南方航空(600029)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国南方航空股份有限公司
- 注册地址：广东省广州市黄埔区12号冠昊科技园一期办公楼3楼301室
- 公司简称：南方航空
- 法人代表：王昌顺
- 公司董秘：谢兵
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：020-86124462
- 公司网址：
- 上市时间：2003-07-25
- 发行数量(万股)：1000000000
- 发行价格(元)：2.7
- 发行市盈率(倍)：18.0
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.26(元)
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每股净资产2.77(元)
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每股现金流1.24(元)
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净资产收益率-9.41(%)
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总资产收益率-0.45(%)
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毛利率7.78(%)
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利润增长率-1.00(%)
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资产负债比84.19(%)
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市盈率-22.51(倍)
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市净率2.12(倍)
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市盈增长比率48.95(倍)
-
EV / EBIT11291.14(倍)
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市销率0.42(倍)
-
市值(亿)720.08(亿元)
注：以上数据是基于南方航空(600029)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 15.81 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 15.95 | 30.71 |
| 2023-12-31 | 16.82 | 30.79 |
| 2022-12-31 | 17.66 | 29.81 |
| 2021-12-31 | 26.09 | 28.68 |
| 2020-12-31 | 26.02 | 27.60 |
| 2019-12-31 | 25.13 | 27.52 |
| 2018-12-31 | 31.70 | 68.94 |
| 2017-12-31 | 28.47 | 72.48 |
| 2016-12-31 | 27.29 | 73.03 |
| 2015-12-31 | 26.62 | 76.49 |
| 历史平均 | 27.45 | 71.42 |
| 行业平均 | 18.64 | 33.70 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.26 | 84.19 |
| 2024-12-31 | 0.27 | 84.05 |
| 2023-12-31 | 0.21 | 83.18 |
| 2022-12-31 | 0.23 | 82.34 |
| 2021-12-31 | 0.34 | 73.91 |
| 2020-12-31 | 0.41 | 73.98 |
| 2019-12-31 | 0.18 | 74.87 |
| 2018-12-31 | 0.29 | 68.30 |
| 2017-12-31 | 0.26 | 71.53 |
| 2016-12-31 | 0.20 | 72.71 |
| 2015-12-31 | 0.22 | 73.38 |
| 历史平均 | 0.36 | 72.55 |
| 行业平均 | 0.39 | 81.36 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.26低于历史平均水平0.36，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.26低于行业平均水平0.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.84高于历史平均水平0.73，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.84高于行业平均水平0.81，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 7.78 | -0.85 | -9.41 | -0.45 |
| 2024-12-31 | 8.41 | 0.09 | -4.88 | 0.05 |
| 2023-12-31 | 7.72 | -1.93 | -11.44 | -1.00 |
| 2022-12-31 | -21.60 | -38.71 | -79.60 | -10.80 |
| 2021-12-31 | -2.54 | -10.83 | -17.90 | -3.41 |
| 2020-12-31 | -2.53 | -12.77 | -15.63 | -3.62 |
| 2019-12-31 | 12.09 | 2.01 | 4.15 | 1.01 |
| 2018-12-31 | 10.45 | 2.41 | 4.59 | 1.40 |
| 2017-12-31 | 12.39 | 5.36 | 11.92 | 3.13 |
| 2016-12-31 | 16.06 | 5.13 | 11.71 | 2.94 |
| 2015-12-31 | 18.02 | 4.47 | 9.88 | 2.68 |
| 历史平均 | 14.69 | 4.54 | 10.47 | 2.90 |
| 行业平均 | 7.27 | 3.09 | 6.46 | 1.34 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08高于行业平均水平0.07，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.01低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.01低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.09低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.09低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 73.50 | 0.00 | 3.31 | 0.52 |
| 2024-12-31 | 79.71 | 1.72 | 3.31 | 0.53 |
| 2023-12-31 | 94.30 | 1.68 | 3.08 | 0.52 |
| 2022-12-31 | 76.32 | 0.94 | 1.58 | 0.28 |
| 2021-12-31 | 63.09 | 1.10 | 1.21 | 0.31 |
| 2020-12-31 | 53.92 | 1.03 | 1.09 | 0.28 |
| 2019-12-31 | 71.67 | 1.83 | 2.00 | 0.50 |
| 2018-12-31 | 75.70 | 0.84 | 1.84 | 0.58 |
| 2017-12-31 | 68.86 | 0.81 | 2.05 | 0.58 |
| 2016-12-31 | 60.68 | 0.78 | 2.10 | 0.57 |
| 2015-12-31 | 56.90 | 0.78 | 2.25 | 0.60 |
| 历史平均 | 57.37 | 0.88 | 2.29 | 0.62 |
| 行业平均 | 49.63 | 1.36 | 2.46 | 0.46 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前存货周转率73.50高于历史平均水平57.37，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率73.50高于行业平均水平49.63，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.31高于历史平均水平2.29，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率3.31高于行业平均水平2.46，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.52低于历史平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.52高于行业平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -3199 | 33982 | 15184 |
| 2024-12-31 | -1696 | 34729 | 12984 |
| 2023-12-31 | -4209 | 36784 | 9531 |
| 2022-12-31 | -32682 | 41057 | 19889 |
| 2021-12-31 | -12103 | 67616 | 21456 |
| 2020-12-31 | -10842 | 69346 | 25419 |
| 2019-12-31 | 2651 | 63863 | 1849 |
| 2018-12-31 | 2983 | 65003 | 7192 |
| 2017-12-31 | 5914 | 49594 | 7139 |
| 2016-12-31 | 5055 | 43181 | 4720 |
| 2015-12-31 | 3851 | 38966 | 5321 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.75 | 23.14 |
| 2018-12-31 | 1.24 | 33.82 |
| 2017-12-31 | 0.82 | 16.60 |
| 2016-12-31 | 1.14 | 15.54 |
| 2015-12-31 | 0.47 | 10.20 |
| 历史平均 | 1.63 | 28.42 |
| 行业平均 | 0.81 | 41.94 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.12 | -22.51 |
| 2024-12-31 | 3.46 | -70.84 |
| 2023-12-31 | 3.27 | -28.54 |
| 2022-12-31 | 2.93 | -3.68 |
| 2021-12-31 | 1.66 | -9.28 |
| 2020-12-31 | 1.47 | -9.37 |
| 2019-12-31 | 1.27 | 30.68 |
| 2018-12-31 | 1.25 | 27.31 |
| 2017-12-31 | 2.42 | 20.33 |
| 2016-12-31 | 1.60 | 13.63 |
| 2015-12-31 | 2.16 | 21.85 |
| 历史平均 | 1.76 | 18.47 |
| 行业平均 | 3.56 | 51.94 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 6.63 | -0.26 |
| 2024-12-31 | 6.63 | -0.09 |
| 2023-12-31 | 6.63 | -0.23 |
| 2022-12-31 | 6.63 | -1.80 |
| 2021-12-31 | 6.63 | -0.71 |
| 2020-12-31 | 6.63 | -0.71 |
| 2019-12-31 | 6.63 | 0.22 |
| 2018-12-31 | 6.64 | 0.24 |
| 2017-12-31 | 11.92 | 0.59 |
| 2016-12-31 | 7.02 | 0.51 |
| 2015-12-31 | 8.57 | 0.39 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
南方航空(600029)的前一交易日收盘价为5.87元， 我们给予的估值为4.68元， 安全边际率为-20.27%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予南方航空(600029)高估评级。