天瑞仪器(300165)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    江苏天瑞仪器股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省昆山市玉山镇中华园西路1888号天瑞大厦
  • 公司简称：
    天瑞仪器
  • 法人代表：
    刘召贵
  • 公司董秘：
    肖廷良
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    仪器仪表制造业
  • 公司电话：
    0512-57017339
  • 公司网址：
    www.skyray-instrument.com
  • 上市时间：
    2011-01-25
  • 发行数量(万股)：
    18500000
  • 发行价格(元)：
    65.0
  • 发行市盈率(倍)：
    72.63
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300165
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.05(元)
  • 每股净资产
    3.64(元)
  • 每股现金流
    0.73(元)
  • 净资产收益率
    1.41(%)
  • 总资产收益率
    1.18(%)
  • 毛利率
    48.77(%)
  • 利润增长率
    -2.03(%)
  • 资产负债比
    25.18(%)
  • 市盈率
    70.37(倍)
  • 市净率
    0.99(倍)
  • 市盈增长比率
    -30.2(倍)
  • EV / EBIT
    43.58(倍)
  • 市销率
    1.94(倍)
  • 市值(亿)
    16.67(亿元)

注：以上数据是基于天瑞仪器(300165)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天瑞仪器(300165)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

能量色散XRF

 116 73
2011-06-30

其中：EDX1800B

 49 73
2011-06-30

波长色散XRF

 20 49
2011-06-30

其中：EDX3000

 14 73
2011-06-30

其他产品

 14 74
天瑞仪器(300165)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

地区合计对比数据

 150
2011-06-30

国内市场小计

 134
2011-06-30

华东

 60
2011-06-30

华南

 41
2011-06-30

华北

 17
2011-06-30

国际市场

 16
2011-06-30

西部

 11
2011-06-30

华中

 5
财务分析
天瑞仪器(300165)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 74.82 9.06
2019-12-31 78.42 10.09
2018-12-31 75.03 9.34
2017-12-31 74.85 8.82
2016-12-31 73.25 7.83
2015-12-31 87.34 7.80
2014-12-31 94.75 8.90
2013-12-31 93.43 9.18
2012-12-31 91.76 7.58
2011-12-31 91.23 7.51
2010-12-31 58.84 36.82
历史平均 82.28 11.53
行业平均 57.13 17.10
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天瑞仪器(300165)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.34 25.18
2019-12-31 2.95 21.58
2018-12-31 2.56 24.97
2017-12-31 2.46 25.15
2016-12-31 2.59 26.75
2015-12-31 7.16 12.66
2014-12-31 21.85 5.25
2013-12-31 18.60 6.57
2012-12-31 14.87 8.24
2011-12-31 13.55 8.77
2010-12-31 1.73 41.16
历史平均 9.49 17.72
行业平均 1.89 42.87
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.34低于历史平均水平9.49，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.34高于行业平均水平1.89，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.25高于历史平均水平0.18，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.25低于行业平均水平0.43，说明本公司经营风险处于行业下游。
天瑞仪器(300165)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 48.77 3.17 1.41 1.18
2019-12-31 50.09 3.66 1.31 1.54
2018-12-31 44.27 4.90 2.25 2.25
2017-12-31 46.96 14.49 6.41 5.10
2016-12-31 49.79 12.39 3.66 2.53
2015-12-31 55.53 13.66 3.05 2.56
2014-12-31 60.49 17.56 3.39 3.10
2013-12-31 62.89 17.07 3.87 3.57
2012-12-31 66.19 19.86 4.24 3.89
2011-12-31 69.89 27.91 6.03 5.50
2010-12-31 73.68 27.80 34.55 20.33
历史平均 58.85 17.29 7.49 5.43
行业平均 38.38 13.83 9.10 5.73
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.49低于历史平均水平0.59，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.49高于行业平均水平0.38，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.17，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.01低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天瑞仪器(300165)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.87 4.12 0.50 0.37
2019-12-31 0.98 4.18 0.54 0.42
2018-12-31 1.55 4.92 0.61 0.46
2017-12-31 1.42 3.99 0.47 0.35
2016-12-31 0.84 2.61 0.28 0.20
2015-12-31 0.69 2.40 0.21 0.19
2014-12-31 0.60 1.98 0.19 0.18
2013-12-31 0.62 2.28 0.22 0.21
2012-12-31 0.60 2.58 0.21 0.20
2011-12-31 0.57 2.62 0.22 0.20
2010-12-31 0.58 1.99 1.24 0.73
历史平均 0.83 2.82 0.41 0.30
行业平均 2.41 2.41 0.72 0.41
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.87高于历史平均水平0.83，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.87低于行业平均水平2.41，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.12高于历史平均水平2.82，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率4.12高于行业平均水平2.41，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.50高于历史平均水平0.41，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.50低于行业平均水平0.72，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天瑞仪器(300165)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.37高于历史平均水平0.30，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.37低于行业平均水平0.41，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
天瑞仪器(300165)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 24 1679 337
2019-12-31 21 1605 338
2018-12-31 36 1605 367
2017-12-31 104 1618 609
2016-12-31 56 1525 818
2015-12-31 45 1492 809
2014-12-31 50 1477 1099
2013-12-31 56 1444 1080
2012-12-31 60 1405 1135
2011-12-31 84 1393 1144
2010-12-31 77 223 49
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天瑞仪器(300165)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.55 38.99
2019-12-31 0.84 87.72
2018-12-31 1.79 89.35
2017-12-31 0.39 11.13
2016-12-31 0.50 41.42
2015-12-31 0.51 67.75
2014-12-31 0.55 36.93
2013-12-31 0.56 33.08
2012-12-31 2.60 79.53
2011-12-31 0.90 26.46
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.97 48.21
行业平均 1.25 35.67
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天瑞仪器(300165)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.99 70.37
2019-12-31 1.37 104.17
2018-12-31 1.12 49.78
2017-12-31 1.81 28.27
2016-12-31 3.03 82.84
2015-12-31 4.04 132.72
2014-12-31 2.28 67.40
2013-12-31 2.27 58.74
2012-12-31 1.30 30.63
2011-12-31 1.77 29.39
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.20 59.97
行业平均 2.65 27.95
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天瑞仪器(300165)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.42 0.05
2019-12-31 4.75 0.05
2018-12-31 3.90 0.08
2017-12-31 6.35 0.22
2016-12-31 10.00 0.12
2015-12-31 26.12 0.20
2014-12-31 21.90 0.32
2013-12-31 21.31 0.36
2012-12-31 11.85 0.39
2011-12-31 20.83 0.71
2010-12-31 0.00 1.39
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天瑞仪器(300165)的前一交易日收盘价为3.61元， 我们给予的估值为6.55元， 安全边际率为81.44%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天瑞仪器(300165)低估评级。

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