海宁皮城(002344)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    海宁中国皮革城股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省海宁市海州西路201号
  • 公司简称：
    海宁皮城
  • 法人代表：
    张月明
  • 公司董秘：
    孙宇民
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    商务服务业
  • 公司电话：
    0573-87217777
  • 公司网址：
    www.zgpgc.com
  • 上市时间：
    2010-01-26
  • 发行数量(万股)：
    70000000
  • 发行价格(元)：
    20.0
  • 发行市盈率(倍)：
    69.33
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002344
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.07(元)
  • 每股净资产
    6.62(元)
  • 每股现金流
    0.85(元)
  • 净资产收益率
    1.05(%)
  • 总资产收益率
    0.96(%)
  • 毛利率
    33.61(%)
  • 利润增长率
    -3.76(%)
  • 资产负债比
    34.82(%)
  • 市盈率
    50.33(倍)
  • 市净率
    0.53(倍)
  • 市盈增长比率
    -9.22(倍)
  • EV / EBIT
    50.26(倍)
  • 市销率
    4.35(倍)
  • 市值(亿)
    45.02(亿元)

注：以上数据是基于海宁皮城(002344)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
海宁皮城(002344)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

商铺及配套物业销售

 502 57
2011-06-30

商铺及配套物业租赁

 325 90
2011-06-30

商品销售

 168 4
2011-06-30

酒店服务

 20 29
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 87
2011-06-30

其 他

 7 78
海宁皮城(002344)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

市场开发及经营

 834 70
2011-06-30

商品流通

 168 4
2011-06-30

酒店服务

 20 29
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 87
2011-06-30

其他

 0 0
海宁皮城(002344)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 860
2011-06-30

外销

 162
2011-06-30

其他(补充)

 8
财务分析
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 65.18 0.00
2024-12-31 65.55 2.30
2023-12-31 66.38 2.57
2022-12-31 61.40 2.38
2021-12-31 68.43 2.92
2020-12-31 70.00 3.38
2019-12-31 71.27 3.80
2018-12-31 68.04 3.78
2017-12-31 69.88 3.57
2016-12-31 54.78 2.90
2015-12-31 48.48 3.78
历史平均 54.73 5.01
行业平均 45.68 6.44
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.19 34.82
2024-12-31 1.11 34.45
2023-12-31 0.87 33.62
2022-12-31 1.12 38.60
2021-12-31 1.29 31.57
2020-12-31 1.10 30.00
2019-12-31 1.07 28.73
2018-12-31 0.86 31.96
2017-12-31 0.79 30.12
2016-12-31 0.96 45.22
2015-12-31 0.75 51.52
历史平均 0.97 45.27
行业平均 1.20 54.32
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.19高于历史平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.19低于行业平均水平1.20，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.35低于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.35低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 33.61 12.55 1.05 0.96
2024-12-31 33.38 12.76 1.05 1.00
2023-12-31 35.63 17.92 2.12 1.69
2022-12-31 36.56 23.38 3.27 2.22
2021-12-31 43.05 23.07 4.09 2.78
2020-12-31 39.52 13.36 2.52 1.72
2019-12-31 52.52 19.04 3.70 2.53
2018-12-31 47.66 19.11 4.88 2.95
2017-12-31 49.09 15.07 4.11 2.66
2016-12-31 59.14 24.46 7.75 4.04
2015-12-31 63.73 30.43 11.29 5.44
历史平均 58.12 27.95 15.03 7.68
行业平均 9.32 2.87 8.06 3.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.34低于历史平均水平0.58，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.34高于行业平均水平0.09，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.13低于历史平均水平0.28，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.13高于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.01低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 0.68 0.00 0.12 0.08
2024-12-31 0.67 3.39 0.12 0.08
2023-12-31 0.89 3.66 0.14 0.09
2022-12-31 0.87 3.98 0.15 0.09
2021-12-31 1.17 4.13 0.18 0.12
2020-12-31 1.14 3.81 0.18 0.13
2019-12-31 0.49 3.49 0.19 0.13
2018-12-31 0.75 4.09 0.23 0.15
2017-12-31 1.74 4.95 0.25 0.18
2016-12-31 0.87 5.70 0.30 0.17
2015-12-31 0.39 4.73 0.37 0.18
历史平均 0.80 5.22 0.49 0.26
行业平均 10.18 17.01 2.40 1.09
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.68低于历史平均水平0.80，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.68低于行业平均水平10.18，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.12低于历史平均水平0.49，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.12低于行业平均水平2.40，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海宁皮城(002344)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.08低于历史平均水平0.26，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.08低于行业平均水平1.09，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 89 8498 1086
2024-12-31 89 8438 888
2023-12-31 177 8370 638
2022-12-31 270 8251 912
2021-12-31 328 8019 1181
2020-12-31 195 7715 702
2019-12-31 279 7545 390
2018-12-31 364 7459 428
2017-12-31 301 7328 581
2016-12-31 550 7092 1593
2015-12-31 549 4860 584
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.91 54.86
2023-12-31 1.03 31.07
2022-12-31 1.08 21.37
2021-12-31 0.72 11.73
2020-12-31 0.91 25.05
2019-12-31 0.50 9.64
2018-12-31 2.64 42.26
2017-12-31 0.63 21.29
2016-12-31 0.27 7.13
2015-12-31 0.78 24.49
历史平均 1.29 33.32
行业平均 3.37 68.46
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.53 50.33
2024-12-31 0.63 60.20
2023-12-31 0.64 30.13
2022-12-31 0.65 19.80
2021-12-31 0.67 16.31
2020-12-31 0.69 27.49
2019-12-31 0.71 19.15
2018-12-31 0.78 16.02
2017-12-31 1.39 33.77
2016-12-31 2.05 26.40
2015-12-31 3.54 31.31
历史平均 4.02 28.37
行业平均 1.71 21.30
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
海宁皮城(002344)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 4.17 0.07
2024-12-31 4.17 0.07
2023-12-31 4.17 0.14
2022-12-31 4.17 0.21
2021-12-31 4.17 0.26
2020-12-31 4.17 0.15
2019-12-31 4.17 0.22
2018-12-31 4.55 0.28
2017-12-31 7.93 0.23
2016-12-31 11.32 0.43
2015-12-31 15.34 0.49
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

海宁皮城(002344)的前一交易日收盘价为3.51元， 我们给予的估值为4.28元， 安全边际率为21.94%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海宁皮城(002344)低估评级。

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