乐凯新材(300446) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
保定乐凯新材料股份有限公司
注册地址：
河北省保定市和润路569号
公司简称：
乐凯新材
法人代表：
张新明
公司董秘：
周春丽
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
化学原料和化学制品制造业
公司电话：
0312-7922999
公司网址：
maginfo.luckyfilm.com.cn
上市时间：
2015-04-23
发行数量(万股)：
15400000
发行价格(元)：
8.85
发行市盈率(倍)：
7.11
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300446

最新业绩^TTM

每股收益

0.98(元)
每股净资产

7.16(元)
每股现金流

3.32(元)
净资产收益率

13.76(%)
总资产收益率

8.13(%)
毛利率

20.37(%)
利润增长率

18.64(%)
资产负债比

42.30(%)
市盈率

16.41(倍)
市净率

2.26(倍)
市盈增长比率

0.81(倍)
EV / EBIT

18.48(倍)
市销率

1.54(倍)
市值(亿)

136.62(亿元)

注：以上数据是基于乐凯新材(300446)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2026-03-31^TTM	57.70	0.00
2025-12-31	54.40	17.16
2024-12-31	55.12	19.05
2023-12-31	49.43	18.38
2022-12-31	83.83	29.68
2021-12-31	82.00	24.20
2020-12-31	80.41	19.08
2019-12-31	93.44	17.29
2018-12-31	93.33	13.86
2017-12-31	92.20	16.13
2016-12-31	91.58	20.18
历史平均	77.15	26.16
行业平均	50.59	37.88

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2026-03-31^TTM	1.78	42.30
2025-12-31	1.68	45.60
2024-12-31	1.68	44.88
2023-12-31	1.53	50.57
2022-12-31	3.94	16.17
2021-12-31	5.97	18.00
2020-12-31	4.48	19.59
2019-12-31	17.08	6.56
2018-12-31	18.70	6.67
2017-12-31	15.83	7.80
2016-12-31	14.30	8.42
历史平均	8.54	22.85
行业平均	1.08	49.61

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.78低于历史平均水平8.54，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.78高于行业平均水平1.08，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.42高于历史平均水平0.23，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.42低于行业平均水平0.50，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2026-03-31^TTM	20.37	10.19	13.76	8.13
2025-12-31	20.81	10.83	14.93	8.48
2024-12-31	22.53	11.26	15.10	8.67
2023-12-31	23.29	8.97	9.34	5.42
2022-12-31	38.75	3.18	0.77	0.66
2021-12-31	42.15	3.31	0.77	0.61
2020-12-31	48.53	-18.41	-3.91	-2.88
2019-12-31	60.10	39.34	15.85	14.81
2018-12-31	59.73	38.97	16.65	15.54
2017-12-31	61.96	40.42	18.48	17.04
2016-12-31	63.33	41.30	21.71	19.88
历史平均	60.77	36.73	27.08	19.77
行业平均	18.05	8.19	8.86	4.90

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20低于历史平均水平0.61，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.20高于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.37，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.10高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14低于历史平均水平0.27，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2026-03-31^TTM	5.01	0.00	1.38	0.80
2025-12-31	3.88	4.56	1.44	0.78
2024-12-31	3.41	4.04	1.40	0.77
2023-12-31	3.54	3.29	1.22	0.60
2022-12-31	1.99	0.70	0.25	0.21
2021-12-31	1.76	0.77	0.23	0.19
2020-12-31	1.05	0.82	0.19	0.16
2019-12-31	2.35	2.18	0.40	0.38
2018-12-31	2.68	2.88	0.43	0.40
2017-12-31	2.60	2.61	0.46	0.42
2016-12-31	3.09	2.39	0.53	0.48
历史平均	2.46	2.25	0.78	0.55
行业平均	5.46	1.52	1.14	0.58

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.01高于历史平均水平2.46，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率5.01低于行业平均水平5.46，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.38高于历史平均水平0.78，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率1.38高于行业平均水平1.14，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.80高于历史平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.80高于行业平均水平0.58，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2026-03-31^TTM	833	6050	2803
2025-12-31	881	5901	2233
2024-12-31	792	5244	2333
2023-12-31	423	4531	2705
2022-12-31	5	653	21
2021-12-31	5	648	37
2020-12-31	-25	643	63
2019-12-31	110	692	10
2018-12-31	103	619	15
2017-12-31	104	565	27
2016-12-31	108	497	83

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2026-03-31^TTM	0.00	0.00
2025-12-31	1.82	26.87
2024-12-31	2.47	40.58
2023-12-31	0.65	19.97
2022-12-31	0.00	0.00
2021-12-31	0.00	0.00
2020-12-31	0.15	-18.29
2019-12-31	1.15	33.61
2018-12-31	2.61	47.66
2017-12-31	1.35	35.29
2016-12-31	0.81	34.12
历史平均	1.59	39.02
行业平均	2.39	43.46

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2026-03-31^TTM	2.26	16.41
2025-12-31	2.20	14.76
2024-12-31	2.48	16.42
2023-12-31	2.87	30.71
2022-12-31	4.77	621.58
2021-12-31	4.81	624.88
2020-12-31	4.85	-123.80
2019-12-31	4.63	29.24
2018-12-31	3.04	18.28
2017-12-31	4.82	26.06
2016-12-31	9.10	41.92
历史平均	8.39	39.49
行业平均	1.63	17.25

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2026-03-31^TTM	15.38	0.98
2025-12-31	15.38	1.04
2024-12-31	15.38	0.94
2023-12-31	15.38	0.50
2022-12-31	15.38	0.02
2021-12-31	15.38	0.02
2020-12-31	15.38	-0.12
2019-12-31	17.40	0.60
2018-12-31	15.34	0.84
2017-12-31	22.15	0.85
2016-12-31	36.86	0.88

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

乐凯新材(300446)的前一交易日收盘价为16.16元，我们给予的估值为10.91元， 安全边际率为-32.49%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予乐凯新材(300446)高估评级。

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