希努尔(002485)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    希努尔男装股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省诸城市东环路58号
  • 公司简称：
    希努尔
  • 法人代表：
    段冬东
  • 公司董秘：
    董昕
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    纺织服装、服饰业
  • 公司电话：
    0536-6076188
  • 公司网址：
    www.sinoer.com
  • 上市时间：
    2010-10-15
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    26.6
  • 发行市盈率(倍)：
    48.36
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002485
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.03(元)
  • 每股净资产
    4.21(元)
  • 每股现金流
    0.26(元)
  • 净资产收益率
    -0.80(%)
  • 总资产收益率
    -0.09(%)
  • 毛利率
    16.44(%)
  • 利润增长率
    -18.21(%)
  • 资产负债比
    40.67(%)
  • 市盈率
    -84.73(倍)
  • 市净率
    0.68(倍)
  • 市盈增长比率
    23.8(倍)
  • EV / EBIT
    96.66(倍)
  • 市销率
    0.86(倍)
  • 市值(亿)
    15.61(亿元)

注：以上数据是基于希努尔(002485)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
希努尔(002485)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西服套装

 218 48
2011-06-30

衬衫

 83 52
2011-06-30

休闲西装

 75 31
2011-06-30

西裤

 62 30
2011-06-30

针织衫

 23 47
2011-06-30

其他

 14 28
2011-06-30

棉服茄克

 9 50
希努尔(002485)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

服装

 483 43
希努尔(002485)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境内销售

 393
2011-06-30

境外销售

 90
财务分析
希努尔(002485)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 59.33 6.01
2019-12-31 64.47 6.69
2018-12-31 68.20 8.86
2017-12-31 86.59 6.81
2016-12-31 80.82 34.71
2015-12-31 71.55 30.95
2014-12-31 71.62 42.32
2013-12-31 71.80 42.06
2012-12-31 76.63 38.01
2011-12-31 87.79 29.20
2010-12-31 80.10 16.49
历史平均 77.23 27.71
行业平均 57.59 11.51
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
希努尔(002485)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.44 40.67
2019-12-31 1.32 35.53
2018-12-31 0.95 31.80
2017-12-31 5.11 13.41
2016-12-31 2.22 19.18
2015-12-31 1.64 28.45
2014-12-31 3.26 28.38
2013-12-31 3.70 28.20
2012-12-31 2.12 23.37
2011-12-31 5.91 12.21
2010-12-31 7.42 19.90
历史平均 3.59 22.77
行业平均 1.75 42.41
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.44低于历史平均水平3.59，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.44低于行业平均水平1.75，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.41高于历史平均水平0.23，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.41低于行业平均水平0.42，说明本公司经营风险处于行业下游。
希努尔(002485)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 16.44 -0.20 -0.80 -0.09
2019-12-31 14.32 4.48 4.04 4.28
2018-12-31 16.61 8.39 5.80 4.35
2017-12-31 23.79 4.74 1.82 1.58
2016-12-31 19.97 1.07 0.38 0.31
2015-12-31 27.64 2.23 1.15 0.82
2014-12-31 28.88 -4.53 -2.39 -1.71
2013-12-31 37.35 5.67 3.56 2.56
2012-12-31 41.59 11.86 7.00 5.36
2011-12-31 43.05 17.34 10.17 8.93
2010-12-31 38.88 14.32 7.73 6.19
历史平均 30.86 6.79 3.91 3.15
行业平均 37.10 7.62 9.42 5.74
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.16低于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.16低于行业平均水平0.37，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.00低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.00低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.01低于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.01低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
希努尔(002485)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 7.48 7.52 0.76 0.45
2019-12-31 13.58 14.29 1.48 0.96
2018-12-31 6.90 5.84 0.76 0.52
2017-12-31 5.40 4.89 0.38 0.33
2016-12-31 1.54 0.82 0.35 0.28
2015-12-31 2.35 1.19 0.51 0.37
2014-12-31 2.07 0.90 0.53 0.38
2013-12-31 2.10 1.07 0.63 0.45
2012-12-31 1.71 1.19 0.59 0.45
2011-12-31 2.10 1.76 0.59 0.51
2010-12-31 2.42 2.62 0.54 0.43
历史平均 2.95 2.25 0.54 0.41
行业平均 2.29 6.53 1.31 0.75
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.48高于历史平均水平2.95，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率7.48高于行业平均水平2.29，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率7.52高于历史平均水平2.25，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率7.52高于行业平均水平6.53，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.76高于历史平均水平0.54，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.76低于行业平均水平1.31，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 希努尔(002485)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.45高于历史平均水平0.41，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.45低于行业平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
希努尔(002485)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -18 2293 142
2019-12-31 94 2314 179
2018-12-31 129 2223 95
2017-12-31 37 2013 943
2016-12-31 7 1976 66
2015-12-31 23 1969 379
2014-12-31 -47 1946 157
2013-12-31 71 2005 255
2012-12-31 140 1998 209
2011-12-31 199 1958 398
2010-12-31 144 1859 1317
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
希努尔(002485)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.34 13.37
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.37 -27.47
2013-12-31 6.07 179.29
2012-12-31 7.78 143.01
2011-12-31 4.59 100.47
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 4.70 98.82
行业平均 3.36 62.06
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
希努尔(002485)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.68 -84.73
2019-12-31 1.59 39.36
2018-12-31 1.86 32.03
2017-12-31 4.18 229.40
2016-12-31 3.42 904.05
2015-12-31 2.46 214.50
2014-12-31 1.79 -74.86
2013-12-31 1.05 29.54
2012-12-31 1.29 18.37
2011-12-31 2.23 21.90
2010-12-31 2.97 38.43
历史平均 2.36 157.04
行业平均 1.92 19.01
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
希努尔(002485)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.77 -0.03
2019-12-31 6.77 0.17
2018-12-31 7.59 0.24
2017-12-31 26.27 0.11
2016-12-31 21.10 0.02
2015-12-31 15.14 0.07
2014-12-31 10.90 -0.15
2013-12-31 6.59 0.22
2012-12-31 8.03 0.44
2011-12-31 21.80 1.00
2010-12-31 27.60 0.72
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

希努尔(002485)的前一交易日收盘价为2.87元， 我们给予的估值为1.81元， 安全边际率为-36.93%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予希努尔(002485)高估评级。

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