珠江钢琴(002678)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：广州珠江钢琴集团股份有限公司
- 注册地址：广东省广州市增城永宁街香山大道38号1号楼、厂房（自编号3号楼）
- 公司简称：珠江钢琴
- 法人代表：李建宁
- 公司董秘：谭婵
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：020-81514020
- 公司网址：
- 上市时间：2012-05-30
- 发行数量(万股)：48000000
- 发行价格(元)：13.5
- 发行市盈率(倍)：44.63
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.2(元)
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每股净资产2.5(元)
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每股现金流0.61(元)
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净资产收益率-7.87(%)
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总资产收益率-7.20(%)
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毛利率7.84(%)
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利润增长率1.90(%)
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资产负债比12.12(%)
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市盈率-21.52(倍)
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市净率1.69(倍)
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市盈增长比率-10.83(倍)
-
EV / EBIT-20.29(倍)
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市销率9.81(倍)
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市值(亿)57.59(亿元)
注：以上数据是基于珠江钢琴(002678)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 87.88 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 87.02 | 17.98 |
| 2023-12-31 | 81.82 | 16.89 |
| 2022-12-31 | 73.20 | 15.98 |
| 2021-12-31 | 73.23 | 17.41 |
| 2020-12-31 | 74.04 | 19.80 |
| 2019-12-31 | 76.62 | 24.04 |
| 2018-12-31 | 76.00 | 25.58 |
| 2017-12-31 | 77.48 | 17.58 |
| 2016-12-31 | 70.02 | 21.52 |
| 2015-12-31 | 78.37 | 22.86 |
| 历史平均 | 75.05 | 21.83 |
| 行业平均 | 61.23 | 15.35 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 7.97 | 12.12 |
| 2024-12-31 | 7.13 | 12.98 |
| 2023-12-31 | 3.88 | 18.18 |
| 2022-12-31 | 2.71 | 26.80 |
| 2021-12-31 | 2.63 | 26.77 |
| 2020-12-31 | 2.55 | 25.96 |
| 2019-12-31 | 2.93 | 23.38 |
| 2018-12-31 | 2.62 | 24.00 |
| 2017-12-31 | 3.44 | 22.52 |
| 2016-12-31 | 2.10 | 29.98 |
| 2015-12-31 | 4.25 | 21.63 |
| 历史平均 | 3.59 | 24.95 |
| 行业平均 | 1.81 | 38.77 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前流动比率7.97高于历史平均水平3.59，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率7.97高于行业平均水平1.81，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.12低于历史平均水平0.25，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.12低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 7.84 | -47.65 | -7.87 | -7.20 |
| 2024-12-31 | 10.01 | -36.56 | -6.83 | -6.21 |
| 2023-12-31 | 19.82 | 0.15 | 0.16 | 0.04 |
| 2022-12-31 | 24.02 | 7.55 | 3.32 | 2.45 |
| 2021-12-31 | 25.37 | 9.44 | 5.11 | 3.80 |
| 2020-12-31 | 26.12 | 9.87 | 4.84 | 3.60 |
| 2019-12-31 | 30.35 | 9.11 | 5.59 | 4.19 |
| 2018-12-31 | 31.32 | 8.82 | 5.35 | 3.98 |
| 2017-12-31 | 32.78 | 8.94 | 5.16 | 3.84 |
| 2016-12-31 | 30.99 | 9.65 | 7.55 | 5.22 |
| 2015-12-31 | 28.69 | 9.98 | 7.61 | 5.95 |
| 历史平均 | 31.24 | 11.03 | 9.48 | 6.97 |
| 行业平均 | 22.04 | 4.64 | 7.28 | 4.00 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08低于行业平均水平0.22，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.48低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.48低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.08低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.08低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.47 | 0.00 | 0.17 | 0.15 |
| 2024-12-31 | 0.52 | 0.95 | 0.20 | 0.17 |
| 2023-12-31 | 0.71 | 1.47 | 0.30 | 0.25 |
| 2022-12-31 | 1.10 | 2.03 | 0.44 | 0.32 |
| 2021-12-31 | 1.46 | 2.31 | 0.55 | 0.40 |
| 2020-12-31 | 1.32 | 1.84 | 0.49 | 0.37 |
| 2019-12-31 | 1.46 | 1.91 | 0.60 | 0.46 |
| 2018-12-31 | 1.55 | 1.76 | 0.59 | 0.45 |
| 2017-12-31 | 1.46 | 2.44 | 0.55 | 0.43 |
| 2016-12-31 | 1.39 | 2.51 | 0.77 | 0.54 |
| 2015-12-31 | 1.42 | 2.61 | 0.76 | 0.60 |
| 历史平均 | 1.46 | 2.87 | 0.83 | 0.62 |
| 行业平均 | 4.67 | 4.57 | 1.15 | 0.70 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.47低于历史平均水平1.46，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.47低于行业平均水平4.67，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.17低于历史平均水平0.83，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.17低于行业平均水平1.15，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.15低于历史平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.15低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -268 | 3399 | 826 |
| 2024-12-31 | -236 | 3451 | 840 |
| 2023-12-31 | 6 | 3700 | 1157 |
| 2022-12-31 | 123 | 3714 | 1480 |
| 2021-12-31 | 186 | 3645 | 1636 |
| 2020-12-31 | 171 | 3524 | 1928 |
| 2019-12-31 | 190 | 3396 | 1053 |
| 2018-12-31 | 176 | 3292 | 646 |
| 2017-12-31 | 165 | 3194 | 815 |
| 2016-12-31 | 151 | 2006 | 587 |
| 2015-12-31 | 146 | 1919 | 599 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.02 | 46.32 |
| 2022-12-31 | 0.35 | 30.92 |
| 2021-12-31 | 0.53 | 31.39 |
| 2020-12-31 | 0.90 | 57.32 |
| 2019-12-31 | 0.78 | 46.53 |
| 2018-12-31 | 1.08 | 47.43 |
| 2017-12-31 | 0.57 | 40.63 |
| 2016-12-31 | 0.47 | 44.17 |
| 2015-12-31 | 0.41 | 45.84 |
| 历史平均 | 0.79 | 46.75 |
| 行业平均 | 0.80 | 37.98 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.69 | -21.52 |
| 2024-12-31 | 3.17 | -46.40 |
| 2023-12-31 | 2.96 | 1861.94 |
| 2022-12-31 | 2.95 | 88.90 |
| 2021-12-31 | 3.00 | 58.69 |
| 2020-12-31 | 3.10 | 64.01 |
| 2019-12-31 | 3.33 | 59.63 |
| 2018-12-31 | 2.36 | 44.08 |
| 2017-12-31 | 3.67 | 71.24 |
| 2016-12-31 | 7.09 | 93.90 |
| 2015-12-31 | 8.57 | 112.70 |
| 历史平均 | 5.09 | 68.02 |
| 行业平均 | 3.42 | 46.48 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.04 | -0.20 |
| 2024-12-31 | 8.04 | -0.17 |
| 2023-12-31 | 8.04 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 8.04 | 0.09 |
| 2021-12-31 | 8.04 | 0.14 |
| 2020-12-31 | 8.04 | 0.13 |
| 2019-12-31 | 8.33 | 0.14 |
| 2018-12-31 | 5.72 | 0.13 |
| 2017-12-31 | 11.23 | 0.16 |
| 2016-12-31 | 14.88 | 0.16 |
| 2015-12-31 | 17.21 | 0.15 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
珠江钢琴(002678)的前一交易日收盘价为4.24元， 我们给予的估值为1.12元， 安全边际率为-73.58%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予珠江钢琴(002678)高估评级。