太化股份(600281)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：太原化工股份有限公司
- 注册地址：山西省太原市学府西街高科技园区长治路工西三条2号
- 公司简称：太化股份
- 法人代表：赵英杰
- 公司董秘：李志平
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0351-5638003
- 公司网址：
- 上市时间：2000-11-09
- 发行数量(万股)：105000000
- 发行价格(元)：5.5
- 发行市盈率(倍)：44.72
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.12(元)
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每股净资产0.31(元)
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每股现金流0.05(元)
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净资产收益率-38.41(%)
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总资产收益率-6.12(%)
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毛利率-7.33(%)
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利润增长率-4.30(%)
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资产负债比84.08(%)
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市盈率-22.0(倍)
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市净率8.45(倍)
-
市盈增长比率5.12(倍)
-
EV / EBIT-63.33(倍)
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市销率3.09(倍)
-
市值(亿)13.53(亿元)
注：以上数据是基于太化股份(600281)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 焦碳及深加工 |
720 | 2 |
| 2011-06-30 | 聚氯乙烯系列 |
244 | -5 |
| 2011-06-30 | 氨系列 |
137 | 5 |
| 2011-06-30 | 粗苯精制系列 |
110 | -13 |
| 2011-06-30 | 铂网 |
94 | 7 |
| 2011-06-30 | 氯碱系列 |
66 | 21 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
48 | 13 |
| 2011-06-30 | 其他 |
7 | 23 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 华北 |
977 | |
| 2011-06-30 | 华东 |
314 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
48 | |
| 2011-06-30 | 东北 |
35 | |
| 2011-06-30 | 华南 |
34 | |
| 2011-06-30 | 西南 |
16 | |
| 2011-06-30 | 西北 |
2 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 15.92 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 7.09 | 55.36 |
| 2023-12-31 | 25.14 | 51.40 |
| 2022-12-31 | 41.47 | 38.66 |
| 2021-12-31 | 52.86 | 10.20 |
| 2020-12-31 | 61.65 | 10.50 |
| 2019-12-31 | 50.99 | 9.48 |
| 2018-12-31 | 37.97 | 2.39 |
| 2017-12-31 | 33.57 | 3.58 |
| 2016-12-31 | 26.76 | 3.05 |
| 2015-12-31 | 23.16 | 3.81 |
| 历史平均 | 27.82 | 11.13 |
| 行业平均 | 47.50 | 39.48 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.62 | 84.08 |
| 2024-12-31 | 0.37 | 92.91 |
| 2023-12-31 | 0.84 | 74.86 |
| 2022-12-31 | 0.92 | 58.53 |
| 2021-12-31 | 1.35 | 47.14 |
| 2020-12-31 | 1.22 | 38.35 |
| 2019-12-31 | 1.03 | 49.01 |
| 2018-12-31 | 0.60 | 62.03 |
| 2017-12-31 | 0.91 | 66.43 |
| 2016-12-31 | 0.83 | 73.24 |
| 2015-12-31 | 0.79 | 76.84 |
| 历史平均 | 0.73 | 72.18 |
| 行业平均 | 0.83 | 52.50 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 太化股份(600281)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.62低于历史平均水平0.73，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.62低于行业平均水平0.83，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 太化股份(600281)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.84高于历史平均水平0.72，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.84高于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -7.33 | -14.06 | -38.41 | -6.12 |
| 2024-12-31 | -8.53 | -48.12 | -304.80 | -21.61 |
| 2023-12-31 | -10.18 | -73.80 | -81.27 | -20.43 |
| 2022-12-31 | 10.24 | -11.20 | -8.22 | -3.41 |
| 2021-12-31 | 16.84 | -15.98 | -9.28 | -4.91 |
| 2020-12-31 | 12.67 | 10.70 | 7.89 | 4.87 |
| 2019-12-31 | 5.81 | 8.90 | 9.95 | 5.07 |
| 2018-12-31 | 2.82 | -16.77 | -26.33 | -10.29 |
| 2017-12-31 | 3.74 | 0.86 | 1.36 | 0.44 |
