恒顺醋业(600305)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：江苏恒顺醋业股份有限公司
- 注册地址：江苏省镇江市丹徒新城恒顺大道66号
- 公司简称：恒顺醋业
- 法人代表：张玉宏
- 公司董秘：魏陈云
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0511-85236003
- 公司网址：
- 上市时间：2001-02-06
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：7.1
- 发行市盈率(倍)：29.28
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.16(元)
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每股净资产4.31(元)
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每股现金流0.71(元)
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净资产收益率3.81(%)
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总资产收益率2.75(%)
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毛利率33.63(%)
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利润增长率47.08(%)
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资产负债比18.54(%)
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市盈率50.92(倍)
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市净率1.94(倍)
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市盈增长比率1.22(倍)
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EV / EBIT53.97(倍)
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市销率2.77(倍)
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市值(亿)65.51(亿元)
注：以上数据是基于恒顺醋业(600305)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 酱醋调味品 |
332 | 37 |
| 2011-06-30 | 房地产 |
83 | 26 |
| 2011-06-30 | 其他 |
57 | 14 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 81.46 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 76.28 | 26.64 |
| 2023-12-31 | 82.34 | 20.31 |
| 2022-12-31 | 75.01 | 29.97 |
| 2021-12-31 | 70.02 | 29.32 |
| 2020-12-31 | 77.03 | 29.06 |
| 2019-12-31 | 78.75 | 30.41 |
| 2018-12-31 | 74.55 | 35.26 |
| 2017-12-31 | 73.09 | 35.82 |
| 2016-12-31 | 73.17 | 37.74 |
| 2015-12-31 | 68.82 | 30.33 |
| 历史平均 | 46.89 | 28.46 |
| 行业平均 | 53.31 | 29.94 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.05 | 18.54 |
| 2024-12-31 | 2.39 | 23.72 |
| 2023-12-31 | 3.44 | 17.66 |
| 2022-12-31 | 1.94 | 24.99 |
| 2021-12-31 | 1.91 | 29.98 |
| 2020-12-31 | 2.48 | 22.97 |
| 2019-12-31 | 2.12 | 21.25 |
| 2018-12-31 | 1.88 | 25.45 |
| 2017-12-31 | 1.74 | 26.91 |
| 2016-12-31 | 1.21 | 26.83 |
| 2015-12-31 | 1.16 | 31.18 |
| 历史平均 | 1.10 | 53.11 |
| 行业平均 | 1.18 | 46.69 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒顺醋业(600305)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.05高于历史平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.05高于行业平均水平1.18，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒顺醋业(600305)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.19低于历史平均水平0.53，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.19低于行业平均水平0.47，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 33.63 | 4.83 | 3.81 | 2.75 |
| 2024-12-31 | 34.72 | 5.08 | 3.84 | 2.56 |
| 2023-12-31 | 32.98 | 3.79 | 2.63 | 1.97 |
| 2022-12-31 | 34.37 | 6.05 | 6.29 | 4.36 |
| 2021-12-31 | 37.58 | 6.25 | 5.48 | 3.68 |
| 2020-12-31 | 40.91 | 15.86 | 13.14 | 9.91 |
| 2019-12-31 | 45.32 | 18.03 | 14.41 | 11.08 |
| 2018-12-31 | 42.19 | 17.94 | 14.97 | 10.66 |
| 2017-12-31 | 40.56 | 18.17 | 15.60 | 10.90 |
| 2016-12-31 | 41.25 | 11.63 | 10.84 | 7.43 |
| 2015-12-31 | 39.72 | 18.20 | 16.26 | 10.50 |
| 历史平均 | 37.63 | 8.39 | 8.15 | 4.91 |
