海航控股(600221)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：海南航空控股股份有限公司
- 注册地址：海南省海口市国兴大道7号海航大厦
- 公司简称：海航控股
- 法人代表：谢皓明
- 公司董秘：李晓峰
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0898-66739961
- 公司网址：
- 上市时间：1999-11-25
- 发行数量(万股)：205000000
- 发行价格(元)：4.6
- 发行市盈率(倍)：15.64
- 发行方式：上网定价发行,网下配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.93(元)
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每股净资产2.18(元)
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每股现金流-1.28(元)
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净资产收益率-42.85(%)
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总资产收益率-9.34(%)
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毛利率-35.89(%)
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利润增长率4.88(%)
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资产负债比72.80(%)
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市盈率-1.52(倍)
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市净率0.65(倍)
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市盈增长比率-0.3(倍)
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EV / EBIT-7.55(倍)
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市销率0.67(倍)
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市值(亿)238.65(亿元)
注：以上数据是基于海航控股(600221)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 27.20 | 30.41 |
| 2019-12-31 | 31.60 | 29.75 |
| 2018-12-31 | 33.58 | 34.62 |
| 2017-12-31 | 37.48 | 37.45 |
| 2016-12-31 | 45.82 | 39.21 |
| 2015-12-31 | 30.76 | 46.16 |
| 2014-12-31 | 26.01 | 41.23 |
| 2013-12-31 | 24.71 | 39.69 |
| 2012-12-31 | 25.79 | 37.08 |
| 2011-12-31 | 17.92 | 38.41 |
| 2010-12-31 | 18.78 | 41.91 |
| 历史平均 | 28.98 | 39.53 |
| 行业平均 | 33.09 | 33.04 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.37 | 72.80 |
| 2019-12-31 | 0.42 | 68.40 |
| 2018-12-31 | 0.44 | 66.42 |
| 2017-12-31 | 0.63 | 62.52 |
| 2016-12-31 | 0.90 | 54.18 |
| 2015-12-31 | 0.79 | 69.24 |
| 2014-12-31 | 0.75 | 73.99 |
| 2013-12-31 | 0.61 | 75.29 |
| 2012-12-31 | 0.73 | 74.21 |
| 2011-12-31 | 0.74 | 82.08 |
| 2010-12-31 | 0.66 | 81.22 |
| 历史平均 | 0.69 | 71.02 |
| 行业平均 | 0.37 | 66.91 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.37低于历史平均水平0.69，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.37高于行业平均水平0.37，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.73高于历史平均水平0.71，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.73高于行业平均水平0.67，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | -35.89 | -45.81 | -42.85 | -9.34 |
| 2019-12-31 | 7.42 | 1.04 | 1.04 | 0.38 |
| 2018-12-31 | 7.30 | -5.38 | -6.71 | -1.78 |
| 2017-12-31 | 13.54 | 6.48 | 5.77 | 1.97 |
| 2016-12-31 | 22.91 | 8.38 | 5.61 | 2.30 |
| 2015-12-31 | 26.88 | 9.25 | 8.97 | 2.60 |
| 2014-12-31 | 23.14 | 7.33 | 9.04 | 2.17 |
| 2013-12-31 | 22.26 | 6.97 | 8.28 | 2.04 |
| 2012-12-31 | 25.32 | 6.74 | 8.10 | 2.10 |
| 2011-12-31 | 25.79 | 10.79 | 18.18 | 3.49 |
| 2010-12-31 | 28.62 | 14.84 | 24.18 | 4.50 |
| 历史平均 | 21.75 | 7.27 | 9.05 | 2.15 |
| 行业平均 | 13.71 | 4.68 | 6.27 | 2.07 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.36低于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率-0.36低于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.46低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.46低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.43低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.43低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 43.41 | 0.67 | 0.75 | 0.20 |
| 2019-12-31 | 66.13 | 1.24 | 1.17 | 0.37 |
| 2018-12-31 | 359.50 | 0.96 | 0.99 | 0.33 |
| 2017-12-31 | 203.53 | 0.81 | 0.81 | 0.30 |
| 2016-12-31 | 1497.14 | 0.70 | 0.60 | 0.27 |
| 2015-12-31 | 718.58 | 0.61 | 0.91 | 0.28 |
| 2014-12-31 | 440.34 | 0.72 | 1.14 | 0.30 |
| 2013-12-31 | 380.97 | 0.74 | 1.18 | 0.29 |
| 2012-12-31 | 305.72 | 0.84 | 1.21 | 0.31 |
| 2011-12-31 | 154.43 | 0.84 | 1.80 | 0.32 |
| 2010-12-31 | 325.29 | 0.72 | 1.62 | 0.30 |
| 历史平均 | 487.28 | 0.77 | 1.14 | 0.30 |
| 行业平均 | 57.01 | 1.33 | 1.33 | 0.44 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前存货周转率43.41低于历史平均水平487.28，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率43.41低于行业平均水平57.01，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.67低于历史平均水平0.77，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.67低于行业平均水平1.33，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.75低于历史平均水平1.14，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.75低于行业平均水平1.33，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海航控股(600221)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.20低于历史平均水平0.30，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.20低于行业平均水平0.44，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | -15696 | 36626 | -21582 |
| 2019-12-31 | 543 | 52174 | 5931 |
| 2018-12-31 | -3591 | 53530 | 28456 |
| 2017-12-31 | 3323 | 57617 | 31888 |
| 2016-12-31 | 3138 | 55961 | 20204 |
| 2015-12-31 | 3003 | 33482 | 15368 |
| 2014-12-31 | 2591 | 28652 | 17366 |
| 2013-12-31 | 2105 | 25409 | 16696 |
| 2012-12-31 | 1928 | 23798 | 18634 |
| 2011-12-31 | 2631 | 14477 | 14598 |
| 2010-12-31 | 3014 | 12465 | 12714 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.96 | -8.42 |
| 2017-12-31 | 1.61 | 26.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 1.64 | 25.88 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 2.50 | 28.94 |
| 2012-12-31 | 1.92 | 25.68 |
| 2011-12-31 | 1.12 | 7.84 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.62 | 17.65 |
| 行业平均 | 0.94 | 24.23 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.65 | -1.52 |
| 2019-12-31 | 0.58 | 56.00 |
| 2018-12-31 | 0.59 | -8.80 |
| 2017-12-31 | 0.93 | 16.13 |
| 2016-12-31 | 0.98 | 17.46 |
| 2015-12-31 | 1.42 | 15.78 |
| 2014-12-31 | 1.45 | 16.08 |
| 2013-12-31 | 0.96 | 11.57 |
| 2012-12-31 | 1.08 | 13.37 |
| 2011-12-31 | 1.28 | 7.02 |
| 2010-12-31 | 2.97 | 12.28 |
| 历史平均 | 1.30 | 11.21 |
| 行业平均 | 1.67 | 26.66 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.81 | -0.93 |
| 2019-12-31 | 1.81 | 0.03 |
| 2018-12-31 | 1.88 | -0.21 |
| 2017-12-31 | 3.19 | 0.20 |
| 2016-12-31 | 3.26 | 0.19 |
| 2015-12-31 | 3.89 | 0.25 |
| 2014-12-31 | 3.42 | 0.21 |
| 2013-12-31 | 2.00 | 0.17 |
| 2012-12-31 | 4.23 | 0.32 |
| 2011-12-31 | 4.48 | 0.64 |
| 2010-12-31 | 8.97 | 0.73 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
海航控股(600221)的前一交易日收盘价为1.42元， 我们给予的估值为-0.83元， 安全边际率为-158.45%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予海航控股(600221)高估评级。