天原集团(002386)基本面研究报告

2025-12-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    宜宾天原集团股份有限公司
  • 注册地址：
    四川省宜宾临港经济技术开发区港园路西段61号
  • 公司简称：
    天原集团
  • 法人代表：
    罗云
  • 公司董秘：
    何波
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    0831-3607079
  • 公司网址：
    www.ybty.com
  • 上市时间：
    2010-04-09
  • 发行数量(万股)：
    100000000
  • 发行价格(元)：
    15.36
  • 发行市盈率(倍)：
    39.38
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002386
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.11(元)
  • 每股净资产
    9.7(元)
  • 每股现金流
    1.73(元)
  • 净资产收益率
    1.16(%)
  • 总资产收益率
    0.15(%)
  • 毛利率
    8.11(%)
  • 利润增长率
    0.42(%)
  • 资产负债比
    61.40(%)
  • 市盈率
    37.27(倍)
  • 市净率
    0.43(倍)
  • 市盈增长比率
    261.9(倍)
  • EV / EBIT
    132.83(倍)
  • 市销率
    0.29(倍)
  • 市值(亿)
    32.72(亿元)

注：以上数据是基于天原集团(002386)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天原集团(002386)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

PVC

 1679 13
2011-06-30

其他

 406 13
2011-06-30

烧碱

 286 32
2011-06-30

80%水合肼

 179 11
2011-06-30

三聚磷酸钠

 145 1
2011-06-30

水泥

 75 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 43 36
天原集团(002386)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化工行业

 2615 13
2011-06-30

电力行业

 80 32
2011-06-30

建材行业

 75 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 43 36
天原集团(002386)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西南地区

 1311
2011-06-30

华东地区

 567
2011-06-30

华南地区

 388
2011-06-30

华中地区

 210
2011-06-30

国外

 148
2011-06-30

华北地区

 142
2011-06-30

其他(补充)

 43
2011-06-30

西北地区

 4
财务分析
天原集团(002386)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-12-31TTM 38.60 43.80
2025-12-31 38.60 43.80
2024-12-31 38.82 35.84
2023-12-31 44.78 34.19
2022-12-31 40.53 41.70
2021-12-31 36.81 41.12
2020-12-31 35.59 39.71
2019-12-31 36.81 38.90
2018-12-31 36.63 37.02
2017-12-31 32.26 43.91
2016-12-31 30.93 43.83
历史平均 33.78 46.10
行业平均 50.62 37.82
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天原集团(002386)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-12-31TTM 0.70 61.40
2025-12-31 0.70 61.40
2024-12-31 0.73 61.18
2023-12-31 0.90 55.22
2022-12-31 0.70 59.47
2021-12-31 0.73 63.19
2020-12-31 0.67 64.41
2019-12-31 0.56 63.19
2018-12-31 0.67 63.37
2017-12-31 0.52 67.74
2016-12-31 0.59 69.07
历史平均 0.60 66.22
行业平均 1.09 49.38
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.70高于历史平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.70低于行业平均水平1.09，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.61低于历史平均水平0.66，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.61高于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业上游。
天原集团(002386)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-12-31TTM 8.11 0.26 1.16 0.15
2025-12-31 8.11 0.26 1.16 0.15
2024-12-31 2.56 -3.83 -6.15 -2.60
2023-12-31 3.27 0.06 0.50 0.06
2022-12-31 7.30 2.54 9.06 3.35
2021-12-31 10.87 3.45 11.34 4.08
2020-12-31 5.51 0.49 2.30 0.73
2019-12-31 6.07 0.10 1.59 0.17
2018-12-31 8.17 0.68 3.12 0.88
2017-12-31 6.73 0.41 2.47 0.47
2016-12-31 7.39 0.25 1.36 0.22
历史平均 9.59 0.74 1.70 0.47
行业平均 17.31 7.92 8.90 4.94
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.10，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08低于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.00低于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.00低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01低于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.01低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天原集团(002386)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-12-31TTM 7.32 1.30 1.48 0.57
2025-12-31 7.32 1.30 1.48 0.57
2024-12-31 10.43 1.90 1.75 0.68
2023-12-31 16.82 2.94 2.24 1.00
2022-12-31 22.24 3.16 3.25 1.32
2021-12-31 21.05 2.88 3.22 1.18
2020-12-31 32.55 3.70 4.12 1.47
2019-12-31 33.86 4.31 4.56 1.68
2018-12-31 31.35 3.50 3.54 1.30
2017-12-31 27.28 2.60 3.54 1.14
2016-12-31 25.11 2.00 2.84 0.88
历史平均 17.49 1.70 2.26 0.75
行业平均 5.49 1.59 1.18 0.60
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.32低于历史平均水平17.49，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率7.32高于行业平均水平5.49，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.30低于历史平均水平1.70，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.30低于行业平均水平1.59，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.48低于历史平均水平2.26，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.48高于行业平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天原集团(002386)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57低于历史平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.57低于行业平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
天原集团(002386)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-12-31TTM 88 7574 1353
2025-12-31 88 7574 1353
2024-12-31 -460 7473 2052
2023-12-31 40 8036 2402
2022-12-31 551 6077 1367
2021-12-31 641 5651 1925
2020-12-31 116 5047 1707
2019-12-31 79 4966 1233
2018-12-31 155 4974 1400
2017-12-31 103 4149 642
2016-12-31 55 4067 1218
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天原集团(002386)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-12-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 0.00 0.00
2024-12-31 1.35 -22.66
2023-12-31 2.62 504.83
2022-12-31 5.20 56.74
2021-12-31 4.65 33.50
2020-12-31 0.84 33.69
2019-12-31 1.69 99.15
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.36 19.63
2016-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.14 122.24
行业平均 2.41 41.47
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天原集团(002386)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-12-31TTM 0.43 37.27
2025-12-31 1.02 87.78
2024-12-31 1.03 -16.77
2023-12-31 0.96 192.81
2022-12-31 0.99 10.92
2021-12-31 0.82 7.21
2020-12-31 0.92 39.89
2019-12-31 0.93 58.70
2018-12-31 0.84 26.92
2017-12-31 1.36 54.83
2016-12-31 1.49 110.00
历史平均 1.21 108.39
行业平均 1.58 16.56
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天原集团(002386)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-12-31TTM 5.92 0.11
2025-12-31 5.92 0.07
2024-12-31 5.92 -0.35
2023-12-31 5.92 0.03
2022-12-31 5.92 0.54
2021-12-31 5.92 0.82
2020-12-31 5.92 0.15
2019-12-31 5.92 0.10
2018-12-31 5.35 0.20
2017-12-31 8.38 0.15
2016-12-31 9.03 0.08
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天原集团(002386)的前一交易日收盘价为4.19元， 我们给予的估值为9.14元， 安全边际率为118.14%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天原集团(002386)低估评级。

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