高乐股份(002348)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：广东高乐股份有限公司
- 注册地址：广东省普宁市池尾街道塘边村塘边里东片168号
- 公司简称：高乐股份
- 法人代表：杨旭恩
- 公司董秘：章耿源
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0663-2348056
- 公司网址：
- 上市时间：2010-02-03
- 发行数量(万股)：38000000
- 发行价格(元)：21.98
- 发行市盈率(倍)：70.9
- 发行方式：上网定价发行,网下询价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-0.06(元)
-
每股净资产0.47(元)
-
每股现金流0.04(元)
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净资产收益率-13.34(%)
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总资产收益率-8.23(%)
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毛利率23.22(%)
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利润增长率-8.33(%)
-
资产负债比38.23(%)
-
市盈率-45.24(倍)
-
市净率6.03(倍)
-
市盈增长比率5.44(倍)
-
EV / EBIT-48.27(倍)
-
市销率8.29(倍)
-
市值(亿)26.71(亿元)
注：以上数据是基于高乐股份(002348)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 车类 |
41 | 31 |
| 2011-06-30 | 女仔 |
36 | 37 |
| 2011-06-30 | 其他 |
36 | 29 |
| 2011-06-30 | 火车 |
29 | 37 |
| 2011-06-30 | 机械人 |
18 | 35 |
| 2011-06-30 | 画板 |
16 | 30 |
| 2011-06-30 | 贸易 |
8 | 30 |
| 2011-06-30 | 飞机 |
7 | 38 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 玩具制造业 |
191 | 33 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 欧盟 |
69 | |
| 2011-06-30 | 美国 |
39 | |
| 2011-06-30 | 拉丁 |
29 | |
| 2011-06-30 | 亚洲 |
22 | |
| 2011-06-30 | 其他 |
18 | |
| 2011-06-30 | 国内 |
13 | |
| 2011-06-30 | 香港 |
1 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 61.77 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 62.70 | 63.91 |
| 2023-12-31 | 68.58 | 65.46 |
| 2022-12-31 | 71.61 | 64.72 |
| 2021-12-31 | 70.42 | 58.36 |
| 2020-12-31 | 69.03 | 53.06 |
| 2019-12-31 | 73.65 | 45.09 |
| 2018-12-31 | 76.28 | 35.24 |
| 2017-12-31 | 80.08 | 37.96 |
| 2016-12-31 | 94.25 | 43.85 |
| 2015-12-31 | 98.03 | 8.14 |
| 历史平均 | 92.09 | 19.08 |
| 行业平均 | 61.23 | 15.35 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.91 | 38.23 |
| 2024-12-31 | 0.95 | 37.30 |
| 2023-12-31 | 1.12 | 31.42 |
| 2022-12-31 | 1.41 | 28.39 |
| 2021-12-31 | 1.86 | 29.58 |
| 2020-12-31 | 1.69 | 30.97 |
| 2019-12-31 | 2.84 | 26.35 |
| 2018-12-31 | 2.99 | 23.72 |
| 2017-12-31 | 3.61 | 19.92 |
| 2016-12-31 | 7.96 | 5.75 |
| 2015-12-31 | 35.99 | 1.97 |
| 历史平均 | 31.90 | 7.91 |
| 行业平均 | 1.81 | 38.77 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 高乐股份(002348)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.91低于历史平均水平31.90，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.91低于行业平均水平1.81，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 高乐股份(002348)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38高于历史平均水平0.08，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.38低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 23.22 | -18.31 | -13.34 | -8.23 |
| 2024-12-31 | 23.26 | -18.16 | -12.52 | -7.84 |
| 2023-12-31 | 24.75 | -23.34 | -12.06 | -8.30 |
| 2022-12-31 | 24.38 | -26.32 | -14.55 | -10.41 |
| 2021-12-31 | 20.92 | -26.20 | -16.62 | -12.41 |
| 2020-12-31 | 23.04 | -49.62 | -25.03 | -21.69 |
| 2019-12-31 | 35.00 | 6.90 | 1.70 | 3.74 |
| 2018-12-31 | 28.31 | 3.70 | 0.88 | 1.65 |
| 2017-12-31 | 29.71 | 9.43 | 4.33 | 3.60 |
| 2016-12-31 | 28.66 | 10.52 | 3.43 | 3.22 |
| 2015-12-31 | 30.07 | 13.48 | 4.59 | 4.50 |
| 历史平均 | 29.91 | 13.94 | 4.73 | 4.56 |
