中信证券(600030) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
中信证券股份有限公司
注册地址：
广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座
公司简称：
中信证券
法人代表：
张佑君
公司董秘：
郑京
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
资本市场服务
公司电话：
0755-23835888
公司网址：
www.cs.ecitic.com
上市时间：
2003-01-06
发行数量(万股)：
400000000
发行价格(元)：
4.5
发行市盈率(倍)：
15.0
发行方式：
上网定价发行,二级市场配售
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600030

最新业绩^TTM

每股收益

1.19(元)
每股净资产

14.83(元)
每股现金流

21.88(元)
净资产收益率

7.99(%)
总资产收益率

1.43(%)
毛利率

100.00(%)
利润增长率

4.02(%)
资产负债比

82.40(%)
市盈率

17.7(倍)
市净率

1.41(倍)
市盈增长比率

4.24(倍)
EV / EBIT

57.09(倍)
市销率

4.86(倍)
市值(亿)

2543.34(亿元)

注：以上数据是基于中信证券(600030)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	湖北省	21
2011-06-30	陕西省	14
2011-06-30	四川省	13
2011-06-30	湖南省	6
2011-06-30	河北省	5
2011-06-30	山西省	5
2011-06-30	河南省	2
2011-06-30	安徽省	2
2011-06-30	江西省	1
2011-06-30	福建省	0

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	17.60	0.69
2019-12-31	20.90	0.94
2018-12-31	24.01	1.18
2017-12-31	24.48	1.26
2016-12-31	24.40	0.61
2015-12-31	23.01	0.54
2014-12-31	21.09	0.20
2013-12-31	32.95	1.01
2012-12-31	51.44	1.51
2011-12-31	58.67	1.78
2010-12-31	46.25	0.37
历史平均	32.72	0.82
行业平均	22.94	0.68

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	0.00	82.40
2019-12-31	0.00	79.10
2018-12-31	0.00	75.99
2017-12-31	0.00	75.52
2016-12-31	0.00	75.60
2015-12-31	0.00	76.99
2014-12-31	0.00	78.91
2013-12-31	0.00	67.05
2012-12-31	0.00	48.56
2011-12-31	0.00	41.33
2010-12-31	0.00	53.75
历史平均	0.00	67.28
行业平均	0.84	77.06

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。中信证券(600030)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升；
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。中信证券(600030)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.82高于历史平均水平0.67，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.82高于行业平均水平0.77，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	100.00	28.47	7.99	1.43
2019-12-31	0.00	29.32	7.57	1.60
2018-12-31	0.00	26.53	6.13	1.51
2017-12-31	0.00	27.67	7.63	1.91
2016-12-31	0.00	28.90	7.26	1.84
2015-12-31	0.00	36.35	14.23	3.30
2014-12-31	0.00	40.63	11.44	2.47
2013-12-31	0.00	32.94	5.98	1.96
2012-12-31	0.00	36.83	4.90	2.56
2011-12-31	0.00	50.35	14.52	8.50
2010-12-31	0.00	43.66	16.06	7.92
历史平均	0.00	31.57	9.57	3.36
行业平均	97.14	31.95	6.66	1.56

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。当前毛利率1.00高于行业平均水平0.97，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。中信证券(600030)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.28低于历史平均水平0.32，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.28低于行业平均水平0.32，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。中信证券(600030)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.08高于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.00	7.30	0.28	0.05
2019-12-31	0.00	5.78	0.26	0.05
2018-12-31	0.00	4.82	0.24	0.06
2017-12-31	0.00	5.48	0.28	0.07
2016-12-31	0.00	10.38	0.26	0.06
2015-12-31	0.00	16.87	0.40	0.09
2014-12-31	0.00	29.72	0.29	0.06
2013-12-31	0.00	5.90	0.18	0.06
2012-12-31	0.00	4.58	0.13	0.07
2011-12-31	0.00	9.46	0.29	0.17
2010-12-31	0.00	49.28	0.39	0.18
历史平均	0.00	7.58	0.17	0.04
行业平均	1.49	7.20	0.21	0.05

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。中信证券(600030)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升；
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。中信证券(600030)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率7.30低于历史平均水平7.58，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率7.30高于行业平均水平7.20，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。中信证券(600030)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.28高于历史平均水平0.17，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率0.28高于行业平均水平0.21，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。中信证券(600030)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.05高于历史平均水平0.04，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.05高于行业平均水平0.05，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	14367	179746	265170
2019-12-31	12229	161625	177823
2018-12-31	9390	153141	139996
2017-12-31	11433	149799	123325
2016-12-31	10365	142696	163107
2015-12-31	19800	139138	209225
2014-12-31	11337	99099	132409
2013-12-31	5244	87688	65794
2012-12-31	4237	86465	59687
2011-12-31	12576	86587	69205
2010-12-31	11311	70435	79265

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	2.54	44.99
2019-12-31	1.56	34.68
2018-12-31	2.50	51.62
2017-12-31	1.93	37.09
2016-12-31	3.11	58.45
2015-12-31	1.46	17.25
2014-12-31	0.44	14.58
2013-12-31	2.35	63.03
2012-12-31	3.22	111.80
2011-12-31	4.65	39.54
2010-12-31	2.65	29.31
历史平均	2.39	45.73
行业平均	1.05	24.87

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.41	17.70
2019-12-31	1.69	22.27
2018-12-31	1.27	20.66
2017-12-31	1.46	19.18
2016-12-31	1.36	18.77
2015-12-31	1.69	11.84
2014-12-31	3.77	32.94
2013-12-31	1.60	26.79
2012-12-31	1.70	34.73
2011-12-31	1.24	8.51
2010-12-31	1.78	11.07
历史平均	1.76	20.68
行业平均	1.62	24.33

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	22.48	1.19
2019-12-31	22.48	1.01
2018-12-31	16.01	0.77
2017-12-31	18.10	0.94
2016-12-31	16.06	0.86
2015-12-31	19.35	1.63
2014-12-31	33.90	1.03
2013-12-31	12.75	0.48
2012-12-31	13.36	0.38
2011-12-31	9.71	1.14
2010-12-31	12.59	1.14

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

中信证券(600030)的前一交易日收盘价为20.99元，我们给予的估值为20.88元， 安全边际率为-0.52%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中信证券(600030)合理评级。

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