顺灏股份(002565)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    上海顺灏新材料科技股份有限公司
  • 注册地址：
    上海市真陈路200号
  • 公司简称：
    顺灏股份
  • 法人代表：
    王钲霖
  • 公司董秘：
    路晶晶
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    造纸和纸制品业
  • 公司电话：
    021-66278702
  • 公司网址：
    www.luxinevotech.com
  • 上市时间：
    2011-03-18
  • 发行数量(万股)：
    33500000
  • 发行价格(元)：
    31.2
  • 发行市盈率(倍)：
    41.22
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002565
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.06(元)
  • 每股净资产
    2.69(元)
  • 每股现金流
    1.23(元)
  • 净资产收益率
    2.05(%)
  • 总资产收益率
    2.37(%)
  • 毛利率
    26.08(%)
  • 利润增长率
    -3.33(%)
  • 资产负债比
    25.80(%)
  • 市盈率
    45.52(倍)
  • 市净率
    0.93(倍)
  • 市盈增长比率
    -8.02(倍)
  • EV / EBIT
    29.5(倍)
  • 市销率
    1.2(倍)
  • 市值(亿)
    17.80(亿元)

注：以上数据是基于顺灏股份(002565)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
顺灏股份(002565)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

镀铝纸

 317 23
2011-06-30

其他业务(补充)

 52 15
2011-06-30

白卡纸

 41 19
2011-06-30

复膜纸

 33 22
2011-06-30

丙纤丝束

 21 36
2011-06-30

其他

 5 11
顺灏股份(002565)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

工业

 417 23
2011-06-30

其他业务(补充)

 52 15
顺灏股份(002565)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 196
2011-06-30

华南地区

 99
2011-06-30

华中地区

 63
2011-06-30

其他(补充)

 52
2011-06-30

西南地区

 43
2011-06-30

西北地区

 9
2011-06-30

华北地区

 5
2011-06-30

东北地区

 2
财务分析
顺灏股份(002565)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 74.20 0.00
2024-12-31 74.53 16.35
2023-12-31 72.69 19.35
2022-12-31 70.20 20.56
2021-12-31 73.39 20.94
2020-12-31 70.79 20.55
2019-12-31 70.09 19.27
2018-12-31 63.08 16.33
2017-12-31 62.17 15.89
2016-12-31 61.04 17.55
2015-12-31 56.95 19.42
历史平均 62.66 15.02
行业平均 43.66 44.94
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
顺灏股份(002565)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 2.75 25.80
2024-12-31 2.57 25.47
2023-12-31 2.47 27.31
2022-12-31 2.09 29.80
2021-12-31 2.13 26.61
2020-12-31 2.33 29.21
2019-12-31 2.02 29.91
2018-12-31 2.14 36.92
2017-12-31 1.45 37.83
2016-12-31 1.20 38.96
2015-12-31 1.19 43.05
历史平均 1.92 37.34
行业平均 0.80 56.34
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 顺灏股份(002565)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.75高于历史平均水平1.92，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.75高于行业平均水平0.80，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 顺灏股份(002565)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.26低于历史平均水平0.37，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.26低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
顺灏股份(002565)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 26.08 4.51 2.05 2.37
2024-12-31 25.55 4.87 2.40 2.65
2023-12-31 24.14 2.78 1.50 1.39
2022-12-31 22.35 -4.10 -3.21 -1.99
2021-12-31 19.50 -1.66 -1.47 -0.90
2020-12-31 22.71 0.92 0.40 0.49
2019-12-31 26.94 -11.14 -10.22 -6.32
2018-12-31 25.60 5.55 4.82 3.16
2017-12-31 26.74 5.80 4.54 2.87
2016-12-31 28.10 5.64 4.69 2.84
2015-12-31 27.77 7.87 8.12 4.26
历史平均 25.93 8.34 8.54 5.25
行业平均 13.01 4.38 5.99 3.14
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 顺灏股份(002565)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.26高于历史平均水平0.26，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.26高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 顺灏股份(002565)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 顺灏股份(002565)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
顺灏股份(002565)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 3.57 0.00 0.71 0.52
2024-12-31 3.81 3.32 0.73 0.54
2023-12-31 2.57 2.59 0.69 0.50
2022-12-31 2.84 2.36 0.69 0.49
2021-12-31 2.95 2.58 0.74 0.54
2020-12-31 2.40 2.57 0.75 0.53
2019-12-31 2.73 2.94 0.81 0.57
2018-12-31 2.46 3.49 0.90 0.57
2017-12-31 2.42 3.12 0.80 0.50
2016-12-31 2.49 2.87 0.82 0.50
2015-12-31 2.57 2.79 0.95 0.54
历史平均 2.64 4.66 0.99 0.60
行业平均 5.75 1.38 1.42 0.62
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 顺灏股份(002565)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.57高于历史平均水平2.64，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率3.57低于行业平均水平5.75，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 顺灏股份(002565)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.71低于历史平均水平0.99，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.71低于行业平均水平1.42，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 顺灏股份(002565)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.52低于历史平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.52低于行业平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
顺灏股份(002565)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 39 1906 869
2024-12-31 45 1892 709
2023-12-31 28 1895 542
2022-12-31 -60 1866 382
2021-12-31 -28 1922 262
2020-12-31 8 1948 484
2019-12-31 -198 1942 605
2018-12-31 101 2103 608
2017-12-31 103 2272 364
2016-12-31 98 2096 292
2015-12-31 143 1767 321
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
顺灏股份(002565)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.71 93.52
2023-12-31 0.46 97.03
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 5.31 139.89
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 1.24 69.86
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.23 42.20
行业平均 2.98 54.66
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
顺灏股份(002565)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.93 45.52
2024-12-31 3.15 131.63
2023-12-31 3.15 210.11
2022-12-31 3.20 -99.62
2021-12-31 3.11 -210.96
2020-12-31 3.06 762.21
2019-12-31 3.49 -34.20
2018-12-31 1.27 26.37
2017-12-31 1.98 43.50
2016-12-31 2.64 56.31
2015-12-31 4.71 58.03
历史平均 2.72 18.06
行业平均 1.34 21.52
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
顺灏股份(002565)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 5.63 0.06
2024-12-31 5.63 0.04
2023-12-31 5.63 0.03
2022-12-31 5.63 -0.06
2021-12-31 5.63 -0.03
2020-12-31 5.63 0.01
2019-12-31 6.40 -0.19
2018-12-31 3.77 0.14
2017-12-31 6.53 0.15
2016-12-31 8.06 0.14
2015-12-31 11.95 0.21
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

顺灏股份(002565)的前一交易日收盘价为2.51元， 我们给予的估值为-1.49元， 安全边际率为-159.36%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予顺灏股份(002565)高估评级。

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