大北农(002385)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    北京大北农科技集团股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市海淀区中关村大街27号中关村大厦14层
  • 公司简称：
    大北农
  • 法人代表：
    邵根伙
  • 公司董秘：
    陈忠恒
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    农副食品加工业
  • 公司电话：
    010-82856450
  • 公司网址：
    www.dbn.com.cn
  • 上市时间：
    2010-04-09
  • 发行数量(万股)：
    60800000
  • 发行价格(元)：
    35.0
  • 发行市盈率(倍)：
    53.03
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002385
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.4(元)
  • 每股净资产
    2.49(元)
  • 每股现金流
    1.05(元)
  • 净资产收益率
    16.06(%)
  • 总资产收益率
    9.84(%)
  • 毛利率
    24.06(%)
  • 利润增长率
    8.61(%)
  • 资产负债比
    45.04(%)
  • 市盈率
    12.75(倍)
  • 市净率
    2.05(倍)
  • 市盈增长比率
    1.13(倍)
  • EV / EBIT
    13.32(倍)
  • 市销率
    1.1(倍)
  • 市值(亿)
    215.97(亿元)

注：以上数据是基于大北农(002385)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
大北农(002385)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

饲料产品

 2656 19
2011-06-30

种业产品

 291 44
2011-06-30

动保产品

 80 63
2011-06-30

植保产品

 64 29
2011-06-30

其他产品

 49 9
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 80
大北农(002385)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

饲料动保业

 2767 20
2011-06-30

种子植保业

 372 38
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 80
2011-06-30

其他行业

 2 73
大北农(002385)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东区

 1394
2011-06-30

中南区

 883
2011-06-30

东北区

 344
2011-06-30

华北区

 309
2011-06-30

西南区

 119
2011-06-30

西北区

 88
2011-06-30

境外

 3
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
大北农(002385)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 54.96 28.50
2019-12-31 60.64 31.63
2018-12-31 59.21 26.37
2017-12-31 61.10 23.94
2016-12-31 65.72 23.93
2015-12-31 66.86 24.96
2014-12-31 59.68 27.52
2013-12-31 64.49 24.24
2012-12-31 75.03 23.47
2011-12-31 75.79 18.36
2010-12-31 78.67 13.56
历史平均 67.39 22.93
行业平均 49.35 29.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
大北农(002385)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.10 45.04
2019-12-31 1.21 39.36
2018-12-31 1.08 40.79
2017-12-31 1.34 38.90
2016-12-31 1.67 34.28
2015-12-31 1.89 33.14
2014-12-31 1.58 40.32
2013-12-31 1.55 35.51
2012-12-31 2.56 24.97
2011-12-31 3.19 24.21
2010-12-31 3.85 21.33
历史平均 2.08 32.61
行业平均 1.03 51.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.10低于历史平均水平2.08，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.10高于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.45高于历史平均水平0.33，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.45低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
大北农(002385)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 24.06 11.36 16.06 9.84
2019-12-31 19.91 3.75 5.10 3.28
2018-12-31 18.70 2.52 5.18 2.69
2017-12-31 24.17 7.03 12.38 6.84
2016-12-31 24.88 5.56 9.54 6.13
2015-12-31 24.29 4.40 8.19 5.11
2014-12-31 21.98 4.40 13.52 7.69
2013-12-31 20.74 4.70 15.28 9.54
2012-12-31 21.45 6.65 16.61 12.39
2011-12-31 21.50 6.74 14.48 11.14
2010-12-31 22.91 5.98 10.10 7.76
历史平均 22.29 5.33 11.70 7.70
行业平均 15.56 6.24 14.61 7.53
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24高于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.24高于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.11高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16高于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
大北农(002385)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.21 3.04 1.58 0.87
2019-12-31 5.78 2.77 1.45 0.88
2018-12-31 6.83 4.05 1.80 1.07
2017-12-31 5.22 4.06 1.59 0.97
2016-12-31 6.18 4.61 1.68 1.10
2015-12-31 7.33 4.66 1.74 1.16
2014-12-31 7.51 6.35 2.93 1.75
2013-12-31 6.80 8.38 3.15 2.03
2012-12-31 7.06 7.94 2.48 1.86
2011-12-31 6.40 9.01 2.18 1.65
2010-12-31 4.95 9.57 1.65 1.30
历史平均 6.48 6.51 2.13 1.43
行业平均 5.22 3.94 2.35 1.16
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.21低于历史平均水平6.48，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率5.21低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.04低于历史平均水平6.51，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率3.04低于行业平均水平3.94，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.58低于历史平均水平2.13，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.58低于行业平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 大北农(002385)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.87低于历史平均水平1.43，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.87低于行业平均水平1.16，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
大北农(002385)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1694 10550 4459
2019-12-31 513 10072 2589
2018-12-31 507 9779 2171
2017-12-31 1265 10216 3709
2016-12-31 883 9251 1845
2015-12-31 706 8619 2018
2014-12-31 796 5885 2613
2013-12-31 769 5033 1559
2012-12-31 675 4066 1711
2011-12-31 504 3479 2149
2010-12-31 311 3082 2090
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
大北农(002385)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 4.38 55.80
2019-12-31 2.86 106.91
2018-12-31 2.50 66.96
2017-12-31 0.96 19.45
2016-12-31 0.75 24.78
2015-12-31 0.50 23.60
2014-12-31 0.73 20.60
2013-12-31 1.08 37.50
2012-12-31 1.39 35.62
2011-12-31 1.54 39.78
2010-12-31 0.99 51.51
历史平均 1.16 35.53
行业平均 1.13 23.35
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
大北农(002385)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.05 12.75
2019-12-31 1.90 37.35
2018-12-31 1.39 26.78
2017-12-31 2.52 20.32
2016-12-31 3.15 32.98
2015-12-31 3.87 47.31
2014-12-31 3.80 28.08
2013-12-31 5.32 34.82
2012-12-31 4.26 25.65
2011-12-31 3.74 25.86
2010-12-31 5.26 52.04
历史平均 3.70 32.65
行业平均 3.20 21.90
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
大北农(002385)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.57 0.40
2019-12-31 4.57 0.12
2018-12-31 3.20 0.12
2017-12-31 6.06 0.30
2016-12-31 7.10 0.22
2015-12-31 12.21 0.26
2014-12-31 13.42 0.48
2013-12-31 16.35 0.47
2012-12-31 21.60 0.84
2011-12-31 32.50 1.26
2010-12-31 40.41 0.78
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

大北农(002385)的前一交易日收盘价为5.09元， 我们给予的估值为5.88元， 安全边际率为15.52%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予大北农(002385)合理评级。

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