海伦钢琴(300329) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
海伦钢琴股份有限公司
注册地址：
浙江省宁波市北仑区龙潭山路36号
公司简称：
海伦钢琴
法人代表：
陈海伦
公司董秘：
石定靖
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
文教、工美、体育和娱乐用品制造业
公司电话：
0574-86813822
公司网址：
www.hailunpiano.com
上市时间：
2012-06-19
发行数量(万股)：
16770000
发行价格(元)：
21.0
发行市盈率(倍)：
42.86
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300329

最新业绩^TTM

每股收益

0.13(元)
每股净资产

3.89(元)
每股现金流

0.44(元)
净资产收益率

3.38(%)
总资产收益率

2.53(%)
毛利率

27.78(%)
利润增长率

3.68(%)
资产负债比

23.16(%)
市盈率

31.78(倍)
市净率

1.07(倍)
市盈增长比率

8.85(倍)
EV / EBIT

37.73(倍)
市销率

2.23(倍)
市值(亿)

10.60(亿元)

注：以上数据是基于海伦钢琴(300329)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	76.84	15.77
2019-12-31	77.87	17.09
2018-12-31	78.96	16.31
2017-12-31	83.66	17.51
2016-12-31	86.58	19.71
2015-12-31	87.40	22.04
2014-12-31	81.86	29.40
2013-12-31	78.45	28.99
2012-12-31	79.84	16.86
2011-12-31	50.78	20.83
2010-12-31	45.53	23.69
历史平均	74.78	21.70
行业平均	62.08	14.51

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	2.07	23.16
2019-12-31	2.22	22.13
2018-12-31	3.03	21.04
2017-12-31	4.31	16.34
2016-12-31	5.53	13.42
2015-12-31	5.71	12.60
2014-12-31	3.61	18.14
2013-12-31	3.07	21.55
2012-12-31	3.52	20.16
2011-12-31	1.44	49.22
2010-12-31	1.22	54.47
历史平均	3.49	25.22
行业平均	1.64	37.92

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.07低于历史平均水平3.49，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率2.07高于行业平均水平1.64，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.23低于历史平均水平0.25，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.23低于行业平均水平0.38，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	27.78	6.85	3.38	2.53
2019-12-31	28.68	9.32	5.37	4.13
2018-12-31	28.54	10.40	6.13	4.84
2017-12-31	26.96	8.71	4.91	4.08
2016-12-31	26.31	8.52	4.16	3.57
2015-12-31	28.35	8.48	4.01	3.52
2014-12-31	26.75	7.37	4.76	3.89
2013-12-31	30.12	9.68	6.20	4.87
2012-12-31	30.93	10.30	6.01	4.83
2011-12-31	31.24	12.02	22.01	10.79
2010-12-31	31.33	13.30	26.75	11.83
历史平均	28.95	9.86	9.44	5.80
行业平均	30.26	8.82	10.42	6.62

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.28低于历史平均水平0.29，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.28低于行业平均水平0.30，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.07低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	1.18	2.34	0.48	0.37
2019-12-31	1.48	2.59	0.57	0.44
2018-12-31	1.61	2.86	0.59	0.47
2017-12-31	1.88	2.67	0.56	0.47
2016-12-31	1.65	2.13	0.48	0.42
2015-12-31	1.49	1.88	0.47	0.41
2014-12-31	1.59	1.80	0.65	0.53
2013-12-31	1.66	1.74	0.64	0.50
2012-12-31	1.88	2.78	0.59	0.47
2011-12-31	2.20	4.31	1.77	0.90
2010-12-31	2.26	3.75	1.95	0.89
历史平均	1.80	2.66	0.86	0.56
行业平均	4.03	5.05	1.18	0.73

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.18低于历史平均水平1.80，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率1.18低于行业平均水平4.03，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.34低于历史平均水平2.66，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率2.34低于行业平均水平5.05，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.48低于历史平均水平0.86，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.48低于行业平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。海伦钢琴(300329)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.37低于历史平均水平0.56，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.37低于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	33	987	112
2019-12-31	52	969	154
2018-12-31	55	890	289
2017-12-31	41	835	159
2016-12-31	33	800	109
2015-12-31	31	773	330
2014-12-31	26	540	158
2013-12-31	32	520	200
2012-12-31	31	508	247
2011-12-31	36	163	45
2010-12-31	34	127	41

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.67	21.28
2019-12-31	0.37	17.06
2018-12-31	0.41	13.37
2017-12-31	0.29	15.33
2016-12-31	0.15	18.12
2015-12-31	0.07	14.70
2014-12-31	0.29	22.95
2013-12-31	1.63	62.28
2012-12-31	0.00	0.00
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.47	24.46
行业平均	0.82	32.21

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.07	31.78
2019-12-31	2.49	46.45
2018-12-31	2.01	32.89
2017-12-31	2.63	53.65
2016-12-31	5.06	121.55
2015-12-31	8.93	222.80
2014-12-31	3.77	79.18
2013-12-31	2.36	38.12
2012-12-31	2.08	34.67
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	3.83	83.27
行业平均	4.41	41.86

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	8.03	0.13
2019-12-31	9.53	0.21
2018-12-31	7.07	0.21
2017-12-31	8.75	0.16
2016-12-31	16.10	0.13
2015-12-31	27.48	0.12
2014-12-31	15.18	0.19
2013-12-31	9.18	0.24
2012-12-31	15.79	0.46
2011-12-31	0.00	0.71
2010-12-31	0.00	0.68

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

海伦钢琴(300329)的前一交易日收盘价为4.18元，我们给予的估值为7.02元， 安全边际率为67.94%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海伦钢琴(300329)低估评级。

海伦钢琴(300329)基本面研究报告

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