海航控股(600221)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：海南航空控股股份有限公司
- 注册地址：海南省海口市国兴大道7号海航大厦
- 公司简称：海航控股
- 法人代表：谢皓明
- 公司董秘：李晓峰
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0898-66739961
- 公司网址：
- 上市时间：1999-11-25
- 发行数量(万股)：205000000
- 发行价格(元)：4.6
- 发行市盈率(倍)：15.64
- 发行方式：上网定价发行,网下配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-0.08(元)
-
每股净资产0.15(元)
-
每股现金流-0.01(元)
-
净资产收益率-53.35(%)
-
总资产收益率-1.22(%)
-
毛利率6.27(%)
-
利润增长率4.88(%)
-
资产负债比98.75(%)
-
市盈率-17.87(倍)
-
市净率9.53(倍)
-
市盈增长比率-2.86(倍)
-
EV / EBIT-99.73(倍)
-
市销率0.37(倍)
-
市值(亿)238.65(亿元)
注：以上数据是基于海航控股(600221)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.25 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 1.09 | 27.57 |
| 2023-12-31 | 1.18 | 28.94 |
| 2022-12-31 | 0.33 | 31.08 |
| 2021-12-31 | 7.66 | 32.53 |
| 2020-12-31 | -13.52 | 28.46 |
| 2019-12-31 | 31.60 | 29.75 |
| 2018-12-31 | 33.58 | 34.62 |
| 2017-12-31 | 37.48 | 37.45 |
| 2016-12-31 | 45.82 | 39.21 |
| 2015-12-31 | 30.76 | 46.16 |
| 历史平均 | 28.98 | 39.53 |
| 行业平均 | 18.64 | 33.70 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.83 | 98.75 |
| 2024-12-31 | 0.81 | 98.91 |
| 2023-12-31 | 0.82 | 98.82 |
| 2022-12-31 | 0.73 | 99.67 |
| 2021-12-31 | 1.30 | 92.34 |
| 2020-12-31 | 0.37 | 113.52 |
| 2019-12-31 | 0.42 | 68.40 |
| 2018-12-31 | 0.44 | 66.42 |
| 2017-12-31 | 0.63 | 62.52 |
| 2016-12-31 | 0.90 | 54.18 |
| 2015-12-31 | 0.79 | 69.24 |
| 历史平均 | 0.69 | 71.02 |
| 行业平均 | 0.39 | 81.36 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.83高于历史平均水平0.69，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.83高于行业平均水平0.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.99高于历史平均水平0.71，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.99高于行业平均水平0.81，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 6.27 | -2.62 | -53.35 | -1.22 |
| 2024-12-31 | 7.43 | -1.94 | -40.53 | -0.89 |
| 2023-12-31 | 10.48 | 0.39 | 13.46 | 0.17 |
| 2022-12-31 | -51.43 | -93.64 | -1738.86 | -15.50 |
| 2021-12-31 | -25.84 | 11.90 | 55.61 | 2.83 |
| 2020-12-31 | -41.13 | -233.81 | 225.59 | -41.77 |
| 2019-12-31 | 7.42 | 1.04 | 1.04 | 0.38 |
| 2018-12-31 | 7.30 | -5.38 | -6.71 | -1.78 |
| 2017-12-31 | 13.54 | 6.48 | 5.77 | 1.97 |
| 2016-12-31 | 22.91 | 8.38 | 5.61 | 2.30 |
| 2015-12-31 | 26.88 | 9.25 | 8.97 | 2.60 |
| 历史平均 | 21.75 | 7.27 | 9.05 | 2.15 |
| 行业平均 | 7.27 | 3.09 | 6.46 | 1.34 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.06低于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.06低于行业平均水平0.07，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.03低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.03低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.53低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.53低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 27.97 | 0.00 | 37.22 | 0.47 |
| 2024-12-31 | 28.06 | 1.67 | 42.32 | 0.46 |
| 2023-12-31 | 34.78 | 1.51 | 37.18 | 0.44 |
| 2022-12-31 | 26.22 | 0.53 | 49.83 | 0.17 |
| 2021-12-31 | 28.04 | 0.73 | 3.10 | 0.24 |
| 2020-12-31 | 36.33 | 0.63 | -1.32 | 0.18 |
| 2019-12-31 | 66.13 | 1.24 | 1.17 | 0.37 |
| 2018-12-31 | 359.50 | 0.96 | 0.99 | 0.33 |
| 2017-12-31 | 203.53 | 0.81 | 0.81 | 0.30 |
| 2016-12-31 | 1497.14 | 0.70 | 0.60 | 0.27 |
| 2015-12-31 | 718.58 | 0.61 | 0.91 | 0.28 |
| 历史平均 | 487.28 | 0.77 | 1.14 | 0.30 |
| 行业平均 | 49.63 | 1.36 | 2.46 | 0.46 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前存货周转率27.97低于历史平均水平487.28，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率27.97低于行业平均水平49.63，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率37.22高于历史平均水平1.14，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率37.22高于行业平均水平2.46，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.47高于历史平均水平0.30，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.47高于行业平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -1335 | 2503 | -186 |
| 2024-12-31 | -921 | 2273 | 1458 |
| 2023-12-31 | 311 | 2310 | 1918 |
| 2022-12-31 | -20247 | 1164 | 9708 |
| 2021-12-31 | 4721 | 8490 | 2539 |
| 2020-12-31 | -64003 | -28372 | 1762 |
| 2019-12-31 | 543 | 52174 | 5931 |
| 2018-12-31 | -3591 | 53530 | 28456 |
| 2017-12-31 | 3323 | 57617 | 31888 |
| 2016-12-31 | 3138 | 55961 | 20204 |
| 2015-12-31 | 3003 | 33482 | 15368 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.96 | -8.42 |
| 2017-12-31 | 1.61 | 26.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 1.64 | 25.88 |
| 历史平均 | 1.62 | 17.65 |
| 行业平均 | 0.81 | 41.94 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 9.53 | -17.87 |
| 2024-12-31 | 34.41 | -84.91 |
| 2023-12-31 | 33.86 | 251.63 |
| 2022-12-31 | 67.18 | -3.86 |
| 2021-12-31 | 7.09 | 12.75 |
| 2020-12-31 | -1.07 | -0.48 |
| 2019-12-31 | 0.58 | 56.00 |
| 2018-12-31 | 0.59 | -8.80 |
| 2017-12-31 | 0.93 | 16.13 |
| 2016-12-31 | 0.98 | 17.46 |
| 2015-12-31 | 1.42 | 15.78 |
| 历史平均 | 1.30 | 11.21 |
| 行业平均 | 3.56 | 51.94 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.81 | -0.08 |
| 2024-12-31 | 1.81 | -0.02 |
| 2023-12-31 | 1.81 | 0.01 |
| 2022-12-31 | 1.81 | -0.47 |
| 2021-12-31 | 1.81 | 0.14 |
| 2020-12-31 | 1.81 | -3.81 |
| 2019-12-31 | 1.81 | 0.03 |
| 2018-12-31 | 1.88 | -0.21 |
| 2017-12-31 | 3.19 | 0.20 |
| 2016-12-31 | 3.26 | 0.19 |
| 2015-12-31 | 3.89 | 0.25 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
海航控股(600221)的前一交易日收盘价为1.42元， 我们给予的估值为-4.22元， 安全边际率为-397.18%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予海航控股(600221)高估评级。