白云机场(600004)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：广州白云国际机场股份有限公司
- 注册地址：广东省广州白云国际机场南工作区自编一号
- 公司简称：白云机场
- 法人代表：邱嘉臣
- 公司董秘：戚耀明
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：020-36063595
- 公司网址：
- 上市时间：2003-04-28
- 发行数量(万股)：400000000
- 发行价格(元)：5.88
- 发行市盈率(倍)：12.25
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.5(元)
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每股净资产9.01(元)
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每股现金流3.41(元)
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净资产收益率5.55(%)
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总资产收益率3.92(%)
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毛利率27.56(%)
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利润增长率11.05(%)
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资产负债比31.00(%)
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市盈率20.11(倍)
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市净率1.12(倍)
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市盈增长比率1.75(倍)
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EV / EBIT20.05(倍)
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市销率2.74(倍)
-
市值(亿)207.97(亿元)
注：以上数据是基于白云机场(600004)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 航空服务业 |
1717 | 45 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
311 | -2 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 69.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 68.86 | 63.91 |
| 2023-12-31 | 67.99 | 65.47 |
| 2022-12-31 | 64.62 | 69.23 |
| 2021-12-31 | 67.53 | 70.43 |
| 2020-12-31 | 74.01 | 78.32 |
| 2019-12-31 | 65.86 | 82.79 |
| 2018-12-31 | 58.16 | 81.12 |
| 2017-12-31 | 67.05 | 38.20 |
| 2016-12-31 | 61.29 | 39.54 |
| 2015-12-31 | 79.29 | 60.04 |
| 历史平均 | 69.62 | 64.59 |
| 行业平均 | 18.64 | 33.70 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.10 | 31.00 |
| 2024-12-31 | 0.98 | 31.14 |
| 2023-12-31 | 0.68 | 32.01 |
| 2022-12-31 | 0.50 | 35.38 |
| 2021-12-31 | 0.55 | 32.47 |
| 2020-12-31 | 0.63 | 25.99 |
| 2019-12-31 | 0.36 | 34.14 |
| 2018-12-31 | 0.39 | 41.84 |
| 2017-12-31 | 0.76 | 32.95 |
| 2016-12-31 | 0.80 | 38.71 |
| 2015-12-31 | 0.93 | 20.71 |
| 历史平均 | 0.90 | 30.38 |
| 行业平均 | 0.39 | 81.36 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 白云机场(600004)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.10高于历史平均水平0.90，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.10高于行业平均水平0.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 白云机场(600004)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.31高于历史平均水平0.30，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.31低于行业平均水平0.81，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 27.56 | 14.16 | 5.55 | 3.92 |
| 2024-12-31 | 27.05 | 13.01 | 5.05 | 3.58 |
| 2023-12-31 | 21.13 | 7.48 | 2.51 | 1.84 |
| 2022-12-31 | -24.12 | -27.49 | -6.23 | -4.05 |
| 2021-12-31 | -0.92 | -7.44 | -2.22 | -1.40 |
| 2020-12-31 | -1.16 | -4.44 | -1.30 | -0.88 |
| 2019-12-31 | 24.11 | 13.43 | 6.14 | 4.23 |
| 2018-12-31 | 29.75 | 15.00 | 7.23 | 4.29 |
| 2017-12-31 | 40.56 | 23.68 | 10.63 | 7.11 |
| 2016-12-31 | 39.61 | 22.57 | 12.95 | 7.84 |
| 2015-12-31 | 40.10 | 23.04 | 13.09 | 10.50 |
| 历史平均 | 37.57 | 19.33 | 10.87 | 7.77 |
