闽发铝业(002578)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    福建省闽发铝业股份有限公司
  • 注册地址：
    福建省泉州市南安市东田镇蓝溪村（一期）11幢1-3层
  • 公司简称：
    闽发铝业
  • 法人代表：
    黄天火
  • 公司董秘：
    傅孙明
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    有色金属冶炼和压延加工业
  • 公司电话：
    0595-86279713
  • 公司网址：
    www.minfa.com
  • 上市时间：
    2011-04-28
  • 发行数量(万股)：
    43000000
  • 发行价格(元)：
    15.18
  • 发行市盈率(倍)：
    54.21
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002578
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.07(元)
  • 每股净资产
    1.45(元)
  • 每股现金流
    -0.04(元)
  • 净资产收益率
    4.98(%)
  • 总资产收益率
    4.06(%)
  • 毛利率
    10.60(%)
  • 利润增长率
    -9.08(%)
  • 资产负债比
    18.90(%)
  • 市盈率
    36.67(倍)
  • 市净率
    1.83(倍)
  • 市盈增长比率
    -4.01(倍)
  • EV / EBIT
    35.79(倍)
  • 市销率
    1.67(倍)
  • 市值(亿)
    26.18(亿元)

注：以上数据是基于闽发铝业(002578)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
闽发铝业(002578)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

铝型材销售

 298 14
2011-06-30

材料销售

 0 23
2011-06-30

其他收入

 0 100
闽发铝业(002578)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 205
2011-06-30

国外

 94
财务分析
闽发铝业(002578)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 81.10 35.48
2019-12-31 85.84 39.13
2018-12-31 88.28 35.76
2017-12-31 87.65 34.95
2016-12-31 85.88 31.35
2015-12-31 77.03 43.35
2014-12-31 76.23 37.21
2013-12-31 78.84 23.65
2012-12-31 79.38 22.09
2011-12-31 87.83 24.20
2010-12-31 47.00 42.04
历史平均 78.68 32.73
行业平均 41.66 30.86
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
闽发铝业(002578)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.70 18.90
2019-12-31 3.23 14.16
2018-12-31 4.85 11.72
2017-12-31 4.95 12.35
2016-12-31 4.18 14.12
2015-12-31 1.60 22.97
2014-12-31 1.77 23.77
2013-12-31 2.65 21.16
2012-12-31 3.20 20.62
2011-12-31 8.74 12.17
2010-12-31 1.43 53.00
历史平均 3.71 21.32
行业平均 0.99 59.37
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.70低于历史平均水平3.71，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.70高于行业平均水平0.99，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.19低于历史平均水平0.21，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.19低于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业下游。
闽发铝业(002578)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 10.60 4.59 4.98 4.06
2019-12-31 10.86 3.38 3.63 3.06
2018-12-31 9.57 2.37 2.38 1.98
2017-12-31 9.99 3.06 2.58 2.21
2016-12-31 9.33 1.60 1.22 0.99
2015-12-31 6.74 1.60 1.96 1.44
2014-12-31 7.93 2.66 3.57 2.68
2013-12-31 7.46 3.98 4.84 3.77
2012-12-31 7.04 3.91 4.46 3.50
2011-12-31 12.56 8.11 6.34 5.57
2010-12-31 16.08 8.79 20.36 9.57
历史平均 9.63 4.01 5.30 3.52
行业平均 7.85 2.02 2.23 2.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.11高于历史平均水平0.10，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.11高于行业平均水平0.08，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05高于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05高于行业平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
闽发铝业(002578)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.52 2.50 1.09 0.89
2019-12-31 6.19 2.31 1.05 0.90
2018-12-31 5.93 2.33 0.95 0.83
2017-12-31 4.98 2.07 0.82 0.72
2016-12-31 4.82 1.96 0.72 0.62
2015-12-31 6.26 2.07 1.16 0.90
2014-12-31 7.57 2.71 1.32 1.01
2013-12-31 5.21 4.01 1.20 0.95
2012-12-31 4.91 4.05 1.13 0.89
2011-12-31 6.08 2.84 0.78 0.69
2010-12-31 6.32 2.59 2.32 1.09
历史平均 5.79 2.74 1.16 0.86
行业平均 6.09 3.32 2.57 1.06
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.52低于历史平均水平5.79，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率5.52低于行业平均水平6.09，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.50低于历史平均水平2.74，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.50低于行业平均水平3.32，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.09低于历史平均水平1.16，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.09低于行业平均水平2.57，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 闽发铝业(002578)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.89高于历史平均水平0.86，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.89低于行业平均水平1.06，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
闽发铝业(002578)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 71 1435 -37
2019-12-31 50 1388 71
2018-12-31 36 1502 186
2017-12-31 38 1483 302
2016-12-31 18 1447 340
2015-12-31 19 974 33
2014-12-31 35 988 116
2013-12-31 46 952 176
2012-12-31 40 907 190
2011-12-31 58 909 436
2010-12-31 52 257 55
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
闽发铝业(002578)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.60 55.19
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.79 180.15
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 4.60 212.66
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.50 112.00
行业平均 0.96 30.26
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
闽发铝业(002578)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.83 36.67
2019-12-31 2.53 69.74
2018-12-31 2.20 92.17
2017-12-31 3.10 119.87
2016-12-31 4.06 332.39
2015-12-31 4.48 228.79
2014-12-31 3.24 90.82
2013-12-31 2.07 42.78
2012-12-31 2.06 46.27
2011-12-31 1.91 30.15
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.89 122.90
行业平均 1.86 30.51
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
闽发铝业(002578)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 3.29 0.07
2019-12-31 3.56 0.05
2018-12-31 3.34 0.04
2017-12-31 4.65 0.04
2016-12-31 11.89 0.04
2015-12-31 10.16 0.04
2014-12-31 18.65 0.21
2013-12-31 11.48 0.27
2012-12-31 10.88 0.24
2011-12-31 10.12 0.34
2010-12-31 0.00 0.41
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

闽发铝业(002578)的前一交易日收盘价为2.65元， 我们给予的估值为3.11元， 安全边际率为17.36%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予闽发铝业(002578)合理评级。

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