太原重工(600169)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：太原重工股份有限公司
- 注册地址：山西省太原市万柏林区玉河街53号高新技术产业开发区
- 公司简称：太原重工
- 法人代表：王创民
- 公司董秘：王晓东
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0351-6361155
- 公司网址：
- 上市时间：1998-09-04
- 发行数量(万股)：80000000
- 发行价格(元)：4.13
- 发行市盈率(倍)：14.5
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.09(元)
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每股净资产2.04(元)
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每股现金流0.57(元)
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净资产收益率4.61(%)
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总资产收益率1.10(%)
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毛利率19.51(%)
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利润增长率-28.42(%)
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资产负债比80.93(%)
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市盈率22.59(倍)
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市净率1.04(倍)
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市盈增长比率-0.54(倍)
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EV / EBIT73.62(倍)
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市销率0.52(倍)
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市值(亿)54.36(亿元)
注：以上数据是基于太原重工(600169)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 19.07 | 14.02 |
| 2025-12-31 | 19.02 | 14.19 |
| 2024-12-31 | 18.22 | 10.82 |
| 2023-12-31 | 19.63 | 10.71 |
| 2022-12-31 | 20.23 | 13.40 |
| 2021-12-31 | 18.67 | 11.76 |
| 2020-12-31 | 14.36 | 16.38 |
| 2019-12-31 | 10.03 | 17.51 |
| 2018-12-31 | 13.32 | 18.88 |
| 2017-12-31 | 13.69 | 19.49 |
| 2016-12-31 | 14.15 | 19.83 |
| 历史平均 | 21.71 | 16.41 |
| 行业平均 | 46.61 | 17.72 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.35 | 80.93 |
| 2025-12-31 | 1.28 | 80.98 |
| 2024-12-31 | 1.24 | 81.78 |
| 2023-12-31 | 1.33 | 80.37 |
| 2022-12-31 | 1.20 | 79.77 |
| 2021-12-31 | 1.11 | 81.33 |
| 2020-12-31 | 0.99 | 85.64 |
| 2019-12-31 | 0.97 | 89.97 |
| 2018-12-31 | 1.01 | 86.68 |
| 2017-12-31 | 1.03 | 86.31 |
| 2016-12-31 | 0.94 | 85.85 |
| 历史平均 | 1.14 | 78.29 |
| 行业平均 | 1.51 | 53.62 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.35高于历史平均水平1.14，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.35低于行业平均水平1.51，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.81高于历史平均水平0.78，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.81高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 19.51 | 3.37 | 4.61 | 1.10 |
| 2025-12-31 | 19.26 | 3.31 | 4.56 | 1.08 |
| 2024-12-31 | 19.21 | 2.44 | 3.91 | 0.73 |
| 2023-12-31 | 20.81 | 1.96 | 3.73 | 0.52 |
| 2022-12-31 | 20.92 | 2.86 | 4.25 | 0.73 |
| 2021-12-31 | 20.59 | 2.09 | 3.42 | 0.56 |
| 2020-12-31 | 18.99 | 0.37 | 0.74 | 0.09 |
| 2019-12-31 | 26.07 | -11.54 | -24.40 | -2.41 |
| 2018-12-31 | 29.94 | 0.62 | 0.91 | 0.13 |
| 2017-12-31 | 23.93 | 0.72 | 1.26 | 0.17 |
| 2016-12-31 | 1.60 | -44.88 | -47.11 | -6.60 |
| 历史平均 | 16.06 | -3.95 | -3.41 | -0.13 |
| 行业平均 | 27.23 | 9.81 | 9.87 | 4.75 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20高于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.20低于行业平均水平0.27，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03高于历史平均水平-0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05高于历史平均水平-0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.15 | 2.32 | 1.70 | 0.32 |
| 2025-12-31 | 1.16 | 2.29 | 1.71 | 0.33 |
| 2024-12-31 | 0.86 | 2.76 | 1.64 | 0.30 |
| 2023-12-31 | 0.68 | 2.46 | 1.34 | 0.26 |
| 2022-12-31 | 0.65 | 1.90 | 1.26 | 0.25 |
| 2021-12-31 | 0.70 | 2.27 | 1.43 | 0.27 |
| 2020-12-31 | 0.61 | 1.48 | 1.69 | 0.24 |
| 2019-12-31 | 0.48 | 1.19 | 2.09 | 0.21 |
| 2018-12-31 | 0.46 | 1.08 | 1.53 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 0.66 | 1.21 | 1.72 | 0.24 |
| 2016-12-31 | 0.57 | 0.74 | 1.04 | 0.15 |
| 历史平均 | 1.84 | 2.81 | 1.59 | 0.36 |
| 行业平均 | 1.93 | 2.63 | 1.00 | 0.47 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.15低于历史平均水平1.84，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.15低于行业平均水平1.93，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.32低于历史平均水平2.81，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.32低于行业平均水平2.63，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.70高于历史平均水平1.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.70高于行业平均水平1.00，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.32低于历史平均水平0.36，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.32低于行业平均水平0.47，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 241 | 5219 | 1462 |
| 2025-12-31 | 237 | 5192 | 1756 |
| 2024-12-31 | 195 | 4988 | 1146 |
| 2023-12-31 | 185 | 4954 | 1326 |
| 2022-12-31 | 216 | 5087 | 1448 |
| 2021-12-31 | 164 | 4799 | 1787 |
| 2020-12-31 | 34 | 4548 | 1370 |
| 2019-12-31 | -814 | 3337 | 948 |
| 2018-12-31 | 38 | 4167 | 751 |
| 2017-12-31 | 52 | 4129 | 792 |
| 2016-12-31 | -1920 | 4076 | 1462 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.18 | 28.59 |
| 行业平均 | 2.13 | 40.32 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.04 | 22.59 |
| 2025-12-31 | 1.53 | 33.64 |
| 2024-12-31 | 1.60 | 41.03 |
| 2023-12-31 | 1.62 | 43.50 |
| 2022-12-31 | 1.58 | 37.16 |
| 2021-12-31 | 1.65 | 48.37 |
| 2020-12-31 | 1.74 | 235.23 |
| 2019-12-31 | 1.83 | -7.49 |
| 2018-12-31 | 1.37 | 150.68 |
| 2017-12-31 | 2.15 | 169.94 |
| 2016-12-31 | 2.53 | -5.38 |
| 历史平均 | 2.26 | 212.63 |
| 行业平均 | 2.04 | 19.48 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 2.38 | 0.09 |
| 2025-12-31 | 2.38 | 0.07 |
| 2024-12-31 | 2.38 | 0.06 |
| 2023-12-31 | 2.38 | 0.05 |
| 2022-12-31 | 2.38 | 0.06 |
| 2021-12-31 | 2.38 | 0.05 |
| 2020-12-31 | 2.38 | 0.01 |
| 2019-12-31 | 2.38 | -0.32 |
| 2018-12-31 | 2.23 | 0.01 |
| 2017-12-31 | 3.46 | 0.02 |
| 2016-12-31 | 4.03 | -0.75 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
太原重工(600169)的前一交易日收盘价为2.12元， 我们给予的估值为2.99元， 安全边际率为41.04%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予太原重工(600169)低估评级。