四川路桥(600039)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：四川路桥建设集团股份有限公司
- 注册地址：四川省成都市高新区高朋大道11号科技工业园F-59号
- 公司简称：四川路桥
- 法人代表：孙云
- 公司董秘：周勇
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-85126085
- 公司网址：
- 上市时间：2003-03-25
- 发行数量(万股)：100000000
- 发行价格(元)：6.87
- 发行市盈率(倍)：14.93
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.71(元)
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每股净资产4.78(元)
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每股现金流3.06(元)
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净资产收益率14.93(%)
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总资产收益率2.37(%)
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毛利率12.69(%)
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利润增长率29.15(%)
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资产负债比82.22(%)
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市盈率11.88(倍)
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市净率1.77(倍)
-
市盈增长比率0.41(倍)
-
EV / EBIT37.14(倍)
-
市销率0.52(倍)
-
市值(亿)306.53(亿元)
注：以上数据是基于四川路桥(600039)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 17.78 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 17.67 | 2.29 |
| 2018-12-31 | 17.98 | 2.70 |
| 2017-12-31 | 19.72 | 3.27 |
| 2016-12-31 | 16.75 | 3.89 |
| 2015-12-31 | 17.09 | 4.62 |
| 2014-12-31 | 15.92 | 5.12 |
| 2013-12-31 | 16.39 | 6.26 |
| 2012-12-31 | 13.44 | 7.75 |
| 2011-12-31 | 18.10 | 16.03 |
| 2010-12-31 | 18.35 | 18.65 |
| 历史平均 | 17.08 | 7.59 |
| 行业平均 | 24.69 | 4.97 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.03 | 82.22 |
| 2019-12-31 | 1.03 | 82.33 |
| 2018-12-31 | 1.05 | 82.02 |
| 2017-12-31 | 1.00 | 80.28 |
| 2016-12-31 | 1.00 | 83.25 |
| 2015-12-31 | 0.99 | 82.91 |
| 2014-12-31 | 0.92 | 84.08 |
| 2013-12-31 | 1.01 | 83.61 |
| 2012-12-31 | 0.87 | 86.56 |
| 2011-12-31 | 0.93 | 81.90 |
| 2010-12-31 | 1.03 | 81.65 |
| 历史平均 | 0.98 | 82.92 |
| 行业平均 | 1.14 | 75.31 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 四川路桥(600039)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.03高于历史平均水平0.98，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.03低于行业平均水平1.14，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 四川路桥(600039)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.82低于历史平均水平0.83，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.82高于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 12.69 | 4.41 | 14.93 | 2.37 |
| 2019-12-31 | 10.97 | 3.22 | 10.91 | 1.74 |
| 2018-12-31 | 10.69 | 3.02 | 8.37 | 1.40 |
| 2017-12-31 | 11.08 | 3.44 | 8.13 | 1.54 |
| 2016-12-31 | 12.65 | 3.78 | 10.83 | 1.79 |
| 2015-12-31 | 12.34 | 3.32 | 11.88 | 1.86 |
| 2014-12-31 | 13.02 | 3.43 | 11.97 | 1.77 |
| 2013-12-31 | 12.65 | 2.18 | 7.89 | 1.25 |
| 2012-12-31 | 11.10 | 2.85 | 17.57 | 2.07 |
| 2011-12-31 | 11.02 | 2.78 | 13.77 | 2.19 |
| 2010-12-31 | 10.25 | 3.23 | 10.70 | 2.05 |
| 历史平均 | 11.64 | 3.11 | 11.23 | 1.77 |
| 行业平均 | 11.31 | 3.52 | 10.08 | 2.27 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 四川路桥(600039)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.13高于历史平均水平0.12，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.13高于行业平均水平0.11，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 四川路桥(600039)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.04高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 四川路桥(600039)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 17.86 | 0.00 | 3.02 | 0.54 |
