九安医疗(002432)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天津九安医疗电子股份有限公司
  • 注册地址：
    天津市南开区雅安道金平路3号
  • 公司简称：
    九安医疗
  • 法人代表：
    刘毅
  • 公司董秘：
    邬彤
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    专用设备制造业
  • 公司电话：
    022-87611660-8220
  • 公司网址：
    www.jiuan.com
  • 上市时间：
    2010-06-10
  • 发行数量(万股)：
    31000000
  • 发行价格(元)：
    19.38
  • 发行市盈率(倍)：
    62.52
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002432
最新业绩TTM
  • 每股收益
    5.3(元)
  • 每股净资产
    49.95(元)
  • 每股现金流
    5.03(元)
  • 净资产收益率
    10.61(%)
  • 总资产收益率
    7.68(%)
  • 毛利率
    62.27(%)
  • 利润增长率
    -8.98(%)
  • 资产负债比
    27.02(%)
  • 市盈率
    7.58(倍)
  • 市净率
    0.8(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.84(倍)
  • EV / EBIT
    9.76(倍)
  • 市销率
    15.0(倍)
  • 市值(亿)
    173.99(亿元)

注：以上数据是基于九安医疗(002432)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
九安医疗(002432)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电子血压计

 143 33
2011-06-30

血糖仪

 8 49
2011-06-30

其他

 6 39
2011-06-30

低频治疗仪

 2 24
九安医疗(002432)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

家用医疗器械

 159 34
九安医疗(002432)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国外销售

 119
2011-06-30

国内销售

 40
财务分析
九安医疗(002432)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 72.98 1.57
2025-12-31 75.18 1.64
2024-12-31 81.60 1.27
2023-12-31 87.64 1.50
2022-12-31 92.15 1.21
2021-12-31 72.16 4.50
2020-12-31 74.13 7.61
2019-12-31 82.39 10.74
2018-12-31 79.99 10.43
2017-12-31 65.25 9.63
2016-12-31 65.43 8.66
历史平均 80.11 11.55
行业平均 46.32 17.06
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
九安医疗(002432)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 2.93 27.02
2025-12-31 2.65 24.82
2024-12-31 5.50 18.40
2023-12-31 7.90 12.36
2022-12-31 16.52 7.85
2021-12-31 2.75 27.84
2020-12-31 3.36 25.87
2019-12-31 7.58 17.61
2018-12-31 2.94 20.01
2017-12-31 1.59 34.75
2016-12-31 3.02 34.57
历史平均 6.06 19.89
行业平均 1.50 53.97
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.93低于历史平均水平6.06，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.93高于行业平均水平1.50，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.27高于历史平均水平0.20，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.27低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
九安医疗(002432)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 62.27 197.93 10.61 7.68
2025-12-31 63.83 166.19 10.38 7.74
2024-12-31 70.67 69.44 8.05 6.84
2023-12-31 63.59 41.76 6.51 5.97
2022-12-31 79.60 62.64 81.98 75.86
2021-12-31 63.47 38.98 31.63 23.77
2020-12-31 56.31 11.79 12.86 9.63
2019-12-31 28.79 3.83 4.00 1.39
2018-12-31 29.96 -0.51 0.82 -0.15
2017-12-31 30.61 -27.74 -12.11 -7.91
2016-12-31 32.32 3.45 0.94 0.62
历史平均 31.47 -5.23 -3.14 -2.19
行业平均 28.13 10.02 10.17 4.80
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.62高于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.62高于行业平均水平0.28，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前净利润率1.98高于历史平均水平-0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率1.98高于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11高于历史平均水平-0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.11高于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
九安医疗(002432)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 2.15 2.47 0.05 0.04
2025-12-31 2.42 2.84 0.06 0.05
2024-12-31 3.46 7.74 0.12 0.10
2023-12-31 4.16 9.51 0.16 0.14
2022-12-31 7.69 100.33 1.31 1.21
2021-12-31 1.39 13.56 0.85 0.61
2020-12-31 3.12 10.74 1.10 0.82
2019-12-31 2.56 3.39 0.44 0.36
2018-12-31 1.65 2.83 0.37 0.30
2017-12-31 2.04 2.96 0.44 0.28
2016-12-31 1.21 2.06 0.27 0.18
历史平均 1.61 4.18 0.46 0.37
行业平均 1.91 2.75 1.01 0.47
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.15高于历史平均水平1.61，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.15高于行业平均水平1.91，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.47低于历史平均水平4.18，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.47低于行业平均水平2.75，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.05低于历史平均水平0.46，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.05低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 九安医疗(002432)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.04低于历史平均水平0.37，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.04低于行业平均水平0.47，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
九安医疗(002432)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 2294 21617 2175
2025-12-31 2267 21832 2393
2024-12-31 1669 20737 2836
2023-12-31 1252 19229 2290
2022-12-31 16030 19554 5559
2021-12-31 909 2873 541
2020-12-31 242 1885 554
2019-12-31 66 1663 73
2018-12-31 13 1543 329
2017-12-31 -166 1369 738
2016-12-31 14 1542 745
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
九安医疗(002432)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 3.54 3.79
2024-12-31 8.61 13.27
2023-12-31 51.97 105.83
2022-12-31 60.52 9.55
2021-12-31 14.53 40.17
2020-12-31 1.27 11.85
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.26 235.94
行业平均 2.10 39.41
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
九安医疗(002432)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 0.80 7.58
2025-12-31 0.11 1.07
2024-12-31 0.12 1.54
2023-12-31 0.13 2.04
2022-12-31 0.13 0.16
2021-12-31 0.87 2.77
2020-12-31 1.20 9.32
2019-12-31 1.36 34.00
2018-12-31 1.44 175.35
2017-12-31 2.95 -24.32
2016-12-31 4.36 463.62
历史平均 5.68 159.65
行业平均 2.05 19.32
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
九安医疗(002432)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 5.22 5.30
2025-12-31 5.22 4.88
2024-12-31 5.22 3.39
2023-12-31 5.22 2.56
2022-12-31 5.22 33.08
2021-12-31 5.22 1.89
2020-12-31 5.22 0.56
2019-12-31 5.22 0.15
2018-12-31 5.14 0.03
2017-12-31 9.32 -0.38
2016-12-31 15.53 0.03
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

九安医疗(002432)的前一交易日收盘价为40.2元， 我们给予的估值为19.58元， 安全边际率为-51.29%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予九安医疗(002432)高估评级。

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