涪陵榨菜(002507)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司
  • 注册地址：
    重庆市涪陵区江北街道办事处二渡村一组
  • 公司简称：
    涪陵榨菜
  • 法人代表：
    周斌全
  • 公司董秘：
    韦永生
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    食品制造业
  • 公司电话：
    023-72285806
  • 公司网址：
    www.flzc.com
  • 上市时间：
    2010-11-23
  • 发行数量(万股)：
    40000000
  • 发行价格(元)：
    13.99
  • 发行市盈率(倍)：
    53.81
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002507
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.89(元)
  • 每股净资产
    4.11(元)
  • 每股现金流
    1.92(元)
  • 净资产收益率
    21.58(%)
  • 总资产收益率
    18.37(%)
  • 毛利率
    57.72(%)
  • 利润增长率
    30.14(%)
  • 资产负债比
    14.85(%)
  • 市盈率
    15.48(倍)
  • 市净率
    3.34(倍)
  • 市盈增长比率
    0.51(倍)
  • EV / EBIT
    13.85(倍)
  • 市销率
    4.97(倍)
  • 市值(亿)
    108.46(亿元)

注：以上数据是基于涪陵榨菜(002507)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
涪陵榨菜(002507)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

榨菜

 320 35
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 18
2011-06-30

其他佐餐开胃菜

 2 32
2011-06-30

榨菜酱油

 0 33
涪陵榨菜(002507)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

食品加工

 322 35
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 18
涪陵榨菜(002507)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南销售大区

 77
2011-06-30

华北销售大区

 46
2011-06-30

西北销售大区

 41
2011-06-30

西南销售大区

 36
2011-06-30

华中销售大区

 34
2011-06-30

华东销售大区

 32
2011-06-30

中原销售大区

 30
2011-06-30

东北销售大区

 25
2011-06-30

其他(补充)

 8
2011-06-30

出口

 2
财务分析
涪陵榨菜(002507)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 85.15 25.59
2019-12-31 85.40 27.04
2018-12-31 82.97 25.55
2017-12-31 77.60 28.92
2016-12-31 81.06 38.29
2015-12-31 82.83 43.23
2014-12-31 83.06 36.80
2013-12-31 79.98 34.84
2012-12-31 84.79 37.05
2011-12-31 81.78 34.19
2010-12-31 84.86 28.74
历史平均 82.43 33.46
行业平均 55.08 30.89
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
涪陵榨菜(002507)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 4.47 14.85
2019-12-31 4.25 14.60
2018-12-31 4.52 17.03
2017-12-31 3.24 22.40
2016-12-31 3.46 18.94
2015-12-31 3.72 17.17
2014-12-31 4.75 16.94
2013-12-31 3.82 20.02
2012-12-31 4.34 15.21
2011-12-31 3.82 18.22
2010-12-31 5.40 15.14
历史平均 4.13 17.57
行业平均 1.31 44.92
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.47高于历史平均水平4.13，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率4.47高于行业平均水平1.31，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.15低于历史平均水平0.18，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.15低于行业平均水平0.45，说明本公司经营风险处于行业下游。
涪陵榨菜(002507)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 57.72 32.09 21.58 18.37
2019-12-31 58.61 30.42 21.08 18.00
2018-12-31 55.76 34.57 26.78 22.22
2017-12-31 48.22 27.24 21.48 16.67
2016-12-31 45.78 22.95 16.42 13.31
2015-12-31 44.03 16.91 11.45 9.48
2014-12-31 42.39 14.56 11.58 9.62
2013-12-31 39.62 16.62 13.54 10.83
2012-12-31 42.44 17.74 13.28 11.26
2011-12-31 36.45 12.55 10.05 8.22
2010-12-31 32.36 10.23 6.65 5.64
历史平均 44.57 20.38 15.23 12.53
行业平均 34.85 8.80 16.07 8.54
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.58高于历史平均水平0.45，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.58高于行业平均水平0.35，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.32高于历史平均水平0.20，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.32高于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.22高于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.22高于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
涪陵榨菜(002507)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.31 2.24 0.67 0.57
2019-12-31 1.99 2.19 0.69 0.59
2018-12-31 2.57 2.52 0.77 0.64
2017-12-31 3.18 2.12 0.79 0.61
2016-12-31 3.53 1.51 0.72 0.58
2015-12-31 2.97 1.30 0.68 0.56
2014-12-31 3.69 1.80 0.80 0.66
2013-12-31 4.47 1.87 0.81 0.65
2012-12-31 3.62 1.71 0.75 0.63
2011-12-31 3.48 1.92 0.80 0.65
2010-12-31 3.67 1.92 0.65 0.55
历史平均 3.32 1.89 0.75 0.61
行业平均 5.53 3.05 1.71 0.94
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.31低于历史平均水平3.32，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.31低于行业平均水平5.53，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.24高于历史平均水平1.89，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.24低于行业平均水平3.05，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.67低于历史平均水平0.75，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.67低于行业平均水平1.71，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 涪陵榨菜(002507)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57低于历史平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.57低于行业平均水平0.94，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
涪陵榨菜(002507)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 701 3248 1516
2019-12-31 605 2871 827
2018-12-31 662 2471 1128
2017-12-31 414 1928 142
2016-12-31 257 1566 271
2015-12-31 157 1375 259
2014-12-31 132 1140 383
2013-12-31 141 1039 511
2012-12-31 126 952 498
2011-12-31 88 880 492
2010-12-31 56 838 539
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
涪陵榨菜(002507)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.18 33.79
2019-12-31 1.16 33.91
2018-12-31 0.69 17.89
2017-12-31 0.41 12.71
2016-12-31 0.93 25.57
2015-12-31 0.33 12.80
2014-12-31 0.53 23.49
2013-12-31 1.85 77.14
2012-12-31 2.96 85.80
2011-12-31 4.06 105.20
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.44 43.83
行业平均 1.55 51.83
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
涪陵榨菜(002507)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.34 15.48
2019-12-31 6.14 29.13
2018-12-31 6.90 25.77
2017-12-31 6.67 31.03
2016-12-31 4.50 27.37
2015-12-31 4.49 39.23
2014-12-31 5.09 43.97
2013-12-31 5.64 41.66
2012-12-31 3.84 28.95
2011-12-31 2.61 25.93
2010-12-31 5.02 75.46
历史平均 5.09 36.85
行业平均 5.48 34.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
涪陵榨菜(002507)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 22.33 0.89
2019-12-31 22.33 0.77
2018-12-31 21.60 0.84
2017-12-31 16.28 0.52
2016-12-31 13.38 0.49
2015-12-31 18.77 0.48
2014-12-31 28.80 0.66
2013-12-31 37.80 0.91
2012-12-31 23.62 0.82
2011-12-31 14.79 0.57
2010-12-31 27.14 0.36
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

涪陵榨菜(002507)的前一交易日收盘价为13.74元， 我们给予的估值为15.83元， 安全边际率为15.21%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予涪陵榨菜(002507)合理评级。

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