嘉化能源(600273)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：浙江嘉化能源化工股份有限公司
- 注册地址：浙江省嘉兴市乍浦滨海大道2288号
- 公司简称：嘉化能源
- 法人代表：管建忠
- 公司董秘：马现华
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0573-85585166
- 公司网址：
- 上市时间：2003-06-27
- 发行数量(万股)：90000000
- 发行价格(元)：4.83
- 发行市盈率(倍)：19.32
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.79(元)
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每股净资产5.3(元)
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每股现金流0.55(元)
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净资产收益率14.97(%)
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总资产收益率12.44(%)
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毛利率33.81(%)
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利润增长率53.18(%)
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资产负债比16.85(%)
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市盈率9.95(倍)
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市净率1.49(倍)
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市盈增长比率0.19(倍)
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EV / EBIT9.54(倍)
-
市销率2.16(倍)
-
市值(亿)113.04(亿元)
注：以上数据是基于嘉化能源(600273)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 83.15 | 45.56 |
| 2019-12-31 | 78.56 | 48.65 |
| 2018-12-31 | 80.48 | 52.26 |
| 2017-12-31 | 75.01 | 45.57 |
| 2016-12-31 | 58.47 | 53.61 |
| 2015-12-31 | 58.59 | 48.62 |
| 2014-12-31 | 57.35 | 52.07 |
| 2013-12-31 | 47.16 | 48.00 |
| 2012-12-31 | 41.80 | 47.47 |
| 2011-12-31 | 32.80 | 47.77 |
| 2010-12-31 | 38.94 | 29.54 |
| 历史平均 | 54.51 | 47.21 |
| 行业平均 | 51.75 | 32.83 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.59 | 16.85 |
| 2019-12-31 | 1.52 | 21.44 |
| 2018-12-31 | 2.32 | 19.52 |
| 2017-12-31 | 1.76 | 24.99 |
| 2016-12-31 | 0.77 | 41.53 |
| 2015-12-31 | 0.84 | 41.41 |
| 2014-12-31 | 0.86 | 42.65 |
| 2013-12-31 | 0.71 | 52.84 |
| 2012-12-31 | 0.70 | 58.20 |
| 2011-12-31 | 0.62 | 67.20 |
| 2010-12-31 | 0.97 | 61.06 |
| 历史平均 | 1.06 | 45.49 |
| 行业平均 | 1.10 | 50.65 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.59高于历史平均水平1.06，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.59高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.17低于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.17低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 33.81 | 21.79 | 14.97 | 12.44 |
| 2019-12-31 | 34.75 | 22.92 | 17.62 | 13.84 |
| 2018-12-31 | 30.62 | 19.70 | 16.82 | 13.55 |
| 2017-12-31 | 28.86 | 17.42 | 14.98 | 11.24 |
| 2016-12-31 | 27.83 | 16.50 | 18.65 | 10.91 |
| 2015-12-31 | 31.58 | 19.91 | 19.58 | 11.49 |
| 2014-12-31 | 26.91 | 17.19 | 20.22 | 11.62 |
| 2013-12-31 | 4.83 | -2.46 | -5.78 | -2.75 |
| 2012-12-31 | 2.05 | 0.97 | 2.56 | 0.96 |
| 2011-12-31 | -4.25 | -17.18 | -50.51 | -16.65 |
| 2010-12-31 | 13.39 | 6.38 | 15.39 | 5.32 |
| 历史平均 | 17.98 | 8.71 | 5.77 | 5.08 |
| 行业平均 | 21.21 | 7.08 | 3.41 | 4.87 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.34高于历史平均水平0.18，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.34高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.22高于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.22高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 7.11 | 1.25 | 0.69 | 0.57 |
| 2019-12-31 | 5.23 | 1.24 | 0.77 | 0.60 |
| 2018-12-31 | 10.68 | 1.32 | 0.85 | 0.69 |
| 2017-12-31 | 12.65 | 1.42 | 0.86 | 0.65 |
| 2016-12-31 | 9.74 | 1.23 | 1.13 | 0.66 |
| 2015-12-31 | 10.28 | 1.19 | 0.98 | 0.58 |
| 2014-12-31 | 11.93 | 1.30 | 1.18 | 0.68 |
| 2013-12-31 | 5.02 | 2.32 | 2.37 | 1.12 |
| 2012-12-31 | 7.36 | 2.09 | 2.38 | 0.99 |
| 2011-12-31 | 4.62 | 2.03 | 2.96 | 0.97 |
| 2010-12-31 | 2.83 | 2.82 | 2.14 | 0.83 |
| 历史平均 | 8.35 | 1.75 | 1.65 | 0.80 |
| 行业平均 | 5.22 | 2.04 | 1.29 | 0.67 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.11低于历史平均水平8.35，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率7.11高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.25低于历史平均水平1.75，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.25低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.69低于历史平均水平1.65，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.69低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57低于历史平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.57低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1136 | 7587 | 790 |
| 2019-12-31 | 1227 | 6965 | 662 |
| 2018-12-31 | 1100 | 6541 | 686 |
| 2017-12-31 | 969 | 6467 | 1432 |
| 2016-12-31 | 740 | 3971 | 479 |
| 2015-12-31 | 672 | 3434 | 354 |
| 2014-12-31 | 579 | 2865 | 565 |
| 2013-12-31 | -33 | 562 | 90 |
| 2012-12-31 | 15 | 599 | 157 |
| 2011-12-31 | -295 | 584 | 77 |
| 2010-12-31 | 140 | 910 | 283 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.03 | 20.22 |
| 2019-12-31 | 2.67 | 33.01 |
| 2018-12-31 | 3.70 | 43.27 |
| 2017-12-31 | 1.57 | 23.06 |
| 2016-12-31 | 1.61 | 27.34 |
| 2015-12-31 | 0.60 | 12.24 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.29 | -19.38 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 1.12 | -10.68 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.48 | 12.64 |
| 行业平均 | 2.08 | 43.07 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.49 | 9.95 |
| 2019-12-31 | 2.18 | 12.35 |
| 2018-12-31 | 1.97 | 11.71 |
| 2017-12-31 | 2.20 | 14.70 |
| 2016-12-31 | 3.16 | 16.95 |
| 2015-12-31 | 4.00 | 20.44 |
| 2014-12-31 | 4.08 | 20.17 |
| 2013-12-31 | 3.83 | -66.27 |
| 2012-12-31 | 2.92 | 114.20 |
| 2011-12-31 | 4.80 | -9.50 |
| 2010-12-31 | 4.62 | 30.05 |
| 历史平均 | 3.51 | 16.94 |
| 行业平均 | 1.96 | 20.83 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 10.58 | 0.79 |
| 2019-12-31 | 10.58 | 0.86 |
| 2018-12-31 | 8.99 | 0.77 |
| 2017-12-31 | 9.53 | 0.65 |
| 2016-12-31 | 9.61 | 0.57 |
| 2015-12-31 | 10.52 | 0.51 |
| 2014-12-31 | 8.94 | 0.44 |
| 2013-12-31 | 6.84 | -0.10 |
| 2012-12-31 | 5.56 | 0.05 |
| 2011-12-31 | 8.89 | -0.94 |
| 2010-12-31 | 13.36 | 0.44 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
嘉化能源(600273)的前一交易日收盘价为7.89元， 我们给予的估值为8.66元， 安全边际率为9.76%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予嘉化能源(600273)合理评级。