正源股份(600321)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：正源控股股份有限公司
- 注册地址：四川省成都市双流区西航港街道成新大件路289号
- 公司简称：正源股份
- 法人代表：何延龙
- 公司董秘：刘婧(代)
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-86119148
- 公司网址：
- 上市时间：2001-05-23
- 发行数量(万股)：70000000
- 发行价格(元)：12.28
- 发行市盈率(倍)：32.56
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.09(元)
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每股净资产1.69(元)
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每股现金流0.11(元)
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净资产收益率-5.43(%)
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总资产收益率-3.50(%)
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毛利率-3.01(%)
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利润增长率11.52(%)
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资产负债比35.08(%)
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市盈率-11.56(倍)
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市净率0.63(倍)
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市盈增长比率-1.0(倍)
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EV / EBIT-23.21(倍)
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市销率1.93(倍)
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市值(亿)16.01(亿元)
注：以上数据是基于正源股份(600321)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 64.92 | 49.80 |
| 2019-12-31 | 77.13 | 59.06 |
| 2018-12-31 | 77.87 | 61.42 |
| 2017-12-31 | 79.73 | 40.74 |
| 2016-12-31 | 88.62 | 69.17 |
| 2015-12-31 | 78.40 | 72.91 |
| 2014-12-31 | 61.48 | 54.47 |
| 2013-12-31 | 65.64 | 61.04 |
| 2012-12-31 | 60.23 | 60.34 |
| 2011-12-31 | 69.25 | 20.33 |
| 2010-12-31 | 48.95 | 30.84 |
| 历史平均 | 70.02 | 52.36 |
| 行业平均 | 63.44 | 25.97 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.35 | 35.08 |
| 2019-12-31 | 1.34 | 22.87 |
| 2018-12-31 | 1.32 | 22.13 |
| 2017-12-31 | 1.51 | 20.27 |
| 2016-12-31 | 1.60 | 11.38 |
| 2015-12-31 | 1.15 | 21.60 |
| 2014-12-31 | 0.53 | 38.52 |
| 2013-12-31 | 0.72 | 34.36 |
| 2012-12-31 | 0.97 | 39.77 |
| 2011-12-31 | 0.58 | 30.75 |
| 2010-12-31 | 0.53 | 51.05 |
| 历史平均 | 0.99 | 29.98 |
| 行业平均 | 1.82 | 36.56 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.35高于历史平均水平0.99，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.35高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.35高于历史平均水平0.30，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.35低于行业平均水平0.37，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | -3.01 | -16.65 | -5.43 | -3.50 |
| 2019-12-31 | 9.86 | 1.55 | 0.81 | 0.62 |
| 2018-12-31 | 8.03 | 1.85 | 1.35 | 1.05 |
| 2017-12-31 | 5.48 | -0.39 | -0.17 | -0.14 |
| 2016-12-31 | -2.11 | -1.65 | -0.35 | -0.31 |
| 2015-12-31 | 8.50 | -10.11 | -2.14 | -1.67 |
| 2014-12-31 | 11.49 | 0.78 | 0.28 | 0.17 |
| 2013-12-31 | -0.61 | 10.05 | 3.48 | 2.29 |
| 2012-12-31 | 9.45 | 0.92 | 0.21 | 0.13 |
| 2011-12-31 | 11.48 | 1.34 | 0.21 | 0.14 |
| 2010-12-31 | 15.97 | 7.82 | 3.14 | 1.52 |
| 历史平均 | 7.52 | 1.18 | 0.67 | 0.35 |
| 行业平均 | 26.54 | 9.51 | 9.81 | 6.22 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.03低于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率-0.03低于行业平均水平0.27，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.17低于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.17低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.05低于历史平均水平0.01，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.05低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.80 | 0.42 | 0.32 | 0.21 |
| 2019-12-31 | 4.86 | 0.68 | 0.52 | 0.40 |
| 2018-12-31 | 7.75 | 0.92 | 0.73 | 0.57 |
| 2017-12-31 | 5.11 | 0.86 | 0.44 | 0.35 |
| 2016-12-31 | 1.82 | 0.27 | 0.21 | 0.19 |
| 2015-12-31 | 1.36 | 0.23 | 0.21 | 0.17 |
| 2014-12-31 | 2.26 | 0.41 | 0.36 | 0.22 |
| 2013-12-31 | 2.77 | 0.37 | 0.35 | 0.23 |
| 2012-12-31 | 1.87 | 0.23 | 0.23 | 0.14 |
| 2011-12-31 | 1.65 | 0.52 | 0.15 | 0.11 |
| 2010-12-31 | 2.14 | 0.63 | 0.40 | 0.19 |
| 历史平均 | 2.97 | 0.49 | 0.34 | 0.24 |
| 行业平均 | 2.10 | 2.42 | 0.99 | 0.63 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.80低于历史平均水平2.97，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.80低于行业平均水平2.10，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.42低于历史平均水平0.49，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.42低于行业平均水平2.42，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.32低于历史平均水平0.34，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.32低于行业平均水平0.99，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.21低于历史平均水平0.24，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.21低于行业平均水平0.63，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | -139 | 2549 | 171 |
| 2019-12-31 | 22 | 2714 | 185 |
| 2018-12-31 | 36 | 2691 | 72 |
| 2017-12-31 | -5 | 2658 | 124 |
| 2016-12-31 | -9 | 2663 | 66 |
| 2015-12-31 | -57 | 2675 | 22 |
| 2014-12-31 | 6 | 2143 | 74 |
| 2013-12-31 | 75 | 2149 | 21 |
| 2012-12-31 | 4 | 2082 | 258 |
| 2011-12-31 | 4 | 2067 | 148 |
| 2010-12-31 | 40 | 1265 | 12 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.94 | -10.91 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.19 | -26.45 |
| 2014-12-31 | 0.52 | 391.17 |
| 2013-12-31 | 0.97 | 31.55 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 1.31 | 750.45 |
| 2010-12-31 | 0.67 | 57.29 |
| 历史平均 | 0.61 | 200.67 |
| 行业平均 | 1.66 | 22.99 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.63 | -11.56 |
| 2019-12-31 | 1.01 | 124.90 |
| 2018-12-31 | 0.99 | 73.58 |
| 2017-12-31 | 2.26 | -1314.83 |
| 2016-12-31 | 3.91 | -1126.62 |
| 2015-12-31 | 2.93 | -137.01 |
| 2014-12-31 | 2.11 | 749.10 |
| 2013-12-31 | 1.13 | 32.50 |
| 2012-12-31 | 1.54 | 732.60 |
| 2011-12-31 | 1.18 | 573.91 |
| 2010-12-31 | 2.70 | 85.94 |
| 历史平均 | 2.08 | -36.76 |
| 行业平均 | 1.54 | 15.13 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.82 | -0.09 |
| 2019-12-31 | 1.82 | 0.01 |
| 2018-12-31 | 1.77 | 0.02 |
| 2017-12-31 | 3.97 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 6.90 | -0.01 |
| 2015-12-31 | 5.18 | -0.04 |
| 2014-12-31 | 3.83 | 0.01 |
| 2013-12-31 | 2.06 | 0.06 |
| 2012-12-31 | 2.72 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 4.13 | 0.01 |
| 2010-12-31 | 7.50 | 0.09 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
正源股份(600321)的前一交易日收盘价为1.06元， 我们给予的估值为-0.73元， 安全边际率为-168.87%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予正源股份(600321)高估评级。