西部牧业(300106)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    新疆西部牧业股份有限公司
  • 注册地址：
    新疆石河子市开发区北三东路29-2号
  • 公司简称：
    西部牧业
  • 法人代表：
    秦江
  • 公司董秘：
    梁雷
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    畜牧业
  • 公司电话：
    0993-2516883
  • 公司网址：
    www.xjxbmy.com
  • 上市时间：
    2010-08-20
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    11.9
  • 发行市盈率(倍)：
    51.74
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300106
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.25(元)
  • 每股净资产
    2.71(元)
  • 每股现金流
    0.48(元)
  • 净资产收益率
    -9.09(%)
  • 总资产收益率
    -3.69(%)
  • 毛利率
    20.35(%)
  • 利润增长率
    -12.55(%)
  • 资产负债比
    45.01(%)
  • 市盈率
    -25.02(倍)
  • 市净率
    2.27(倍)
  • 市盈增长比率
    2.43(倍)
  • EV / EBIT
    -43.67(倍)
  • 市销率
    1.84(倍)
  • 市值(亿)
    13.02(亿元)

注：以上数据是基于西部牧业(300106)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
西部牧业(300106)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

外购生鲜乳

 80 9
2011-06-30

自产生鲜乳

 28 32
2011-06-30

饲料

 23 14
2011-06-30

其他

 12 7
2011-06-30

牧草收割及机耕

 4 20
2011-06-30

种畜销售

 3 0
西部牧业(300106)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

新疆地区

 150
财务分析
西部牧业(300106)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 54.99 0.00
2019-12-31 60.50 38.36
2018-12-31 61.50 38.15
2017-12-31 29.55 33.30
2016-12-31 39.45 23.23
2015-12-31 32.21 27.63
2014-12-31 43.17 31.00
2013-12-31 53.64 38.62
2012-12-31 59.69 41.87
2011-12-31 69.28 30.47
2010-12-31 72.26 23.14
历史平均 51.19 31.93
行业平均 66.30 36.74
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
西部牧业(300106)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.17 45.01
2019-12-31 1.18 39.50
2018-12-31 1.28 38.50
2017-12-31 0.67 70.45
2016-12-31 1.06 60.55
2015-12-31 0.80 67.79
2014-12-31 1.12 56.83
2013-12-31 1.08 46.36
2012-12-31 1.23 40.31
2011-12-31 2.47 30.72
2010-12-31 4.31 27.74
历史平均 1.56 48.81
行业平均 1.44 33.70
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 西部牧业(300106)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.17低于历史平均水平1.56，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.17低于行业平均水平1.44，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 西部牧业(300106)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.45低于历史平均水平0.49，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.45高于行业平均水平0.34，说明本公司经营风险处于行业上游。
西部牧业(300106)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 20.35 -6.03 -9.09 -3.69
2019-12-31 13.85 -7.88 -10.10 -4.87
2018-12-31 7.70 1.81 3.10 1.08
2017-12-31 4.61 -54.29 -59.53 -15.52
2016-12-31 7.13 -7.04 -5.30 -1.69
2015-12-31 5.56 3.50 3.54 0.92
2014-12-31 14.72 4.00 3.55 1.76
2013-12-31 16.91 6.59 4.44 2.33
2012-12-31 15.18 6.34 5.40 2.77
2011-12-31 16.38 12.27 6.85 4.65
2010-12-31 15.21 11.60 6.58 4.64
历史平均 11.49 -1.69 -3.49 0.10
行业平均 30.40 23.43 29.86 18.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 西部牧业(300106)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20高于历史平均水平0.11，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.20低于行业平均水平0.30，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 西部牧业(300106)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.06低于历史平均水平-0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.06低于行业平均水平0.23，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 西部牧业(300106)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.09低于历史平均水平-0.03，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.09低于行业平均水平0.30，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
西部牧业(300106)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.64 0.00 1.11 0.61
2019-12-31 4.83 1.61 1.02 0.62
2018-12-31 3.92 1.56 0.97 0.60
2017-12-31 1.25 0.86 0.97 0.29
2016-12-31 1.00 1.03 0.61 0.24
2015-12-31 1.00 0.96 0.82 0.26
2014-12-31 1.18 1.42 1.02 0.44
2013-12-31 0.98 0.91 0.66 0.35
2012-12-31 1.43 1.04 0.73 0.44
2011-12-31 1.27 1.24 0.55 0.38
2010-12-31 1.94 1.73 0.55 0.40
历史平均 1.55 1.19 0.76 0.38
行业平均 3.51 2.12 1.18 0.78
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 西部牧业(300106)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.64高于历史平均水平1.55，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.64高于行业平均水平3.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 西部牧业(300106)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.11高于历史平均水平0.76，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.11低于行业平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 西部牧业(300106)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.61高于历史平均水平0.38，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.61低于行业平均水平0.78，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
西部牧业(300106)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -52 573 102
2019-12-31 -57 566 56
2018-12-31 20 636 77
2017-12-31 -367 617 86
2016-12-31 -52 986 243
2015-12-31 23 653 174
2014-12-31 22 633 138
2013-12-31 27 613 91
2012-12-31 32 587 59
2011-12-31 38 559 159
2010-12-31 34 519 261
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
西部牧业(300106)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.13 -0.58
2016-12-31 0.07 -4.45
2015-12-31 0.10 14.17
2014-12-31 0.14 13.01
2013-12-31 0.14 10.76
2012-12-31 0.58 23.97
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.19 9.48
行业平均 1.39 22.23
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
西部牧业(300106)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.27 -25.02
2019-12-31 2.62 -25.99
2018-12-31 1.75 56.61
2017-12-31 2.69 -4.51
2016-12-31 3.46 -65.28
2015-12-31 4.99 140.96
2014-12-31 3.27 91.99
2013-12-31 3.52 79.26
2012-12-31 2.23 41.31
2011-12-31 2.73 39.91
2010-12-31 5.05 76.66
历史平均 3.30 50.77
行业平均 4.68 15.71
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
西部牧业(300106)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.03 -0.25
2019-12-31 7.03 -0.27
2018-12-31 5.28 0.09
2017-12-31 7.84 -1.74
2016-12-31 16.13 -0.25
2015-12-31 19.89 0.14
2014-12-31 12.63 0.14
2013-12-31 18.41 0.23
2012-12-31 11.20 0.27
2011-12-31 13.05 0.33
2010-12-31 22.38 0.29
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

西部牧业(300106)的前一交易日收盘价为6.16元， 我们给予的估值为-12.71元， 安全边际率为-306.33%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予西部牧业(300106)高估评级。

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