| 行业平均 | 7.27 | 3.09 | 6.46 | 1.34 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 白云机场(600004)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.28低于历史平均水平0.38，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.28高于行业平均水平0.07，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 白云机场(600004)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14低于历史平均水平0.19，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 白云机场(600004)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 53.01 | 0.00 | 0.40 | 0.28 |
| 2024-12-31 | 58.43 | 0.43 | 0.40 | 0.27 |
| 2023-12-31 | 85.95 | 0.38 | 0.36 | 0.25 |
| 2022-12-31 | 81.56 | 0.21 | 0.23 | 0.15 |
| 2021-12-31 | 76.83 | 0.27 | 0.28 | 0.19 |
| 2020-12-31 | 84.51 | 0.25 | 0.27 | 0.20 |
| 2019-12-31 | 90.51 | 0.38 | 0.48 | 0.31 |
| 2018-12-31 | 88.72 | 0.35 | 0.49 | 0.29 |
| 2017-12-31 | 50.78 | 0.79 | 0.45 | 0.30 |
| 2016-12-31 | 51.90 | 0.88 | 0.57 | 0.35 |
| 2015-12-31 | 45.89 | 0.76 | 0.58 | 0.46 |
| 历史平均 | 60.25 | 0.66 | 0.57 | 0.40 |
| 行业平均 | 49.63 | 1.36 | 2.46 | 0.46 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 白云机场(600004)（以下简称“本公司”）当前存货周转率53.01低于历史平均水平60.25，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率53.01高于行业平均水平49.63，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 白云机场(600004)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.40低于历史平均水平0.57，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.40低于行业平均水平2.46，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 白云机场(600004)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.28低于历史平均水平0.40，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.28低于行业平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1034 | 18639 | 7065 |
| 2024-12-31 | 926 | 18347 | 4718 |
| 2023-12-31 | 442 | 17593 | 2522 |
| 2022-12-31 | -1071 | 17191 | 2219 |
| 2021-12-31 | -406 | 18313 | 1561 |
| 2020-12-31 | -250 | 19261 | 2313 |
| 2019-12-31 | 1000 | 16289 | 1217 |
| 2018-12-31 | 1129 | 15616 | 2262 |
| 2017-12-31 | 1596 | 15006 | 2808 |
| 2016-12-31 | 1394 | 10767 | 959 |
| 2015-12-31 | 1253 | 9571 | 1303 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.70 | 40.13 |
| 2023-12-31 | 0.33 | 40.01 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.75 | -159.90 |
| 2019-12-31 | 0.76 | 35.18 |
| 2018-12-31 | 2.39 | 43.98 |
| 2017-12-31 | 1.74 | 33.09 |
| 2016-12-31 | 2.27 | 26.40 |
| 2015-12-31 | 2.04 | 26.61 |
| 历史平均 | 3.26 | 40.60 |
| 行业平均 | 0.81 | 41.94 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.12 | 20.11 |
| 2024-12-31 | 2.90 | 57.39 |
| 2023-12-31 | 3.02 | 120.24 |
| 2022-12-31 | 3.09 | -49.60 |
| 2021-12-31 | 2.90 | -130.92 |
| 2020-12-31 | 2.76 | -212.32 |
| 2019-12-31 | 2.85 | 46.46 |
| 2018-12-31 | 1.33 | 18.42 |
| 2017-12-31 | 2.03 | 19.06 |
| 2016-12-31 | 1.51 | 11.63 |
| 2015-12-31 | 1.71 | 13.06 |
| 历史平均 | 1.42 | 13.44 |
| 行业平均 | 3.56 | 51.94 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 22.45 | 0.50 |
| 2024-12-31 | 22.45 | 0.39 |
| 2023-12-31 | 22.45 | 0.19 |
| 2022-12-31 | 22.45 | -0.45 |
| 2021-12-31 | 22.45 | -0.17 |
| 2020-12-31 | 22.45 | -0.11 |
| 2019-12-31 | 22.45 | 0.48 |
| 2018-12-31 | 10.05 | 0.55 |
| 2017-12-31 | 14.70 | 0.77 |
| 2016-12-31 | 14.09 | 1.21 |
| 2015-12-31 | 14.23 | 1.09 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
白云机场(600004)的前一交易日收盘价为10.05元， 我们给予的估值为2.17元， 安全边际率为-78.41%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予白云机场(600004)高估评级。