双塔食品(002481)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    烟台双塔食品股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省招远市金岭镇寨里
  • 公司简称：
    双塔食品
  • 法人代表：
    杨君敏
  • 公司董秘：
    师恩战
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    食品制造业
  • 公司电话：
    0535-8938520
  • 公司网址：
    www.shuangtafood.com
  • 上市时间：
    2010-09-20
  • 发行数量(万股)：
    15000000
  • 发行价格(元)：
    39.8
  • 发行市盈率(倍)：
    67.46
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002481
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.25(元)
  • 每股净资产
    2.43(元)
  • 每股现金流
    0.78(元)
  • 净资产收益率
    10.29(%)
  • 总资产收益率
    7.54(%)
  • 毛利率
    30.90(%)
  • 利润增长率
    -1.03(%)
  • 资产负债比
    26.76(%)
  • 市盈率
    15.71(倍)
  • 市净率
    1.62(倍)
  • 市盈增长比率
    -15.24(倍)
  • EV / EBIT
    17.12(倍)
  • 市销率
    2.49(倍)
  • 市值(亿)
    48.74(亿元)

注：以上数据是基于双塔食品(002481)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
双塔食品(002481)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他业务(补充)

 101 11
2011-06-30

纯豆粉丝

 75 27
2011-06-30

杂粮粉丝

 57 15
2011-06-30

红薯粉丝

 45 25
双塔食品(002481)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

粉丝

 178 23
2011-06-30

其他业务(补充)

 101 11
双塔食品(002481)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 231
2011-06-30

国外

 47
财务分析
双塔食品(002481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 73.24 35.98
2019-12-31 64.54 33.46
2018-12-31 67.82 38.33
2017-12-31 59.73 23.09
2016-12-31 58.61 22.02
2015-12-31 61.26 23.74
2014-12-31 63.32 20.17
2013-12-31 56.87 42.45
2012-12-31 61.86 45.04
2011-12-31 67.54 13.31
2010-12-31 86.70 13.74
历史平均 64.86 26.88
行业平均 55.08 30.89
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
双塔食品(002481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.10 26.76
2019-12-31 1.67 35.46
2018-12-31 1.08 32.18
2017-12-31 1.21 40.27
2016-12-31 1.45 41.39
2015-12-31 1.66 38.74
2014-12-31 1.98 36.68
2013-12-31 1.12 43.13
2012-12-31 1.30 38.14
2011-12-31 2.07 32.46
2010-12-31 6.20 13.30
历史平均 2.01 35.14
行业平均 1.31 44.92
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.10高于历史平均水平2.01，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.10高于行业平均水平1.31，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.27低于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.27低于行业平均水平0.45，说明本公司经营风险处于行业下游。
双塔食品(002481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 30.90 15.83 10.29 7.54
2019-12-31 23.09 8.81 6.75 4.35
2018-12-31 14.75 3.86 3.55 2.42
2017-12-31 10.64 1.73 1.42 0.83
2016-12-31 13.38 2.74 2.18 1.14
2015-12-31 26.99 14.91 7.42 4.43
2014-12-31 24.88 13.97 6.22 3.94
2013-12-31 25.54 15.19 11.32 6.44
2012-12-31 24.94 16.00 10.51 6.50
2011-12-31 20.52 11.81 8.76 5.92
2010-12-31 24.87 14.51 7.17 6.21
历史平均 20.72 10.52 6.51 4.20
行业平均 34.85 8.80 16.07 8.54
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31高于历史平均水平0.21，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.31低于行业平均水平0.35，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.16高于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.16高于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10高于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.10低于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
双塔食品(002481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.74 1.32 0.65 0.48
2019-12-31 3.69 1.48 0.77 0.49
2018-12-31 6.99 1.63 0.92 0.63
2017-12-31 2.77 2.07 0.80 0.48
2016-12-31 5.66 1.89 0.71 0.42
2015-12-31 2.64 1.25 0.48 0.30
2014-12-31 2.44 1.40 0.45 0.28
2013-12-31 1.81 1.00 0.75 0.42
2012-12-31 1.75 0.90 0.66 0.41
2011-12-31 1.19 3.76 0.74 0.50
2010-12-31 1.47 3.12 0.49 0.43
历史平均 2.97 1.89 0.67 0.43
行业平均 5.53 3.05 1.71 0.94
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.74低于历史平均水平2.97，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.74低于行业平均水平5.53，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.32低于历史平均水平1.89，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.32低于行业平均水平3.05，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.65低于历史平均水平0.67，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.65低于行业平均水平1.71，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 双塔食品(002481)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.48高于历史平均水平0.43，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.48低于行业平均水平0.94，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
双塔食品(002481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 310 3017 970
2019-12-31 187 2772 756
2018-12-31 92 2587 133
2017-12-31 37 2599 182
2016-12-31 57 2613 377
2015-12-31 191 2568 225
2014-12-31 149 2393 1367
2013-12-31 113 998 137
2012-12-31 93 890 264
2011-12-31 70 802 217
2010-12-31 54 750 372
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
双塔食品(002481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.51 8.01
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.36 13.75
2017-12-31 0.78 136.96
2016-12-31 0.11 22.19
2015-12-31 0.03 7.96
2014-12-31 0.22 13.07
2013-12-31 0.16 7.64
2012-12-31 0.35 12.84
2011-12-31 1.45 51.23
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.43 33.20
行业平均 1.55 51.83
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
双塔食品(002481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.62 15.71
2019-12-31 3.44 50.99
2018-12-31 1.35 37.89
2017-12-31 2.49 175.30
2016-12-31 4.39 201.30
2015-12-31 17.09 230.30
2014-12-31 3.69 59.40
2013-12-31 5.54 48.92
2012-12-31 3.88 36.97
2011-12-31 3.09 35.33
2010-12-31 3.98 55.54
历史平均 5.06 97.88
行业平均 5.48 34.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
双塔食品(002481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.67 0.25
2019-12-31 7.67 0.15
2018-12-31 2.80 0.07
2017-12-31 5.12 0.03
2016-12-31 9.07 0.05
2015-12-31 34.74 0.15
2014-12-31 17.49 0.29
2013-12-31 12.80 0.26
2012-12-31 16.00 0.43
2011-12-31 20.69 0.59
2010-12-31 49.75 0.90
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

双塔食品(002481)的前一交易日收盘价为3.92元， 我们给予的估值为5.87元， 安全边际率为49.74%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予双塔食品(002481)低估评级。

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