| 行业平均 | 22.04 | 4.64 | 7.28 | 4.00 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 高乐股份(002348)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23低于历史平均水平0.30，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.23高于行业平均水平0.22，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 高乐股份(002348)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.18低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.18低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 高乐股份(002348)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.13低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.13低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.04 | 0.00 | 0.73 | 0.45 |
| 2024-12-31 | 8.62 | 0.68 | 0.69 | 0.43 |
| 2023-12-31 | 3.87 | 0.54 | 0.52 | 0.36 |
| 2022-12-31 | 3.84 | 0.61 | 0.55 | 0.40 |
| 2021-12-31 | 4.38 | 0.81 | 0.67 | 0.47 |
| 2020-12-31 | 3.81 | 0.82 | 0.63 | 0.44 |
| 2019-12-31 | 3.44 | 1.20 | 0.74 | 0.54 |
| 2018-12-31 | 5.22 | 1.27 | 0.59 | 0.45 |
| 2017-12-31 | 5.03 | 1.01 | 0.48 | 0.38 |
| 2016-12-31 | 4.11 | 0.70 | 0.32 | 0.31 |
| 2015-12-31 | 4.84 | 4.10 | 0.34 | 0.33 |
| 历史平均 | 4.03 | 2.79 | 0.38 | 0.34 |
| 行业平均 | 4.67 | 4.57 | 1.15 | 0.70 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 高乐股份(002348)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.04高于历史平均水平4.03，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率8.04高于行业平均水平4.67，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 高乐股份(002348)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.73高于历史平均水平0.38，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.73低于行业平均水平1.15，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 高乐股份(002348)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.45高于历史平均水平0.34，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.45低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -59 | 443 | 38 |
| 2024-12-31 | -57 | 458 | 32 |
| 2023-12-31 | -62 | 514 | 18 |
| 2022-12-31 | -84 | 575 | 10 |
| 2021-12-31 | -109 | 654 | 17 |
| 2020-12-31 | -191 | 764 | 46 |
| 2019-12-31 | 16 | 959 | 49 |
| 2018-12-31 | 11 | 1286 | 132 |
| 2017-12-31 | 55 | 1272 | 84 |
| 2016-12-31 | 43 | 1240 | 115 |
| 2015-12-31 | 56 | 1217 | 112 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.35 | 34.39 |
| 2016-12-31 | 0.32 | 55.66 |
| 2015-12-31 | 0.29 | 42.39 |
| 历史平均 | 1.90 | 77.63 |
| 行业平均 | 0.80 | 37.98 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 6.03 | -45.24 |
| 2024-12-31 | 7.12 | -56.87 |
| 2023-12-31 | 6.34 | -52.57 |
| 2022-12-31 | 5.67 | -38.96 |
| 2021-12-31 | 4.99 | -29.99 |
| 2020-12-31 | 4.27 | -17.04 |
| 2019-12-31 | 3.40 | 199.78 |
| 2018-12-31 | 2.27 | 258.57 |
| 2017-12-31 | 4.27 | 98.69 |
| 2016-12-31 | 5.89 | 171.64 |
| 2015-12-31 | 6.82 | 148.64 |
| 历史平均 | 3.57 | 101.82 |
| 行业平均 | 3.42 | 46.48 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.44 | -0.06 |
| 2024-12-31 | 3.44 | -0.06 |
| 2023-12-31 | 3.44 | -0.07 |
| 2022-12-31 | 3.44 | -0.09 |
| 2021-12-31 | 3.44 | -0.11 |
| 2020-12-31 | 3.44 | -0.20 |
| 2019-12-31 | 3.44 | 0.02 |
| 2018-12-31 | 3.08 | 0.01 |
| 2017-12-31 | 5.74 | 0.06 |
| 2016-12-31 | 7.71 | 0.04 |
| 2015-12-31 | 17.53 | 0.12 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
高乐股份(002348)的前一交易日收盘价为2.82元， 我们给予的估值为1.93元， 安全边际率为-31.56%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予高乐股份(002348)高估评级。