| 行业平均 | 28.81 | 9.07 | 12.42 | 6.45 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒顺醋业(600305)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.34低于历史平均水平0.38，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.34高于行业平均水平0.29，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒顺醋业(600305)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒顺醋业(600305)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.72 | 0.00 | 0.70 | 0.57 |
| 2024-12-31 | 5.19 | 1.89 | 0.66 | 0.50 |
| 2023-12-31 | 5.07 | 2.56 | 0.63 | 0.52 |
| 2022-12-31 | 4.72 | 2.40 | 0.96 | 0.72 |
| 2021-12-31 | 3.12 | 2.01 | 0.84 | 0.59 |
| 2020-12-31 | 4.10 | 2.15 | 0.81 | 0.62 |
| 2019-12-31 | 3.22 | 2.02 | 0.78 | 0.61 |
| 2018-12-31 | 3.22 | 1.69 | 0.80 | 0.59 |
| 2017-12-31 | 3.00 | 1.68 | 0.82 | 0.60 |
| 2016-12-31 | 2.74 | 1.69 | 0.87 | 0.64 |
| 2015-12-31 | 2.42 | 1.90 | 0.84 | 0.58 |
| 历史平均 | 2.09 | 1.77 | 1.44 | 0.50 |
| 行业平均 | 5.70 | 2.43 | 1.37 | 0.73 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒顺醋业(600305)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.72高于历史平均水平2.09，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.72高于行业平均水平5.70，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒顺醋业(600305)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.70低于历史平均水平1.44，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.70低于行业平均水平1.37，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒顺醋业(600305)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57高于历史平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.57低于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 129 | 3375 | 554 |
| 2024-12-31 | 127 | 3318 | 602 |
| 2023-12-31 | 87 | 3302 | 579 |
| 2022-12-31 | 138 | 2195 | 343 |
| 2021-12-31 | 119 | 2171 | 307 |
| 2020-12-31 | 315 | 2399 | 197 |
| 2019-12-31 | 325 | 2252 | 263 |
| 2018-12-31 | 305 | 2035 | 159 |
| 2017-12-31 | 281 | 1800 | 136 |
| 2016-12-31 | 170 | 1571 | 150 |
| 2015-12-31 | 240 | 1473 | 247 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.74 | 86.89 |
| 2023-12-31 | 0.52 | 89.65 |
| 2022-12-31 | 0.81 | 79.95 |
| 2021-12-31 | 0.75 | 85.18 |
| 2020-12-31 | 2.36 | 101.53 |
| 2019-12-31 | 0.89 | 28.97 |
| 2018-12-31 | 1.04 | 27.70 |
| 2017-12-31 | 0.72 | 18.24 |
| 2016-12-31 | 1.03 | 42.44 |
| 2015-12-31 | 0.29 | 9.43 |
| 历史平均 | 0.52 | 24.80 |
| 行业平均 | 1.85 | 70.59 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.94 | 50.92 |
| 2024-12-31 | 4.52 | 117.65 |
| 2023-12-31 | 4.55 | 173.03 |
| 2022-12-31 | 6.17 | 98.19 |
| 2021-12-31 | 6.24 | 113.94 |
| 2020-12-31 | 5.65 | 42.98 |
| 2019-12-31 | 4.70 | 32.62 |
| 2018-12-31 | 4.00 | 26.75 |
| 2017-12-31 | 3.95 | 25.30 |
| 2016-12-31 | 4.48 | 41.31 |
| 2015-12-31 | 5.25 | 32.28 |
| 历史平均 | 4.71 | 50.12 |
| 行业平均 | 4.72 | 38.31 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 13.51 | 0.16 |
| 2024-12-31 | 13.51 | 0.11 |
| 2023-12-31 | 13.51 | 0.08 |
| 2022-12-31 | 13.51 | 0.14 |
| 2021-12-31 | 13.51 | 0.12 |
| 2020-12-31 | 13.51 | 0.31 |
| 2019-12-31 | 13.51 | 0.41 |
| 2018-12-31 | 10.40 | 0.39 |
| 2017-12-31 | 11.79 | 0.47 |
| 2016-12-31 | 11.68 | 0.28 |
| 2015-12-31 | 25.67 | 0.80 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
恒顺醋业(600305)的前一交易日收盘价为8.36元， 我们给予的估值为10.61元， 安全边际率为26.91%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予恒顺醋业(600305)低估评级。