三峡水利(600116)基本面研究报告
2026-03-31
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公司概况
- 公司全称：重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司
- 注册地址：重庆市万州区高笋塘85号
- 公司简称：三峡水利
- 法人代表：叶建桥
- 公司董秘：张华平
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：023-63801161
- 公司网址：
- 上市时间：1997-08-04
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：6.38
- 发行市盈率(倍)：15.0
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.25(元)
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每股净资产5.99(元)
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每股现金流1.0(元)
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净资产收益率4.17(%)
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总资产收益率1.88(%)
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毛利率12.71(%)
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利润增长率19.11(%)
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资产负债比53.33(%)
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市盈率27.08(倍)
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市净率1.13(倍)
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市盈增长比率1.44(倍)
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EV / EBIT36.57(倍)
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市销率1.22(倍)
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市值(亿)127.98(亿元)
注：以上数据是基于三峡水利(600116)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 46.67 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 45.57 | 47.26 |
| 2024-12-31 | 44.63 | 43.41 |
| 2023-12-31 | 48.53 | 44.07 |
| 2022-12-31 | 51.68 | 43.52 |
| 2021-12-31 | 52.75 | 39.94 |
| 2020-12-31 | 53.76 | 45.35 |
| 2019-12-31 | 58.11 | 71.27 |
| 2018-12-31 | 54.19 | 71.09 |
| 2017-12-31 | 54.69 | 54.63 |
| 2016-12-31 | 53.07 | 57.57 |
| 历史平均 | 45.63 | 55.36 |
| 行业平均 | 36.49 | 56.79 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.76 | 53.33 |
| 2025-12-31 | 0.71 | 54.43 |
| 2024-12-31 | 0.59 | 55.37 |
| 2023-12-31 | 0.62 | 51.47 |
| 2022-12-31 | 0.91 | 48.32 |
| 2021-12-31 | 0.95 | 47.25 |
| 2020-12-31 | 0.56 | 46.24 |
| 2019-12-31 | 0.99 | 41.89 |
| 2018-12-31 | 0.99 | 45.81 |
| 2017-12-31 | 1.06 | 45.31 |
| 2016-12-31 | 0.98 | 46.93 |
| 历史平均 | 0.86 | 54.37 |
| 行业平均 | 0.60 | 63.51 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.76低于历史平均水平0.86，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.76高于行业平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.53低于历史平均水平0.54，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.53低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 12.71 | 4.42 | 4.17 | 1.88 |
| 2025-12-31 | 12.54 | 4.10 | 3.86 | 1.66 |
| 2024-12-31 | 10.31 | 2.75 | 2.81 | 1.13 |
| 2023-12-31 | 10.27 | 4.44 | 4.62 | 2.11 |
| 2022-12-31 | 10.50 | 4.24 | 4.31 | 2.15 |
| 2021-12-31 | 16.52 | 8.58 | 7.92 | 4.11 |
| 2020-12-31 | 17.91 | 11.87 | 6.07 | 3.20 |
| 2019-12-31 | 18.34 | 14.17 | 6.27 | 3.60 |
| 2018-12-31 | 20.54 | 15.55 | 7.49 | 3.92 |
| 2017-12-31 | 32.26 | 24.21 | 12.51 | 5.94 |
| 2016-12-31 | 30.56 | 17.41 | 9.43 | 4.71 |
| 历史平均 | 24.22 | 12.43 | 8.73 | 3.53 |
