华谊兄弟(300027)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：华谊兄弟传媒股份有限公司
- 注册地址：浙江省东阳市横店影视产业实验区C1001
- 公司简称：华谊兄弟
- 法人代表：王忠军
- 公司董秘：高辉
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-65805818
- 公司网址：
- 上市时间：2009-10-30
- 发行数量(万股)：42000000
- 发行价格(元)：28.58
- 发行市盈率(倍)：69.71
- 发行方式：上网定价发行,网下询价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-0.09(元)
-
每股净资产0.14(元)
-
每股现金流-0.03(元)
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净资产收益率-63.92(%)
-
总资产收益率-8.47(%)
-
毛利率35.79(%)
-
利润增长率36.87(%)
-
资产负债比84.85(%)
-
市盈率-23.04(倍)
-
市净率14.73(倍)
-
市盈增长比率-0.62(倍)
-
EV / EBIT-32.8(倍)
-
市销率11.92(倍)
-
市值(亿)56.74(亿元)
注：以上数据是基于华谊兄弟(300027)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 电影 |
141 | 54 |
| 2011-06-30 | 电视剧 |
80 | 50 |
| 2011-06-30 | 艺人经纪及相关服务 |
72 | 65 |
| 2011-06-30 | 电影院 |
17 | 60 |
| 2011-06-30 | 游戏 |
11 | 89 |
| 2011-06-30 | 音乐 |
11 | -12 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
0 | 100 |
| 2011-06-30 | 内部抵消 |
-1 | -104 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 华南地区 |
27 | |
| 2011-06-30 | 华中地区 |
16 | |
| 2011-06-30 | 境外小计 |
7 | |
| 2011-06-30 | 欧洲地区 |
5 | |
| 2011-06-30 | 西北地区 |
2 | |
| 2011-06-30 | 亚太地区 |
1 | |
| 2011-06-30 | 北美地区 |
1 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
0 | |
| 2011-06-30 | 南美地区 |
0 | |
| 2011-06-30 | 内部抵消 |
-1 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 15.15 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 13.99 | 9.11 |
| 2023-12-31 | 20.94 | 7.85 |
| 2022-12-31 | 28.06 | 12.51 |
| 2021-12-31 | 35.98 | 10.35 |
| 2020-12-31 | 37.78 | 8.36 |
| 2019-12-31 | 45.49 | 8.17 |
| 2018-12-31 | 51.99 | 5.04 |
| 2017-12-31 | 52.36 | 4.38 |
| 2016-12-31 | 49.62 | 4.30 |
| 2015-12-31 | 59.97 | 1.92 |
| 历史平均 | 58.33 | 4.27 |
| 行业平均 | 52.93 | 15.23 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.44 | 84.85 |
| 2024-12-31 | 0.45 | 86.01 |
| 2023-12-31 | 0.56 | 79.06 |
| 2022-12-31 | 0.67 | 71.94 |
| 2021-12-31 | 0.72 | 64.02 |
| 2020-12-31 | 0.73 | 62.22 |
| 2019-12-31 | 0.65 | 54.51 |
| 2018-12-31 | 1.04 | 48.01 |
| 2017-12-31 | 1.71 | 47.64 |
| 2016-12-31 | 1.47 | 50.38 |
| 2015-12-31 | 1.23 | 40.03 |
| 历史平均 | 1.85 | 41.67 |
| 行业平均 | 1.47 | 47.07 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华谊兄弟(300027)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.44低于历史平均水平1.85，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.44低于行业平均水平1.47，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华谊兄弟(300027)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.85高于历史平均水平0.42，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.85高于行业平均水平0.47，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 35.79 | -52.47 | -63.92 | -8.47 |
| 2024-12-31 | 34.99 | -61.70 | -78.73 | -9.46 |
| 2023-12-31 | 34.22 | -78.65 | -79.83 | -12.96 |
| 2022-12-31 | -7.30 | -246.52 | -75.48 | -18.80 |
| 2021-12-31 | 34.81 | -16.15 | -10.56 | -3.19 |
| 2020-12-31 | 38.03 | -71.70 | -34.11 | -11.20 |
| 2019-12-31 | 25.70 | -184.02 | -89.12 | -36.50 |
| 2018-12-31 | 44.81 | -23.36 | -12.78 | -4.93 |
| 2017-12-31 | 45.45 | 25.01 | 8.57 | 4.90 |
| 2016-12-31 | 51.18 | 28.37 | 8.94 | 5.01 |
| 2015-12-31 | 50.28 | 31.45 | 9.83 | 6.81 |
| 历史平均 | 51.45 | 21.40 | 9.16 | 5.91 |