| 2016-12-31 | 1.28 | 2.13 | 5.97 | 1.59 |
| 2015-12-31 | 1.73 | -7.69 | -34.19 | -7.68 |
| 历史平均 | 1.66 | -4.13 | -12.54 | -3.57 |
| 行业平均 | 12.01 | 0.93 | 2.57 | 1.12 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 太化股份(600281)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.07低于历史平均水平0.02，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率-0.07低于行业平均水平0.12，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 太化股份(600281)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.14低于历史平均水平-0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.14低于行业平均水平0.01，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 太化股份(600281)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.38低于历史平均水平-0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.38低于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.90 | 0.00 | 2.73 | 0.44 |
| 2024-12-31 | 4.79 | 0.81 | 6.33 | 0.45 |
| 2023-12-31 | 2.32 | 0.54 | 1.10 | 0.28 |
| 2022-12-31 | 1.64 | 0.79 | 0.73 | 0.30 |
| 2021-12-31 | 1.57 | 3.01 | 0.58 | 0.31 |
| 2020-12-31 | 2.42 | 4.33 | 0.74 | 0.45 |
| 2019-12-31 | 3.43 | 6.02 | 1.12 | 0.57 |
| 2018-12-31 | 15.58 | 25.70 | 1.62 | 0.61 |
| 2017-12-31 | 2.40 | 14.23 | 1.52 | 0.51 |
| 2016-12-31 | 4.71 | 24.47 | 2.79 | 0.75 |
| 2015-12-31 | 5.55 | 26.19 | 4.31 | 1.00 |
| 历史平均 | 8.66 | 18.68 | 3.40 | 0.91 |
| 行业平均 | 10.59 | 2.31 | 1.92 | 0.91 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 太化股份(600281)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.90低于历史平均水平8.66，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.90低于行业平均水平10.59，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 太化股份(600281)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.73低于历史平均水平3.40，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.73高于行业平均水平1.92，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 太化股份(600281)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.44低于历史平均水平0.91，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.44低于行业平均水平0.91，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -61 | 160 | 26 |
| 2024-12-31 | -186 | 61 | 35 |
| 2023-12-31 | -200 | 246 | 40 |
| 2022-12-31 | -37 | 447 | 84 |
| 2021-12-31 | -45 | 482 | 169 |
| 2020-12-31 | 42 | 527 | 195 |
| 2019-12-31 | 48 | 485 | 248 |
| 2018-12-31 | -115 | 437 | 166 |
| 2017-12-31 | 8 | 559 | 122 |
| 2016-12-31 | 33 | 551 | 427 |
| 2015-12-31 | -177 | 518 | 100 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 0.87 | 48.81 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.45 | -22.00 |
| 2024-12-31 | 37.65 | -12.35 |
| 2023-12-31 | 9.36 | -11.52 |
| 2022-12-31 | 5.15 | -62.60 |
| 2021-12-31 | 4.77 | -51.41 |
| 2020-12-31 | 4.36 | 55.27 |
| 2019-12-31 | 4.74 | 47.64 |
| 2018-12-31 | 4.22 | -16.02 |
| 2017-12-31 | 5.14 | 377.82 |
| 2016-12-31 | 6.98 | 116.84 |
| 2015-12-31 | 7.66 | -22.41 |
| 历史平均 | 4.99 | 91.17 |
| 行业平均 | 1.54 | 52.09 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.47 | -0.12 |
| 2024-12-31 | 4.47 | -0.36 |
| 2023-12-31 | 4.47 | -0.39 |
| 2022-12-31 | 4.47 | -0.07 |
| 2021-12-31 | 4.47 | -0.09 |
| 2020-12-31 | 4.47 | 0.08 |
| 2019-12-31 | 4.47 | 0.09 |
| 2018-12-31 | 3.58 | -0.22 |
| 2017-12-31 | 5.59 | 0.01 |
| 2016-12-31 | 7.48 | 0.06 |
| 2015-12-31 | 7.72 | -0.34 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
太化股份(600281)的前一交易日收盘价为2.63元， 我们给予的估值为1.45元， 安全边际率为-44.87%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予太化股份(600281)高估评级。