闽发铝业(002578)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：福建省闽发铝业股份有限公司
- 注册地址：福建省泉州市南安市东田镇蓝溪村（一期）11幢1-3层
- 公司简称：闽发铝业
- 法人代表：黄天火
- 公司董秘：傅孙明
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0595-86279713
- 公司网址：
- 上市时间：2011-04-28
- 发行数量(万股)：43000000
- 发行价格(元)：15.18
- 发行市盈率(倍)：54.21
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.01(元)
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每股净资产1.55(元)
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每股现金流0.03(元)
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净资产收益率0.92(%)
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总资产收益率0.63(%)
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毛利率6.14(%)
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利润增长率-9.08(%)
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资产负债比31.98(%)
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市盈率186.03(倍)
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市净率1.71(倍)
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市盈增长比率-20.28(倍)
-
EV / EBIT211.91(倍)
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市销率1.24(倍)
-
市值(亿)26.18(亿元)
注：以上数据是基于闽发铝业(002578)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 68.02 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 65.43 | 19.56 |
| 2023-12-31 | 59.35 | 20.07 |
| 2022-12-31 | 63.74 | 22.23 |
| 2021-12-31 | 73.66 | 29.38 |
| 2020-12-31 | 79.24 | 35.85 |
| 2019-12-31 | 85.84 | 39.13 |
| 2018-12-31 | 88.28 | 35.76 |
| 2017-12-31 | 87.65 | 34.95 |
| 2016-12-31 | 85.88 | 31.35 |
| 2015-12-31 | 77.03 | 43.35 |
| 历史平均 | 78.68 | 32.73 |
| 行业平均 | 53.28 | 30.28 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.27 | 31.98 |
| 2024-12-31 | 2.12 | 34.57 |
| 2023-12-31 | 1.85 | 40.65 |
| 2022-12-31 | 1.94 | 36.26 |
| 2021-12-31 | 2.31 | 26.34 |
| 2020-12-31 | 2.58 | 20.76 |
| 2019-12-31 | 3.23 | 14.16 |
| 2018-12-31 | 4.85 | 11.72 |
| 2017-12-31 | 4.95 | 12.35 |
| 2016-12-31 | 4.18 | 14.12 |
| 2015-12-31 | 1.60 | 22.97 |
| 历史平均 | 3.71 | 21.32 |
| 行业平均 | 1.50 | 46.72 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.27低于历史平均水平3.71，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.27高于行业平均水平1.50，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.32高于历史平均水平0.21，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.32低于行业平均水平0.47，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 6.14 | 0.67 | 0.92 | 0.63 |
| 2024-12-31 | 6.08 | 0.93 | 1.36 | 0.89 |
| 2023-12-31 | 5.90 | 0.98 | 1.74 | 1.06 |
| 2022-12-31 | 7.09 | 1.83 | 3.29 | 2.14 |
| 2021-12-31 | 8.49 | 2.59 | 3.97 | 2.92 |
| 2020-12-31 | 10.01 | 3.92 | 4.37 | 3.44 |
| 2019-12-31 | 10.86 | 3.38 | 3.63 | 3.06 |
| 2018-12-31 | 9.57 | 2.37 | 2.38 | 1.98 |
| 2017-12-31 | 9.99 | 3.06 | 2.58 | 2.21 |
| 2016-12-31 | 9.33 | 1.60 | 1.22 | 0.99 |
| 2015-12-31 | 6.74 | 1.60 | 1.96 | 1.44 |
| 历史平均 | 9.63 | 4.01 | 5.30 | 3.52 |
| 行业平均 | 8.00 | 3.46 | 9.47 | 5.30 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.06低于历史平均水平0.10，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.06低于行业平均水平0.08，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.01低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.01低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.01低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.46 | 0.00 | 1.39 | 0.94 |
| 2024-12-31 | 7.58 | 4.89 | 1.46 | 0.96 |
| 2023-12-31 | 8.45 | 5.40 | 1.83 | 1.08 |
| 2022-12-31 | 7.98 | 5.27 | 1.84 | 1.17 |
| 2021-12-31 | 6.45 | 3.83 | 1.53 | 1.13 |
| 2020-12-31 | 5.84 | 2.45 | 1.11 | 0.88 |
| 2019-12-31 | 6.19 | 2.31 | 1.05 | 0.90 |
| 2018-12-31 | 5.93 | 2.33 | 0.95 | 0.83 |
| 2017-12-31 | 4.98 | 2.07 | 0.82 | 0.72 |
| 2016-12-31 | 4.82 | 1.96 | 0.72 | 0.62 |
| 2015-12-31 | 6.26 | 2.07 | 1.16 | 0.90 |
| 历史平均 | 5.79 | 2.74 | 1.16 | 0.86 |
| 行业平均 | 6.72 | 4.47 | 2.54 | 1.35 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.46低于历史平均水平5.79，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率5.46低于行业平均水平6.72，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.39高于历史平均水平1.16，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.39低于行业平均水平2.54，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.94高于历史平均水平0.86，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.94低于行业平均水平1.35，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 14 | 1528 | 28 |
| 2024-12-31 | 21 | 1527 | 192 |
| 2023-12-31 | 27 | 1543 | 382 |
| 2022-12-31 | 50 | 1517 | 339 |
| 2021-12-31 | 58 | 1467 | 97 |
| 2020-12-31 | 63 | 1437 | 140 |
| 2019-12-31 | 50 | 1388 | 71 |
| 2018-12-31 | 36 | 1502 | 186 |
| 2017-12-31 | 38 | 1483 | 302 |
| 2016-12-31 | 18 | 1447 | 340 |
| 2015-12-31 | 19 | 974 | 33 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 1.22 | 139.77 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.91 | 47.20 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.60 | 55.19 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.79 | 180.15 |
| 历史平均 | 1.50 | 112.00 |
| 行业平均 | 2.92 | 35.67 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.71 | 186.03 |
| 2024-12-31 | 2.02 | 148.65 |
| 2023-12-31 | 2.00 | 114.96 |
| 2022-12-31 | 2.14 | 65.12 |
| 2021-12-31 | 2.22 | 55.82 |
| 2020-12-31 | 2.26 | 51.76 |
| 2019-12-31 | 2.53 | 69.74 |
| 2018-12-31 | 2.20 | 92.17 |
| 2017-12-31 | 3.10 | 119.87 |
| 2016-12-31 | 4.06 | 332.39 |
| 2015-12-31 | 4.48 | 228.79 |
| 历史平均 | 2.89 | 122.90 |
| 行业平均 | 1.20 | 12.38 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.29 | 0.01 |
| 2024-12-31 | 3.29 | 0.02 |
| 2023-12-31 | 3.29 | 0.03 |
| 2022-12-31 | 3.29 | 0.05 |
| 2021-12-31 | 3.29 | 0.06 |
| 2020-12-31 | 3.29 | 0.06 |
| 2019-12-31 | 3.56 | 0.05 |
| 2018-12-31 | 3.34 | 0.04 |
| 2017-12-31 | 4.65 | 0.04 |
| 2016-12-31 | 11.89 | 0.04 |
| 2015-12-31 | 10.16 | 0.04 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
闽发铝业(002578)的前一交易日收盘价为2.65元， 我们给予的估值为4.24元， 安全边际率为60.00%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予闽发铝业(002578)低估评级。