顺丰控股(002352)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    顺丰控股股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市宝安区福永大道303号万福大厦8楼801室
  • 公司简称：
    顺丰控股
  • 法人代表：
    王卫
  • 公司董秘：
    甘玲
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    邮政业
  • 公司电话：
    0755-36395338
  • 公司网址：
    www.sf-express.com
  • 上市时间：
    2010-02-05
  • 发行数量(万股)：
    19500000
  • 发行价格(元)：
    32.0
  • 发行市盈率(倍)：
    65.88
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002352
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.6(元)
  • 每股净资产
    11.91(元)
  • 每股现金流
    4.53(元)
  • 净资产收益率
    13.46(%)
  • 总资产收益率
    6.44(%)
  • 毛利率
    16.92(%)
  • 利润增长率
    106.93(%)
  • 资产负债比
    49.57(%)
  • 市盈率
    23.87(倍)
  • 市净率
    3.21(倍)
  • 市盈增长比率
    0.23(倍)
  • EV / EBIT
    22.82(倍)
  • 市销率
    1.18(倍)
  • 市值(亿)
    1690.89(亿元)

注：以上数据是基于顺丰控股(002352)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
顺丰控股(002352)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

钢绞线

 232 16
2011-06-30

钢丝

 33 15
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 58
顺丰控股(002352)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

金属加工制造

 265 16
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 58
顺丰控股(002352)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 214
2011-06-30

外销

 50
2011-06-30

其他(补充)

 4
财务分析
顺丰控股(002352)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 50.43 19.38
2019-12-31 45.92 20.43
2018-12-31 51.55 19.50
2017-12-31 56.77 20.63
2016-12-31 46.58 26.46
2015-12-31 79.96 24.62
2014-12-31 74.48 23.97
2013-12-31 62.97 18.99
2012-12-31 68.57 20.95
2011-12-31 69.51 18.03
2010-12-31 88.31 13.48
历史平均 66.52 20.74
行业平均 51.53 24.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
顺丰控股(002352)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.29 49.57
2019-12-31 1.38 54.08
2018-12-31 1.21 48.45
2017-12-31 1.46 43.23
2016-12-31 1.16 53.42
2015-12-31 3.48 20.04
2014-12-31 3.43 25.52
2013-12-31 2.06 37.03
2012-12-31 2.51 31.43
2011-12-31 2.80 30.49
2010-12-31 7.11 11.69
历史平均 2.80 33.48
行业平均 1.35 48.47
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.29低于历史平均水平2.80，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.29低于行业平均水平1.35，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.50高于历史平均水平0.33，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.50高于行业平均水平0.48，说明本公司经营风险处于行业上游。
顺丰控股(002352)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 16.92 4.73 13.46 6.44
2019-12-31 17.42 5.01 13.66 6.08
2018-12-31 17.92 4.91 12.46 6.23
2017-12-31 20.07 6.68 14.60 8.24
2016-12-31 19.69 7.24 20.38 9.43
2015-12-31 14.35 3.76 3.55 2.84
2014-12-31 13.15 2.97 3.36 2.50
2013-12-31 13.98 5.58 5.56 3.50
2012-12-31 13.32 5.73 6.71 4.60
2011-12-31 13.29 5.99 5.76 4.01
2010-12-31 16.45 5.02 3.32 2.93
历史平均 15.80 5.32 8.41 4.92
行业平均 14.47 5.15 14.45 7.29
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17高于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.17高于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.13高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.13低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
顺丰控股(002352)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 132.18 7.04 2.70 1.36
2019-12-31 105.09 5.93 2.64 1.21
2018-12-31 91.24 6.51 2.46 1.27
2017-12-31 127.30 5.98 2.17 1.23
2016-12-31 116.57 4.92 2.80 1.30
2015-12-31 3.80 3.07 0.94 0.75
2014-12-31 4.55 3.52 1.13 0.84
2013-12-31 3.99 3.30 1.00 0.63
2012-12-31 6.05 3.83 1.17 0.80
2011-12-31 6.62 3.71 0.96 0.67
2010-12-31 3.94 4.33 0.66 0.58
历史平均 40.45 4.35 1.48 0.90
行业平均 175.85 5.78 2.75 1.42
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前存货周转率132.18高于历史平均水平40.45，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率132.18低于行业平均水平175.85，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率7.04高于历史平均水平4.35，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率7.04高于行业平均水平5.78，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.70高于历史平均水平1.48，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.70低于行业平均水平2.75，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 顺丰控股(002352)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.36高于历史平均水平0.90，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.36低于行业平均水平1.42，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
顺丰控股(002352)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 7083 52624 20021
2019-12-31 5797 42420 17764
2018-12-31 4556 36561 15299
2017-12-31 4771 32681 16082
2016-12-31 4180 20512 6370
2015-12-31 25 708 27
2014-12-31 24 718 40
2013-12-31 40 725 111
2012-12-31 48 712 114
2011-12-31 41 719 220
2010-12-31 24 716 268
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
顺丰控股(002352)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.70 16.79
2019-12-31 0.53 15.97
2018-12-31 0.67 21.31
2017-12-31 0.19 8.77
2016-12-31 0.01 0.39
2015-12-31 0.94 139.37
2014-12-31 1.69 129.05
2013-12-31 1.87 86.95
2012-12-31 6.88 228.03
2011-12-31 4.91 187.89
2010-12-31 4.20 425.89
历史平均 2.37 136.41
行业平均 0.96 26.52
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
顺丰控股(002352)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.21 23.87
2019-12-31 4.10 30.02
2018-12-31 3.96 31.76
2017-12-31 6.80 46.56
2016-12-31 8.47 41.57
2015-12-31 5.28 148.71
2014-12-31 2.56 76.27
2013-12-31 2.59 46.57
2012-12-31 2.22 33.13
2011-12-31 2.20 38.24
2010-12-31 3.36 101.39
历史平均 4.16 62.69
行业平均 4.01 27.77
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
顺丰控股(002352)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 39.42 1.60
2019-12-31 39.42 1.31
2018-12-31 32.75 1.03
2017-12-31 50.36 1.08
2016-12-31 41.54 1.00
2015-12-31 32.01 0.22
2014-12-31 23.64 0.31
2013-12-31 24.10 0.52
2012-12-31 20.34 0.61
2011-12-31 20.35 0.53
2010-12-31 30.95 0.31
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

顺丰控股(002352)的前一交易日收盘价为38.27元， 我们给予的估值为34.11元， 安全边际率为-10.87%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予顺丰控股(002352)合理评级。

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