步森股份(002569)基本面研究报告

2025-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江步森服饰股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省诸暨市枫桥镇步森大道419号
  • 公司简称：
    步森股份
  • 法人代表：
    赵春霞
  • 公司董秘：
    陈建飞(代)
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    纺织服装、服饰业
  • 公司电话：
    0575-87480311
  • 公司网址：
    www.busen.cn
  • 上市时间：
    2011-04-12
  • 发行数量(万股)：
    23340000
  • 发行价格(元)：
    16.88
  • 发行市盈率(倍)：
    37.81
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002569
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.32(元)
  • 每股净资产
    0.21(元)
  • 每股现金流
    0.04(元)
  • 净资产收益率
    -153.00(%)
  • 总资产收益率
    -23.08(%)
  • 毛利率
    24.02(%)
  • 利润增长率
    -29.69(%)
  • 资产负债比
    86.21(%)
  • 市盈率
    -15.6(倍)
  • 市净率
    23.88(倍)
  • 市盈增长比率
    0.51(倍)
  • EV / EBIT
    -18.76(倍)
  • 市销率
    5.76(倍)
  • 市值(亿)
    6.89(亿元)

注：以上数据是基于步森股份(002569)的2025-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
步森股份(002569)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

衬衫

 74 30
2011-06-30

裤装

 68 28
2011-06-30

西服

 53 26
2011-06-30

茄克衫

 25 39
2011-06-30

针织衫

 24 38
2011-06-30

加工

 6 5
2011-06-30

其他

 6 28
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 20
步森股份(002569)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

服装纺织业

 256 30
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 20
步森股份(002569)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销合计

 216
2011-06-30

华东

 89
2011-06-30

中南

 41
2011-06-30

外销

 40
2011-06-30

华北

 30
2011-06-30

西南

 26
2011-06-30

西北

 16
2011-06-30

东北

 8
2011-06-30

其他

 6
2011-06-30

其他(补充)

 1
财务分析
步森股份(002569)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-09-30TTM 13.79 2.83
2024-12-31 17.55 3.35
2023-12-31 39.45 3.00
2022-12-31 55.02 8.41
2021-12-31 65.60 7.83
2020-12-31 50.36 8.91
2019-12-31 55.60 6.89
2018-12-31 46.05 6.65
2017-12-31 68.97 6.73
2016-12-31 83.74 8.18
2015-12-31 75.78 15.32
历史平均 65.24 12.32
行业平均 65.65 13.36
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
步森股份(002569)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-09-30TTM 0.73 86.21
2024-12-31 0.74 82.45
2023-12-31 1.23 60.55
2022-12-31 1.37 44.98
2021-12-31 2.11 34.40
2020-12-31 1.40 49.64
2019-12-31 1.62 44.40
2018-12-31 2.15 53.95
2017-12-31 2.33 31.03
2016-12-31 5.31 16.26
2015-12-31 3.21 24.22
历史平均 2.65 34.76
行业平均 1.99 34.35
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.73低于历史平均水平2.65，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.73低于行业平均水平1.99，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.86高于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.86高于行业平均水平0.34，说明本公司经营风险处于行业上游。
步森股份(002569)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-09-30TTM 24.02 -38.26 -153.00 -23.08
2024-12-31 27.23 -40.94 -149.05 -28.62
2023-12-31 31.01 -47.84 -72.93 -29.12
2022-12-31 44.03 -50.34 -49.34 -26.31
2021-12-31 48.25 11.52 13.11 8.40
2020-12-31 21.07 -60.69 -79.03 -39.57
2019-12-31 34.79 12.05 13.12 7.02
2018-12-31 35.56 -60.33 -64.59 -29.28
2017-12-31 39.29 -9.83 -6.88 -4.75
2016-12-31 33.08 1.77 1.26 1.04
2015-12-31 38.82 2.83 2.22 1.66
历史平均 35.05 -7.18 -5.68 -2.59
行业平均 42.82 7.01 7.81 5.11
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24低于历史平均水平0.35，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.24低于行业平均水平0.43，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.38低于历史平均水平-0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.38低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-1.53低于历史平均水平-0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-1.53低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
步森股份(002569)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-09-30TTM 2.21 21.31 4.37 0.60
2024-12-31 2.49 20.88 3.98 0.70
2023-12-31 2.67 20.31 1.54 0.61
2022-12-31 1.83 6.21 0.95 0.52
2021-12-31 4.10 9.32 1.11 0.73
2020-12-31 3.88 7.32 1.29 0.65
2019-12-31 1.63 8.46 1.05 0.58
2018-12-31 1.32 7.30 1.05 0.49
2017-12-31 1.24 7.17 0.70 0.48
2016-12-31 1.35 7.20 0.70 0.59
2015-12-31 1.16 3.84 0.78 0.59
历史平均 1.96 6.12 1.13 0.69
行业平均 2.93 5.43 1.11 0.73
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.21高于历史平均水平1.96，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.21低于行业平均水平2.93，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率21.31高于历史平均水平6.12，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率21.31高于行业平均水平5.43，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.37高于历史平均水平1.13，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率4.37高于行业平均水平1.11，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 步森股份(002569)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.60低于历史平均水平0.69，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.60低于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
步森股份(002569)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-09-30TTM -44 29 5
2024-12-31 -51 34 5
2023-12-31 -67 92 29
2022-12-31 -79 159 35
2021-12-31 33 248 59
2020-12-31 -153 194 48
2019-12-31 44 339 91
2018-12-31 -193 299 135
2017-12-31 -34 491 210
2016-12-31 7 525 269
2015-12-31 12 519 230
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
步森股份(002569)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-09-30TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.00 0.00
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.98 165.18
行业平均 5.02 106.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
步森股份(002569)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-09-30TTM 23.88 -15.60
2024-12-31 47.19 -31.66
2023-12-31 17.71 -24.29
2022-12-31 10.22 -20.71
2021-12-31 6.55 49.98
2020-12-31 8.39 -10.62
2019-12-31 4.04 30.78
2018-12-31 4.48 -6.93
2017-12-31 10.33 -150.21
2016-12-31 12.99 1033.60
2015-12-31 11.78 531.12
历史平均 6.28 206.73
行业平均 1.67 20.99
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
步森股份(002569)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-09-30TTM 11.30 -0.32
2024-12-31 11.30 -0.36
2023-12-31 11.30 -0.47
2022-12-31 11.30 -0.55
2021-12-31 11.30 0.23
2020-12-31 11.30 -1.06
2019-12-31 9.78 0.32
2018-12-31 9.55 -1.38
2017-12-31 36.27 -0.24
2016-12-31 48.72 0.05
2015-12-31 43.64 0.08
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

步森股份(002569)的前一交易日收盘价为4.92元， 我们给予的估值为4.25元， 安全边际率为-13.62%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予步森股份(002569)合理评级。

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