珠江钢琴(002678)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：广州珠江钢琴集团股份有限公司
- 注册地址：广东省广州市增城永宁街香山大道38号1号楼、厂房（自编号3号楼）
- 公司简称：珠江钢琴
- 法人代表：李建宁
- 公司董秘：谭婵
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：020-81514020
- 公司网址：
- 上市时间：2012-05-30
- 发行数量(万股)：48000000
- 发行价格(元)：13.5
- 发行市盈率(倍)：44.63
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.1(元)
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每股净资产2.53(元)
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每股现金流1.31(元)
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净资产收益率3.85(%)
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总资产收益率2.87(%)
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毛利率29.03(%)
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利润增长率1.90(%)
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资产负债比25.37(%)
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市盈率43.51(倍)
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市净率1.68(倍)
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市盈增长比率22.74(倍)
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EV / EBIT46.75(倍)
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市销率3.49(倍)
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市值(亿)57.59(亿元)
注：以上数据是基于珠江钢琴(002678)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 74.63 | 21.96 |
| 2019-12-31 | 76.62 | 24.04 |
| 2018-12-31 | 76.00 | 25.58 |
| 2017-12-31 | 77.48 | 17.58 |
| 2016-12-31 | 70.02 | 21.52 |
| 2015-12-31 | 78.37 | 22.86 |
| 2014-12-31 | 77.96 | 22.91 |
| 2013-12-31 | 79.66 | 24.42 |
| 2012-12-31 | 83.09 | 16.95 |
| 2011-12-31 | 67.62 | 25.38 |
| 2010-12-31 | 65.21 | 19.31 |
| 历史平均 | 75.05 | 21.83 |
| 行业平均 | 62.08 | 14.51 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.72 | 25.37 |
| 2019-12-31 | 2.93 | 23.38 |
| 2018-12-31 | 2.62 | 24.00 |
| 2017-12-31 | 3.44 | 22.52 |
| 2016-12-31 | 2.10 | 29.98 |
| 2015-12-31 | 4.25 | 21.63 |
| 2014-12-31 | 3.60 | 22.04 |
| 2013-12-31 | 5.38 | 20.34 |
| 2012-12-31 | 5.43 | 16.91 |
| 2011-12-31 | 2.43 | 32.38 |
| 2010-12-31 | 3.05 | 34.79 |
| 历史平均 | 3.59 | 24.95 |
| 行业平均 | 1.64 | 37.92 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.72低于历史平均水平3.59，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.72高于行业平均水平1.64，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.25高于历史平均水平0.25，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.25低于行业平均水平0.38，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 29.03 | 8.07 | 3.85 | 2.87 |
| 2019-12-31 | 30.35 | 9.11 | 5.59 | 4.19 |
| 2018-12-31 | 31.32 | 8.82 | 5.35 | 3.98 |
| 2017-12-31 | 32.78 | 8.94 | 5.16 | 3.84 |
| 2016-12-31 | 30.99 | 9.65 | 7.55 | 5.22 |
| 2015-12-31 | 28.69 | 9.98 | 7.61 | 5.95 |
| 2014-12-31 | 28.50 | 9.63 | 7.67 | 5.96 |
| 2013-12-31 | 31.30 | 13.87 | 10.93 | 8.70 |
| 2012-12-31 | 32.16 | 13.84 | 11.03 | 9.16 |
| 2011-12-31 | 32.89 | 12.41 | 15.71 | 10.59 |
| 2010-12-31 | 32.57 | 12.10 | 14.35 | 9.33 |
| 历史平均 | 31.24 | 11.03 | 9.48 | 6.97 |
| 行业平均 | 30.26 | 8.82 | 10.42 | 6.62 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.29低于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.29低于行业平均水平0.30，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.16 | 1.62 | 0.48 | 0.36 |
| 2019-12-31 | 1.46 | 1.91 | 0.60 | 0.46 |
| 2018-12-31 | 1.55 | 1.76 | 0.59 | 0.45 |
| 2017-12-31 | 1.46 | 2.44 | 0.55 | 0.43 |
| 2016-12-31 | 1.39 | 2.51 | 0.77 | 0.54 |
| 2015-12-31 | 1.42 | 2.61 | 0.76 | 0.60 |
| 2014-12-31 | 1.36 | 2.70 | 0.79 | 0.62 |
| 2013-12-31 | 1.37 | 2.57 | 0.79 | 0.63 |
| 2012-12-31 | 1.50 | 3.90 | 0.80 | 0.66 |
| 2011-12-31 | 1.60 | 3.36 | 1.26 | 0.85 |
| 2010-12-31 | 1.51 | 3.99 | 1.18 | 0.77 |
| 历史平均 | 1.46 | 2.87 | 0.83 | 0.62 |
| 行业平均 | 4.03 | 5.05 | 1.18 | 0.73 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.16低于历史平均水平1.46，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.16低于行业平均水平4.03，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.62低于历史平均水平2.87，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.62低于行业平均水平5.05，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.48低于历史平均水平0.83，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.48低于行业平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 珠江钢琴(002678)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.36低于历史平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.36低于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 132 | 3437 | 1784 |
| 2019-12-31 | 190 | 3396 | 1053 |
| 2018-12-31 | 176 | 3292 | 646 |
| 2017-12-31 | 165 | 3194 | 815 |
| 2016-12-31 | 151 | 2006 | 587 |
| 2015-12-31 | 146 | 1919 | 599 |
| 2014-12-31 | 141 | 1840 | 536 |
| 2013-12-31 | 196 | 1797 | 542 |
| 2012-12-31 | 182 | 1654 | 665 |
| 2011-12-31 | 145 | 923 | 277 |
| 2010-12-31 | 118 | 823 | 328 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.83 | 35.91 |
| 2019-12-31 | 0.78 | 46.53 |
| 2018-12-31 | 1.08 | 47.43 |
| 2017-12-31 | 0.57 | 40.63 |
| 2016-12-31 | 0.47 | 44.17 |
| 2015-12-31 | 0.41 | 45.84 |
| 2014-12-31 | 0.49 | 44.03 |
| 2013-12-31 | 1.70 | 58.40 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.79 | 46.75 |
| 行业平均 | 0.82 | 32.21 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.68 | 43.51 |
| 2019-12-31 | 3.33 | 59.63 |
| 2018-12-31 | 2.36 | 44.08 |
| 2017-12-31 | 3.67 | 71.24 |
| 2016-12-31 | 7.09 | 93.90 |
| 2015-12-31 | 8.57 | 112.70 |
| 2014-12-31 | 6.86 | 89.48 |
| 2013-12-31 | 3.76 | 34.40 |
| 2012-12-31 | 3.35 | 30.36 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 5.09 | 68.02 |
| 行业平均 | 4.41 | 41.86 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.04 | 0.10 |
| 2019-12-31 | 8.33 | 0.14 |
| 2018-12-31 | 5.72 | 0.13 |
| 2017-12-31 | 11.23 | 0.16 |
| 2016-12-31 | 14.88 | 0.16 |
| 2015-12-31 | 17.21 | 0.15 |
| 2014-12-31 | 13.21 | 0.15 |
| 2013-12-31 | 7.07 | 0.21 |
| 2012-12-31 | 11.59 | 0.38 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.34 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.27 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
珠江钢琴(002678)的前一交易日收盘价为4.24元， 我们给予的估值为6.49元， 安全边际率为53.07%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予珠江钢琴(002678)低估评级。