葛洲坝(600068) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
中国葛洲坝集团股份有限公司
注册地址：
湖北省武汉市解放大道558号葛洲坝大酒店
公司简称：
葛洲坝
法人代表：
陈晓华
公司董秘：
彭立权
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
土木工程建筑业
公司电话：
027-59270353
公司网址：
www.cggc.cn
上市时间：
1997-05-25
发行数量(万股)：
190000000
发行价格(元)：
6.0
发行市盈率(倍)：
14.2
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600068

最新业绩^TTM

每股收益

1.03(元)
每股净资产

11.88(元)
每股现金流

5.52(元)
净资产收益率

8.70(%)
总资产收益率

2.29(%)
毛利率

17.00(%)
利润增长率

20.36(%)
资产负债比

71.59(%)
市盈率

9.61(倍)
市净率

0.84(倍)
市盈增长比率

0.39(倍)
EV / EBIT

27.28(倍)
市销率

0.41(倍)
市值(亿)

457.25(亿元)

注：以上数据是基于葛洲坝(600068)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	工程施工	16941	9
2011-06-30	水泥	2258	23
2011-06-30	房地产	1195	21
2011-06-30	民用爆破	719	42
2011-06-30	其他	519	16
2011-06-30	其他业务(补充)	371	27
2011-06-30	高速公路	300	57
2011-06-30	水力发电	36	-3

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	境内	18455
2011-06-30	境外	3513
2011-06-30	其他(补充)	371

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	28.41	0.00
2019-12-31	28.25	7.27
2018-12-31	25.24	7.83
2017-12-31	27.33	7.64
2016-12-31	32.36	9.20
2015-12-31	22.02	9.27
2014-12-31	25.09	11.10
2013-12-31	20.78	12.08
2012-12-31	21.47	13.00
2011-12-31	21.28	14.06
2010-12-31	23.98	15.57
历史平均	24.39	11.08
行业平均	24.69	4.97

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.10	71.59
2019-12-31	1.19	71.75
2018-12-31	1.10	74.76
2017-12-31	1.35	72.67
2016-12-31	1.69	67.64
2015-12-31	1.14	77.98
2014-12-31	1.15	74.91
2013-12-31	1.19	79.22
2012-12-31	1.18	78.53
2011-12-31	1.22	78.72
2010-12-31	1.29	76.02
历史平均	1.26	75.61
行业平均	1.14	75.31

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。葛洲坝(600068)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.10低于历史平均水平1.26，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.10低于行业平均水平1.14，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。葛洲坝(600068)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.72低于历史平均水平0.76，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.72低于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	17.00	5.11	8.70	2.29
2019-12-31	16.38	5.97	10.36	2.80
2018-12-31	16.33	5.92	10.88	2.73
2017-12-31	13.07	5.47	11.41	3.13
2016-12-31	13.05	4.47	8.81	2.96
2015-12-31	14.01	4.17	13.26	2.69
2014-12-31	14.27	4.13	11.03	2.82
2013-12-31	13.29	3.28	11.61	2.28
2012-12-31	13.31	3.52	12.54	2.47
2011-12-31	13.80	3.89	13.93	2.73
2010-12-31	14.16	4.32	13.47	2.90
历史平均	13.92	4.35	11.88	2.75
行业平均	11.31	3.52	10.08	2.27

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。葛洲坝(600068)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17高于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.17高于行业平均水平0.11，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。葛洲坝(600068)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.05高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。葛洲坝(600068)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	1.75	0.00	1.58	0.45
2019-12-31	1.72	6.45	1.66	0.47
2018-12-31	1.61	5.89	1.83	0.46
2017-12-31	1.45	7.47	2.09	0.57
2016-12-31	2.24	7.21	2.05	0.66
2015-12-31	2.48	6.96	2.93	0.64
2014-12-31	2.29	6.15	2.72	0.68
2013-12-31	2.11	5.74	3.34	0.69
2012-12-31	2.08	5.39	3.26	0.70
2011-12-31	2.38	4.99	3.30	0.70
2010-12-31	2.17	4.31	2.80	0.67
历史平均	2.09	6.01	2.70	0.64
行业平均	2.79	12.93	2.60	0.64

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。葛洲坝(600068)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.75低于历史平均水平2.09，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率1.75低于行业平均水平2.79，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。葛洲坝(600068)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.58低于历史平均水平2.70，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率1.58低于行业平均水平2.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。葛洲坝(600068)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.45低于历史平均水平0.64，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.45低于行业平均水平0.64，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	4758	54701	25439
2019-12-31	5442	52534	21621
2018-12-31	4658	42804	18839
2017-12-31	4684	41032	18622
2016-12-31	3395	38522	21206
2015-12-31	2683	20241	17217
2014-12-31	2287	20740	10544
2013-12-31	1585	13650	8320
2012-12-31	1563	12464	6555
2011-12-31	1550	11131	8325
2010-12-31	1377	10224	5750

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	1.57	15.10
2019-12-31	3.09	15.23
2018-12-31	4.24	26.50
2017-12-31	2.51	20.25
2016-12-31	1.90	23.73
2015-12-31	1.91	25.74
2014-12-31	1.11	20.94
2013-12-31	3.41	29.71
2012-12-31	1.82	22.32
2011-12-31	1.30	22.50
2010-12-31	0.57	16.89
历史平均	2.09	23.18
行业平均	2.34	17.56

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	0.84	9.61
2019-12-31	0.51	4.93
2018-12-31	0.68	6.25
2017-12-31	0.92	8.06
2016-12-31	1.10	12.46
2015-12-31	1.79	13.51
2014-12-31	2.07	18.79
2013-12-31	1.01	8.71
2012-12-31	1.54	12.25
2011-12-31	2.41	17.32
2010-12-31	3.96	29.38
历史平均	1.72	14.08
行业平均	0.78	7.69

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	5.83	1.03
2019-12-31	5.83	1.18
2018-12-31	6.32	1.01
2017-12-31	8.20	1.02
2016-12-31	9.19	0.74
2015-12-31	7.87	0.58
2014-12-31	9.33	0.50
2013-12-31	3.96	0.45
2012-12-31	5.49	0.45
2011-12-31	7.70	0.44
2010-12-31	11.60	0.39

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

葛洲坝(600068)的前一交易日收盘价为9.93元，我们给予的估值为9.46元， 安全边际率为-4.73%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予葛洲坝(600068)合理评级。

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