美盈森(002303)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    美盈森集团股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市光明新区光明新陂头村美盈森厂区A栋
  • 公司简称：
    美盈森
  • 法人代表：
    张珍义
  • 公司董秘：
    黄琳
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    造纸和纸制品业
  • 公司电话：
    0755-29751877
  • 公司网址：
    www.szmys.com
  • 上市时间：
    2009-11-03
  • 发行数量(万股)：
    45000000
  • 发行价格(元)：
    25.36
  • 发行市盈率(倍)：
    45.29
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002303
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.19(元)
  • 每股净资产
    2.98(元)
  • 每股现金流
    0.6(元)
  • 净资产收益率
    6.40(%)
  • 总资产收益率
    3.95(%)
  • 毛利率
    26.37(%)
  • 利润增长率
    16.61(%)
  • 资产负债比
    38.03(%)
  • 市盈率
    14.4(倍)
  • 市净率
    0.92(倍)
  • 市盈增长比率
    0.86(倍)
  • EV / EBIT
    20.59(倍)
  • 市销率
    1.02(倍)
  • 市值(亿)
    42.11(亿元)

注：以上数据是基于美盈森(002303)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
美盈森(002303)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

轻型包装产品

 177 35
2011-06-30

第三方采购

 108 32
2011-06-30

重型包装产品

 105 39
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 100
美盈森(002303)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

纸制品行业

 391 35
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 100
美盈森(002303)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内销售

 264
2011-06-30

出口销售

 126
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
美盈森(002303)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 61.97 0.00
2024-12-31 63.81 21.77
2023-12-31 66.44 21.31
2022-12-31 67.11 25.04
2021-12-31 66.52 22.86
2020-12-31 67.65 21.11
2019-12-31 72.27 17.20
2018-12-31 72.02 19.14
2017-12-31 75.12 14.66
2016-12-31 83.97 16.59
2015-12-31 76.35 24.29
历史平均 79.14 21.97
行业平均 43.66 44.94
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
美盈森(002303)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.57 38.03
2024-12-31 1.47 36.19
2023-12-31 1.76 33.56
2022-12-31 1.80 32.89
2021-12-31 1.54 33.48
2020-12-31 1.63 32.35
2019-12-31 2.04 27.73
2018-12-31 2.20 27.98
2017-12-31 2.76 24.88
2016-12-31 4.42 16.03
2015-12-31 2.40 23.65
历史平均 3.07 20.86
行业平均 0.80 56.34
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 美盈森(002303)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.57低于历史平均水平3.07，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.57高于行业平均水平0.80，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 美盈森(002303)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38高于历史平均水平0.21，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.38低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
美盈森(002303)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 26.37 7.14 6.40 3.95
2024-12-31 26.69 7.11 6.27 3.99
2023-12-31 25.23 5.71 3.86 2.59
2022-12-31 18.71 3.17 2.74 1.77
2021-12-31 22.89 2.56 2.06 1.26
2020-12-31 23.73 5.63 4.01 2.61
2019-12-31 32.07 15.64 10.40 7.30
2018-12-31 32.40 12.08 8.96 6.16
2017-12-31 34.49 12.07 8.04 5.81
2016-12-31 29.45 9.84 5.64 4.53
2015-12-31 26.56 10.72 9.28 6.70
历史平均 31.78 13.10 8.17 6.27
行业平均 13.01 4.38 5.99 3.14
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 美盈森(002303)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.26低于历史平均水平0.32，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.26高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 美盈森(002303)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 美盈森(002303)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
美盈森(002303)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 8.51 0.00 0.89 0.55
2024-12-31 7.95 2.58 0.88 0.56
2023-12-31 7.20 2.13 0.68 0.45
2022-12-31 8.07 2.23 0.83 0.56
2021-12-31 3.87 2.15 0.74 0.49
2020-12-31 3.37 2.20 0.69 0.46
2019-12-31 3.16 2.71 0.65 0.47
2018-12-31 3.29 2.66 0.71 0.51
2017-12-31 2.86 3.29 0.64 0.48
2016-12-31 4.06 2.78 0.55 0.46
2015-12-31 4.06 2.57 0.82 0.62
历史平均 4.12 2.88 0.62 0.48
行业平均 5.75 1.38 1.42 0.62
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 美盈森(002303)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.51高于历史平均水平4.12，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率8.51高于行业平均水平5.75，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 美盈森(002303)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.89高于历史平均水平0.62，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.89低于行业平均水平1.42，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 美盈森(002303)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.55高于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.55低于行业平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
美盈森(002303)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 293 4570 919
2024-12-31 282 4493 1081
2023-12-31 196 5082 1484
2022-12-31 135 4916 846
2021-12-31 99 4795 838
2020-12-31 194 4835 1092
2019-12-31 535 5147 979
2018-12-31 401 4476 990
2017-12-31 348 4330 2153
2016-12-31 223 3960 2077
2015-12-31 220 2377 824
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
美盈森(002303)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 12.00 310.50
2023-12-31 2.73 101.52
2022-12-31 1.39 75.07
2021-12-31 0.42 30.96
2020-12-31 9.52 357.41
2019-12-31 4.20 57.22
2018-12-31 2.82 49.97
2017-12-31 0.31 9.75
2016-12-31 0.22 15.37
2015-12-31 0.27 24.33
历史平均 0.83 25.80
行业平均 2.98 54.66
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
美盈森(002303)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.92 14.40
2024-12-31 1.62 25.88
2023-12-31 1.43 37.17
2022-12-31 1.48 54.14
2021-12-31 1.52 73.70
2020-12-31 1.51 37.56
2019-12-31 1.42 13.62
2018-12-31 1.59 17.75
2017-12-31 2.49 31.01
2016-12-31 4.00 70.97
2015-12-31 8.22 88.56
历史平均 3.59 44.10
行业平均 1.34 21.52
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
美盈森(002303)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 4.76 0.19
2024-12-31 4.76 0.18
2023-12-31 4.76 0.13
2022-12-31 4.76 0.09
2021-12-31 4.76 0.06
2020-12-31 4.76 0.13
2019-12-31 4.76 0.35
2018-12-31 4.65 0.26
2017-12-31 7.00 0.23
2016-12-31 10.28 0.14
2015-12-31 13.65 0.15
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

美盈森(002303)的前一交易日收盘价为2.75元， 我们给予的估值为5.51元， 安全边际率为100.36%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予美盈森(002303)低估评级。

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