启明星辰(002439)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    启明星辰信息技术集团股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市海淀区东北旺西路8号中关村软件园21号楼启明星辰大厦一层
  • 公司简称：
    启明星辰
  • 法人代表：
    王佳
  • 公司董秘：
    姜朋
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    互联网和相关服务
  • 公司电话：
    010-82779006
  • 公司网址：
    www.venustech.com.cn
  • 上市时间：
    2010-06-23
  • 发行数量(万股)：
    25000000
  • 发行价格(元)：
    25.0
  • 发行市盈率(倍)：
    58.97
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002439
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.12(元)
  • 每股净资产
    12.73(元)
  • 每股现金流
    -1.95(元)
  • 净资产收益率
    -0.98(%)
  • 总资产收益率
    -0.83(%)
  • 毛利率
    61.19(%)
  • 利润增长率
    35.14(%)
  • 资产负债比
    15.85(%)
  • 市盈率
    -173.98(倍)
  • 市净率
    1.7(倍)
  • 市盈增长比率
    -4.91(倍)
  • EV / EBIT
    -117.91(倍)
  • 市销率
    6.4(倍)
  • 市值(亿)
    194.04(亿元)

注：以上数据是基于启明星辰(002439)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
启明星辰(002439)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

安全产品

 74 79
2011-06-30

安全服务

 23 49
2011-06-30

硬件及其他

 8 18
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 74
启明星辰(002439)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

信息网络安全

 106 67
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 74
启明星辰(002439)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北地区

 38
2011-06-30

华南地区

 16
2011-06-30

西南地区

 15
2011-06-30

西北地区

 13
2011-06-30

华东地区

 10
2011-06-30

其他(补充)

 8
2011-06-30

东北地区

 8
2011-06-30

华中地区

 6
财务分析
启明星辰(002439)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 84.15 0.00
2024-12-31 82.95 4.48
2023-12-31 80.79 4.20
2022-12-31 74.04 6.68
2021-12-31 75.40 6.37
2020-12-31 71.70 3.48
2019-12-31 63.34 4.03
2018-12-31 73.95 5.08
2017-12-31 74.31 5.90
2016-12-31 69.41 7.02
2015-12-31 63.64 6.11
历史平均 74.15 10.23
行业平均 46.59 2.96
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
启明星辰(002439)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 3.84 15.85
2024-12-31 3.81 17.05
2023-12-31 4.48 19.21
2022-12-31 2.99 25.96
2021-12-31 3.20 24.60
2020-12-31 2.80 28.30
2019-12-31 3.17 36.66
2018-12-31 2.44 26.05
2017-12-31 2.32 25.69
2016-12-31 2.31 30.59
2015-12-31 2.01 36.36
历史平均 2.99 25.85
行业平均 1.53 53.41
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 启明星辰(002439)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.84高于历史平均水平2.99，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.84高于行业平均水平1.53，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 启明星辰(002439)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.16低于历史平均水平0.26，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.16低于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业下游。
启明星辰(002439)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 61.19 -3.70 -0.98 -0.83
2024-12-31 58.77 -6.86 -1.98 -1.65
2023-12-31 57.63 16.41 6.18 4.98
2022-12-31 62.66 14.12 8.47 6.26
2021-12-31 65.99 19.67 12.82 9.65
2020-12-31 63.87 22.21 13.44 9.68
2019-12-31 65.79 22.07 15.77 9.89
2018-12-31 65.47 22.21 15.85 11.43
2017-12-31 65.18 19.43 14.41 10.36
2016-12-31 66.81 13.55 11.91 8.02
2015-12-31 68.50 16.63 14.43 9.02
历史平均 65.31 15.67 10.56 7.54
行业平均 26.98 13.02 10.99 4.19
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 启明星辰(002439)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.61低于历史平均水平0.65，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.61高于行业平均水平0.27，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 启明星辰(002439)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.04低于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.04低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 启明星辰(002439)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.01低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.01低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
启明星辰(002439)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 2.32 0.00 0.27 0.22
2024-12-31 2.95 5.37 0.29 0.24
2023-12-31 3.94 7.22 0.38 0.30
2022-12-31 3.70 6.64 0.60 0.44
2021-12-31 3.15 7.71 0.65 0.49
2020-12-31 3.54 12.53 0.61 0.44
2019-12-31 4.32 11.13 0.71 0.45
2018-12-31 5.11 10.13 0.70 0.51
2017-12-31 4.44 9.04 0.72 0.53
2016-12-31 3.83 8.43 0.85 0.59
2015-12-31 2.60 8.87 0.85 0.54
历史平均 3.95 6.08 0.66 0.48
行业平均 18.70 11.59 0.74 0.34
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 启明星辰(002439)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.32低于历史平均水平3.95，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.32低于行业平均水平18.70，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 启明星辰(002439)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.27低于历史平均水平0.66，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.27低于行业平均水平0.74，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 启明星辰(002439)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.22低于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.22低于行业平均水平0.34，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
启明星辰(002439)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM -112 11417 -1746
2024-12-31 -226 11416 1924
2023-12-31 741 11996 4910
2022-12-31 626 7391 1297
2021-12-31 862 6722 1304
2020-12-31 804 5984 1325
2019-12-31 688 4363 1546
2018-12-31 569 3591 529
2017-12-31 452 3135 513
2016-12-31 265 2226 507
2015-12-31 244 1692 785
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
启明星辰(002439)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.68 44.39
2022-12-31 0.51 30.14
2021-12-31 0.06 2.75
2020-12-31 0.19 8.81
2019-12-31 0.12 5.19
2018-12-31 0.24 7.88
2017-12-31 0.43 19.84
2016-12-31 0.12 8.19
2015-12-31 0.08 8.50
历史平均 0.37 18.02
行业平均 0.92 30.19
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
启明星辰(002439)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 1.70 -173.98
2024-12-31 4.18 -210.99
2023-12-31 4.01 64.87
2022-12-31 5.05 59.63
2021-12-31 5.44 42.47
2020-12-31 6.11 45.50
2019-12-31 6.95 44.04
2018-12-31 5.13 32.40
2017-12-31 6.68 46.33
2016-12-31 8.12 68.13
2015-12-31 15.71 108.83
历史平均 6.45 60.46
行业平均 3.57 28.08
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
启明星辰(002439)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 39.19 -0.12
2024-12-31 39.19 -0.19
2023-12-31 39.19 0.60
2022-12-31 39.19 0.66
2021-12-31 39.19 0.92
2020-12-31 39.19 0.86
2019-12-31 33.80 0.77
2018-12-31 20.56 0.63
2017-12-31 23.35 0.50
2016-12-31 20.79 0.31
2015-12-31 32.00 0.29
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

启明星辰(002439)的前一交易日收盘价为21.64元， 我们给予的估值为24.13元， 安全边际率为11.51%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予启明星辰(002439)合理评级。

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