| 行业平均 | 23.18 | 7.60 | 2.97 | 2.03 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华谊兄弟(300027)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.36低于历史平均水平0.51，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.36高于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华谊兄弟(300027)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.52低于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.52低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华谊兄弟(300027)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.64低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.64低于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.61 | 0.00 | 1.07 | 0.16 |
| 2024-12-31 | 1.65 | 1.68 | 1.10 | 0.15 |
| 2023-12-31 | 1.91 | 2.10 | 0.79 | 0.16 |
| 2022-12-31 | 1.08 | 0.61 | 0.27 | 0.08 |
| 2021-12-31 | 2.52 | 1.90 | 0.55 | 0.20 |
| 2020-12-31 | 1.70 | 1.87 | 0.41 | 0.16 |
| 2019-12-31 | 1.77 | 2.43 | 0.44 | 0.20 |
| 2018-12-31 | 1.75 | 4.19 | 0.41 | 0.21 |
| 2017-12-31 | 1.95 | 4.47 | 0.37 | 0.20 |
| 2016-12-31 | 2.39 | 4.10 | 0.36 | 0.18 |
| 2015-12-31 | 2.69 | 11.25 | 0.36 | 0.22 |
| 历史平均 | 1.74 | 7.27 | 0.48 | 0.28 |
| 行业平均 | 2.54 | 1.97 | 0.57 | 0.30 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华谊兄弟(300027)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.61低于历史平均水平1.74，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.61低于行业平均水平2.54，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华谊兄弟(300027)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.07高于历史平均水平0.48，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.07高于行业平均水平0.57，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华谊兄弟(300027)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.16低于历史平均水平0.28，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.16低于行业平均水平0.30，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -246 | 385 | -75 |
| 2024-12-31 | -285 | 361 | 36 |
| 2023-12-31 | -539 | 675 | 165 |
| 2022-12-31 | -981 | 1300 | 250 |
| 2021-12-31 | -246 | 2331 | 528 |
| 2020-12-31 | -1048 | 3072 | 507 |
| 2019-12-31 | -3960 | 4444 | 554 |
| 2018-12-31 | -1093 | 8552 | 2155 |
| 2017-12-31 | 828 | 9661 | 3690 |
| 2016-12-31 | 808 | 9036 | 4962 |
| 2015-12-31 | 976 | 9935 | 3314 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.63 | -7.61 |
| 2017-12-31 | 0.35 | 10.09 |
| 2016-12-31 | 0.45 | 17.22 |
| 2015-12-31 | 0.22 | 12.73 |
| 历史平均 | 0.51 | 18.17 |
| 行业平均 | 0.95 | 69.59 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 14.73 | -23.04 |
| 2024-12-31 | 36.30 | -46.11 |
| 2023-12-31 | 19.44 | -24.36 |
| 2022-12-31 | 10.10 | -13.38 |
| 2021-12-31 | 5.63 | -53.29 |
| 2020-12-31 | 4.28 | -12.54 |
| 2019-12-31 | 2.97 | -3.33 |
| 2018-12-31 | 1.53 | -11.99 |
| 2017-12-31 | 2.51 | 29.24 |
| 2016-12-31 | 3.39 | 37.92 |
| 2015-12-31 | 5.81 | 59.14 |
| 历史平均 | 4.93 | 38.87 |
| 行业平均 | 3.34 | 73.23 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.73 | -0.09 |
| 2024-12-31 | 4.73 | -0.10 |
| 2023-12-31 | 4.73 | -0.19 |
| 2022-12-31 | 4.73 | -0.35 |
| 2021-12-31 | 4.73 | -0.09 |
| 2020-12-31 | 4.73 | -0.38 |
| 2019-12-31 | 4.73 | -1.42 |
| 2018-12-31 | 4.69 | -0.39 |
| 2017-12-31 | 8.73 | 0.30 |
| 2016-12-31 | 11.00 | 0.29 |
| 2015-12-31 | 41.48 | 0.70 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华谊兄弟(300027)的前一交易日收盘价为2.03元， 我们给予的估值为4.84元， 安全边际率为138.42%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华谊兄弟(300027)低估评级。