| 行业平均 | 22.92 | 13.06 | 9.71 | 3.43 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.13低于历史平均水平0.24，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.13低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 32.38 | 0.00 | 0.91 | 0.43 |
| 2025-12-31 | 23.68 | 0.86 | 0.89 | 0.40 |
| 2024-12-31 | 22.67 | 0.94 | 0.92 | 0.41 |
| 2023-12-31 | 34.16 | 1.08 | 0.98 | 0.47 |
| 2022-12-31 | 41.87 | 1.17 | 0.98 | 0.51 |
| 2021-12-31 | 20.16 | 1.20 | 0.91 | 0.48 |
| 2020-12-31 | 16.30 | 0.59 | 0.50 | 0.27 |
| 2019-12-31 | 22.96 | 0.36 | 0.44 | 0.25 |
| 2018-12-31 | 28.81 | 0.35 | 0.47 | 0.25 |
| 2017-12-31 | 20.15 | 0.45 | 0.45 | 0.25 |
| 2016-12-31 | 7.96 | 0.47 | 0.51 | 0.27 |
| 历史平均 | 11.52 | 0.56 | 0.70 | 0.30 |
| 行业平均 | 11.70 | 0.46 | 0.72 | 0.26 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前存货周转率32.38高于历史平均水平11.52，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率32.38高于行业平均水平11.70，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.91高于历史平均水平0.70，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.91高于行业平均水平0.72，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.43高于历史平均水平0.30，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.43高于行业平均水平0.26，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 473 | 11335 | 1901 |
| 2025-12-31 | 436 | 11297 | 2100 |
| 2024-12-31 | 310 | 11030 | 1442 |
| 2023-12-31 | 516 | 11164 | 1645 |
| 2022-12-31 | 476 | 11042 | 1339 |
| 2021-12-31 | 865 | 10924 | 1622 |
| 2020-12-31 | 620 | 10209 | 1461 |
| 2019-12-31 | 192 | 3056 | 638 |
| 2018-12-31 | 214 | 2852 | 459 |
| 2017-12-31 | 343 | 2745 | 522 |
| 2016-12-31 | 231 | 2452 | 626 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.74 | 20.03 |
| 2025-12-31 | 1.25 | 39.09 |
| 2024-12-31 | 3.34 | 147.29 |
| 2023-12-31 | 4.20 | 111.24 |
| 2022-12-31 | 4.20 | 120.46 |
| 2021-12-31 | 3.50 | 55.27 |
| 2020-12-31 | 2.12 | 46.86 |
| 2019-12-31 | 1.40 | 51.81 |
| 2018-12-31 | 1.50 | 51.14 |
| 2017-12-31 | 0.79 | 20.24 |
| 2016-12-31 | 0.53 | 21.47 |
| 历史平均 | 0.99 | 34.83 |
| 行业平均 | 4.09 | 44.88 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.13 | 27.08 |
| 2025-12-31 | 1.21 | 31.36 |
| 2024-12-31 | 1.24 | 44.14 |
| 2023-12-31 | 1.22 | 26.51 |
| 2022-12-31 | 1.24 | 28.71 |
| 2021-12-31 | 1.25 | 15.81 |
| 2020-12-31 | 1.34 | 22.05 |
| 2019-12-31 | 2.32 | 37.04 |
| 2018-12-31 | 2.55 | 34.03 |
| 2017-12-31 | 3.22 | 25.74 |
| 2016-12-31 | 3.83 | 40.57 |
| 历史平均 | 3.08 | 36.97 |
| 行业平均 | 1.10 | 11.11 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 7.15 | 0.25 |
| 2025-12-31 | 7.15 | 0.23 |
| 2024-12-31 | 7.15 | 0.16 |
| 2023-12-31 | 7.15 | 0.27 |
| 2022-12-31 | 7.15 | 0.25 |
| 2021-12-31 | 7.15 | 0.45 |
| 2020-12-31 | 7.15 | 0.32 |
| 2019-12-31 | 7.15 | 0.19 |
| 2018-12-31 | 7.32 | 0.22 |
| 2017-12-31 | 8.90 | 0.35 |
| 2016-12-31 | 9.45 | 0.23 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
三峡水利(600116)的前一交易日收盘价为6.76元， 我们给予的估值为7.78元， 安全边际率为15.09%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予三峡水利(600116)合理评级。