中国联通(600050)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国联合网络通信股份有限公司
- 注册地址：北京市西城区金融大街21号4楼
- 公司简称：中国联通
- 法人代表：王晓初
- 公司董秘：朱可炳
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-66259179
- 公司网址：
- 上市时间：2002-10-09
- 发行数量(万股)：5000000000
- 发行价格(元)：2.3
- 发行市盈率(倍)：20.23
- 发行方式：二级市场配售,网下配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.28(元)
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每股净资产5.46(元)
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每股现金流0.8(元)
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净资产收益率5.07(%)
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总资产收益率2.95(%)
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毛利率23.17(%)
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利润增长率-7.02(%)
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资产负债比43.11(%)
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市盈率15.67(倍)
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市净率0.79(倍)
-
市盈增长比率-0.98(倍)
-
EV / EBIT17.84(倍)
-
市销率0.35(倍)
-
市值(亿)1356.88(亿元)
注：以上数据是基于中国联通(600050)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 56.89 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 56.11 | 46.81 |
| 2024-12-31 | 54.81 | 46.73 |
| 2023-12-31 | 54.00 | 46.00 |
| 2022-12-31 | 53.87 | 47.04 |
| 2021-12-31 | 56.67 | 52.40 |
| 2020-12-31 | 56.91 | 54.14 |
| 2019-12-31 | 57.33 | 55.39 |
| 2018-12-31 | 58.50 | 63.03 |
| 2017-12-31 | 53.52 | 63.37 |
| 2016-12-31 | 37.43 | 60.25 |
| 历史平均 | 44.96 | 65.97 |
| 行业平均 | 56.46 | 43.70 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.67 | 43.11 |
| 2025-12-31 | 0.65 | 43.89 |
| 2024-12-31 | 0.60 | 45.19 |
| 2023-12-31 | 0.61 | 46.00 |
| 2022-12-31 | 0.59 | 46.13 |
| 2021-12-31 | 0.54 | 43.33 |
| 2020-12-31 | 0.49 | 43.09 |
| 2019-12-31 | 0.40 | 42.67 |
| 2018-12-31 | 0.36 | 41.50 |
| 2017-12-31 | 0.32 | 46.48 |
| 2016-12-31 | 0.24 | 62.57 |
| 历史平均 | 0.22 | 55.04 |
| 行业平均 | 0.73 | 43.54 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.67高于历史平均水平0.22，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.67低于行业平均水平0.73，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.43低于历史平均水平0.55，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.43低于行业平均水平0.44，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 23.17 | 5.04 | 5.07 | 2.95 |
| 2025-12-31 | 23.54 | 5.30 | 5.41 | 3.10 |
| 2024-12-31 | 23.42 | 5.29 | 5.48 | 3.06 |
| 2023-12-31 | 24.52 | 5.02 | 5.13 | 2.82 |
| 2022-12-31 | 24.25 | 4.69 | 4.73 | 2.58 |
| 2021-12-31 | 24.55 | 4.40 | 4.23 | 2.43 |
| 2020-12-31 | 26.10 | 4.12 | 3.74 | 2.15 |
| 2019-12-31 | 26.29 | 3.88 | 3.48 | 2.00 |
| 2018-12-31 | 26.57 | 3.20 | 2.91 | 1.72 |
| 2017-12-31 | 24.69 | 0.61 | 0.31 | 0.29 |
| 2016-12-31 | 22.83 | 0.18 | 0.20 | 0.08 |
| 历史平均 | 27.60 | 2.45 | 2.73 | 1.22 |
| 行业平均 | 23.28 | 5.29 | 4.13 | 2.80 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23低于历史平均水平0.28，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.23低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.05高于行业平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 85.02 | 0.00 | 1.03 | 0.58 |
| 2025-12-31 | 123.39 | 1.25 | 1.04 | 0.58 |
| 2024-12-31 | 121.16 | 1.24 | 1.06 | 0.58 |
| 2023-12-31 | 126.86 | 1.22 | 1.04 | 0.56 |
| 2022-12-31 | 142.86 | 1.17 | 1.02 | 0.55 |
| 2021-12-31 | 133.98 | 1.05 | 0.98 | 0.55 |
| 2020-12-31 | 115.07 | 0.96 | 0.92 | 0.52 |
| 2019-12-31 | 90.77 | 0.93 | 0.90 | 0.51 |
| 2018-12-31 | 89.43 | 0.85 | 0.92 | 0.54 |
| 2017-12-31 | 92.46 | 0.76 | 0.90 | 0.48 |
| 2016-12-31 | 87.03 | 0.74 | 1.19 | 0.45 |
| 历史平均 | 55.86 | 0.74 | 1.10 | 0.49 |
| 行业平均 | 27.78 | 1.17 | 0.90 | 0.51 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前存货周转率85.02高于历史平均水平55.86，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率85.02高于行业平均水平27.78，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.03低于历史平均水平1.10，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.03高于行业平均水平0.90，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.58高于历史平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.58高于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 8658 | 170704 | 25151 |
| 2025-12-31 | 9127 | 168591 | 25150 |
| 2024-12-31 | 9030 | 164847 | 28487 |
| 2023-12-31 | 8173 | 159241 | 47737 |
| 2022-12-31 | 7299 | 154370 | 55337 |
| 2021-12-31 | 6305 | 149217 | 34306 |
| 2020-12-31 | 5521 | 147709 | 23102 |
| 2019-12-31 | 4982 | 143327 | 34950 |
| 2018-12-31 | 4081 | 140144 | 30063 |
| 2017-12-31 | 426 | 135393 | 32876 |
| 2016-12-31 | 154 | 77503 | 23641 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 4.68 | 97.46 |
| 2024-12-31 | 4.98 | 106.66 |
| 2023-12-31 | 4.15 | 98.19 |
| 2022-12-31 | 3.42 | 90.71 |
| 2021-12-31 | 2.52 | 75.16 |
| 2020-12-31 | 2.09 | 71.52 |
| 2019-12-31 | 0.88 | 33.21 |
| 2018-12-31 | 0.38 | 15.05 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.78 | 786.92 |
| 历史平均 | 0.88 | 132.20 |
| 行业平均 | 3.63 | 96.71 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.79 | 15.67 |
| 2025-12-31 | 1.13 | 20.83 |
| 2024-12-31 | 1.17 | 21.41 |
| 2023-12-31 | 1.21 | 23.66 |
| 2022-12-31 | 1.25 | 26.49 |
| 2021-12-31 | 1.26 | 29.88 |
| 2020-12-31 | 1.28 | 34.15 |
| 2019-12-31 | 1.32 | 37.87 |
| 2018-12-31 | 1.14 | 39.31 |
| 2017-12-31 | 1.41 | 449.41 |
| 2016-12-31 | 2.00 | 1005.67 |
| 历史平均 | 1.41 | 197.84 |
| 行业平均 | 1.27 | 27.64 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 6.08 | 0.28 |
| 2025-12-31 | 6.08 | 0.29 |
| 2024-12-31 | 6.08 | 0.28 |
| 2023-12-31 | 6.08 | 0.26 |
| 2022-12-31 | 6.08 | 0.23 |
| 2021-12-31 | 6.08 | 0.20 |
| 2020-12-31 | 6.08 | 0.18 |
| 2019-12-31 | 6.08 | 0.16 |
| 2018-12-31 | 5.17 | 0.13 |
| 2017-12-31 | 6.33 | 0.01 |
| 2016-12-31 | 7.31 | 0.01 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
中国联通(600050)的前一交易日收盘价为4.34元， 我们给予的估值为6.97元， 安全边际率为60.60%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予中国联通(600050)低估评级。