| 2019-12-31 | 2.24 | 23.62 | 3.06 | 0.54 |
| 2018-12-31 | 1.83 | 17.22 | 2.58 | 0.46 |
| 2017-12-31 | 2.22 | 13.71 | 2.27 | 0.45 |
| 2016-12-31 | 1.78 | 12.19 | 2.83 | 0.47 |
| 2015-12-31 | 2.12 | 12.10 | 3.27 | 0.56 |
| 2014-12-31 | 1.48 | 10.10 | 3.25 | 0.52 |
| 2013-12-31 | 2.01 | 9.18 | 3.50 | 0.57 |
| 2012-12-31 | 2.68 | 9.37 | 5.40 | 0.73 |
| 2011-12-31 | 2.17 | 4.91 | 4.35 | 0.79 |
| 2010-12-31 | 2.08 | 3.41 | 3.46 | 0.64 |
| 历史平均 | 2.04 | 10.24 | 3.43 | 0.58 |
| 行业平均 | 2.79 | 12.93 | 2.60 | 0.64 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 四川路桥(600039)（以下简称“本公司”）当前存货周转率17.86高于历史平均水平2.04，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率17.86高于行业平均水平2.79，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 四川路桥(600039)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.02低于历史平均水平3.43，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率3.02高于行业平均水平2.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 四川路桥(600039)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.54低于历史平均水平0.58，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.54低于行业平均水平0.64，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2579 | 17274 | 11064 |
| 2019-12-31 | 1702 | 15597 | 10535 |
| 2018-12-31 | 1172 | 13998 | 10526 |
| 2017-12-31 | 1064 | 13096 | 9399 |
| 2016-12-31 | 1045 | 9645 | 7119 |
| 2015-12-31 | 1025 | 8628 | 5495 |
| 2014-12-31 | 893 | 7465 | 4200 |
| 2013-12-31 | 513 | 6504 | 5612 |
| 2012-12-31 | 675 | 3842 | 2568 |
| 2011-12-31 | 153 | 1111 | 497 |
| 2010-12-31 | 99 | 929 | 525 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.85 | 10.06 |
| 2019-12-31 | 1.55 | 10.61 |
| 2018-12-31 | 1.52 | 15.41 |
| 2017-12-31 | 1.03 | 14.19 |
| 2016-12-31 | 1.05 | 14.45 |
| 2015-12-31 | 0.98 | 14.73 |
| 2014-12-31 | 0.46 | 8.45 |
| 2013-12-31 | 1.72 | 30.60 |
| 2012-12-31 | 0.45 | 4.50 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.03 | 14.62 |
| 行业平均 | 2.34 | 17.56 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.77 | 11.88 |
| 2019-12-31 | 0.75 | 6.85 |
| 2018-12-31 | 0.85 | 10.11 |
| 2017-12-31 | 1.12 | 13.81 |
| 2016-12-31 | 1.48 | 13.70 |
| 2015-12-31 | 1.78 | 15.02 |
| 2014-12-31 | 2.21 | 18.46 |
| 2013-12-31 | 1.40 | 17.78 |
| 2012-12-31 | 1.76 | 10.03 |
| 2011-12-31 | 1.68 | 12.22 |
| 2010-12-31 | 2.62 | 24.51 |
| 历史平均 | 1.66 | 15.07 |
| 行业平均 | 0.78 | 7.69 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.23 | 0.71 |
| 2019-12-31 | 3.23 | 0.47 |
| 2018-12-31 | 3.28 | 0.32 |
| 2017-12-31 | 4.07 | 0.29 |
| 2016-12-31 | 4.74 | 0.35 |
| 2015-12-31 | 5.10 | 0.34 |
| 2014-12-31 | 5.46 | 0.30 |
| 2013-12-31 | 6.04 | 0.34 |
| 2012-12-31 | 6.47 | 0.65 |
| 2011-12-31 | 6.15 | 0.50 |
| 2010-12-31 | 8.02 | 0.33 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
四川路桥(600039)的前一交易日收盘价为8.49元， 我们给予的估值为5.16元， 安全边际率为-39.22%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予四川路桥(600039)高估评级。