40 0.76 0.62
2014-12-31 4.81 1.66 0.87 0.68
2013-12-31 5.64 1.46 0.95 0.77
2012-12-31 4.60 1.35 0.88 0.70
2011-12-31 4.17 1.43 0.86 0.67
2010-12-31 5.08 1.56 0.79 0.66
历史平均 4.68 1.52 0.83 0.65
行业平均 5.40 1.64 2.17 0.68
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 泰和新材(002254)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.08低于历史平均水平4.68，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.08低于行业平均水平5.40，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 泰和新材(002254)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.72低于历史平均水平0.83，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.72低于行业平均水平2.17，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 泰和新材(002254)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.44低于历史平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.44低于行业平均水平0.68，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
泰和新材(002254)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 248 2880 1006
2019-12-31 216 2345 872
2018-12-31 156 2156 308
2017-12-31 100 2030 788
2016-12-31 59 1996 463
2015-12-31 95 1937 153
2014-12-31 151 1872 209
2013-12-31 84 1720 167
2012-12-31 44 1594 65
2011-12-31 139 1647 123
2010-12-31 256 1709 527
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
泰和新材(002254)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.49 14.12
2018-12-31 0.46 19.53
2017-12-31 0.86 61.04
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.31 32.09
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 5.49 440.47
2011-12-31 9.36 299.74
2010-12-31 2.20 76.47
历史平均 2.67 132.76
行业平均 1.29 18.46
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
泰和新材(002254)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.46 28.64
2019-12-31 2.68 29.06
2018-12-31 3.07 42.35
2017-12-31 3.50 71.05
2016-12-31 3.78 128.32
2015-12-31 5.01 101.97
2014-12-31 3.11 38.51
2013-12-31 2.29 46.69
2012-12-31 2.24 80.17
2011-12-31 2.71 32.03
2010-12-31 5.21 34.76
历史平均 3.44 63.98
行业平均 2.22 14.70
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
泰和新材(002254)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 10.29 0.41
2019-12-31 10.29 0.35
2018-12-31 10.84 0.26
2017-12-31 11.64 0.16
2016-12-31 12.36 0.10
2015-12-31 15.89 0.16
2014-12-31 11.44 0.30
2013-12-31 7.73 0.17
2012-12-31 9.10 0.11
2011-12-31 11.40 0.36
2010-12-31 34.09 0.98
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

泰和新材(002254)的前一交易日收盘价为11.61元， 我们给予的估值为10.68元， 安全边际率为-8.01%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予泰和新材(002254)合理评级。

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