正源股份(600321)基本面研究报告
2025-12-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：正源控股股份有限公司
- 注册地址：四川省成都市双流区西航港街道成新大件路289号
- 公司简称：正源股份
- 法人代表：何延龙
- 公司董秘：刘婧(代)
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-86119148
- 公司网址：
- 上市时间：2001-05-23
- 发行数量(万股)：70000000
- 发行价格(元)：12.28
- 发行市盈率(倍)：32.56
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.27(元)
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每股净资产0.28(元)
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每股现金流0.05(元)
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净资产收益率-95.68(%)
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总资产收益率-11.57(%)
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毛利率10.34(%)
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利润增长率11.52(%)
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资产负债比87.76(%)
-
市盈率-3.99(倍)
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市净率3.81(倍)
-
市盈增长比率-0.35(倍)
-
EV / EBIT-11.58(倍)
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市销率4.39(倍)
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市值(亿)16.01(亿元)
注：以上数据是基于正源股份(600321)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 12.24 | 24.34 |
| 2025-12-31 | 12.24 | 24.34 |
| 2024-12-31 | 20.99 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 27.37 | 24.49 |
| 2022-12-31 | 31.65 | 19.45 |
| 2021-12-31 | 37.93 | 29.61 |
| 2020-12-31 | 44.35 | 41.30 |
| 2019-12-31 | 77.13 | 59.06 |
| 2018-12-31 | 77.87 | 61.42 |
| 2017-12-31 | 79.73 | 40.74 |
| 2016-12-31 | 88.62 | 69.17 |
| 历史平均 | 70.02 | 52.36 |
| 行业平均 | 56.18 | 24.69 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.76 | 87.76 |
| 2025-12-31 | 0.76 | 87.76 |
| 2024-12-31 | 1.04 | 79.01 |
| 2023-12-31 | 1.14 | 72.63 |
| 2022-12-31 | 1.15 | 68.35 |
| 2021-12-31 | 1.30 | 62.07 |
| 2020-12-31 | 5.09 | 55.65 |
| 2019-12-31 | 1.34 | 22.87 |
| 2018-12-31 | 1.32 | 22.13 |
| 2017-12-31 | 1.51 | 20.27 |
| 2016-12-31 | 1.60 | 11.38 |
| 历史平均 | 0.99 | 29.98 |
| 行业平均 | 1.42 | 43.82 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.76低于历史平均水平0.99，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.76低于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.88高于历史平均水平0.30，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.88高于行业平均水平0.44，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 10.34 | -110.24 | -95.68 | -11.57 |
| 2025-12-31 | 10.34 | -110.24 | -95.68 | -11.57 |
| 2024-12-31 | -5.71 | -60.05 | -73.70 | -15.24 |
| 2023-12-31 | 8.42 | -15.76 | -8.74 | -2.39 |
| 2022-12-31 | -5.65 | -28.64 | -12.17 | -3.84 |
| 2021-12-31 | 14.74 | 3.41 | 2.28 | 0.85 |
| 2020-12-31 | -11.40 | -105.00 | -39.87 | -17.56 |
| 2019-12-31 | 9.86 | 1.55 | 0.81 | 0.62 |
| 2018-12-31 | 8.03 | 1.85 | 1.35 | 1.05 |
| 2017-12-31 | 5.48 | -0.39 | -0.17 | -0.14 |
| 2016-12-31 | -2.11 | -1.65 | -0.35 | -0.31 |
| 历史平均 | 7.52 | 1.18 | 0.67 | 0.35 |
| 行业平均 | 17.91 | 8.00 | 7.19 | 11.65 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.10高于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.10低于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前净利润率-1.10低于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-1.10低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.96低于历史平均水平0.01，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.96低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.16 | 0.43 | 0.86 | 0.10 |
| 2025-12-31 | 0.16 | 0.43 | 0.86 | 0.10 |
| 2024-12-31 | 0.48 | 0.00 | 1.21 | 0.25 |
| 2023-12-31 | 0.23 | 0.62 | 0.56 | 0.15 |
| 2022-12-31 | 0.23 | 0.69 | 0.42 | 0.13 |
| 2021-12-31 | 0.40 | 0.84 | 0.65 | 0.25 |
| 2020-12-31 | 0.36 | 0.41 | 0.38 | 0.17 |
| 2019-12-31 | 4.86 | 0.68 | 0.52 | 0.40 |
| 2018-12-31 | 7.75 | 0.92 | 0.73 | 0.57 |
| 2017-12-31 | 5.11 | 0.86 | 0.44 | 0.35 |
| 2016-12-31 | 1.82 | 0.27 | 0.21 | 0.19 |
| 历史平均 | 2.97 | 0.49 | 0.34 | 0.24 |
| 行业平均 | 1.73 | 1.63 | 0.72 | 0.40 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.16低于历史平均水平2.97，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.16低于行业平均水平1.73，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.43低于历史平均水平0.49，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.43低于行业平均水平1.63，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.86高于历史平均水平0.34，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.86高于行业平均水平0.72，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 正源股份(600321)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.10低于历史平均水平0.24，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.10低于行业平均水平0.40，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | -402 | 420 | 80 |
| 2025-12-31 | -402 | 420 | 80 |
| 2024-12-31 | -604 | 820 | 145 |
| 2023-12-31 | -125 | 1431 | 287 |
| 2022-12-31 | -193 | 1589 | 137 |
| 2021-12-31 | 44 | 1914 | 312 |
| 2020-12-31 | -768 | 1927 | 55 |
| 2019-12-31 | 22 | 2714 | 185 |
| 2018-12-31 | 36 | 2691 | 72 |
| 2017-12-31 | -5 | 2658 | 124 |
| 2016-12-31 | -9 | 2663 | 66 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.55 | -1.97 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.61 | 200.67 |
| 行业平均 | 5.82 | 83.31 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 3.81 | -3.99 |
| 2025-12-31 | 6.55 | -6.85 |
| 2024-12-31 | 3.35 | -4.55 |
| 2023-12-31 | 1.92 | -21.98 |
| 2022-12-31 | 1.73 | -14.22 |
| 2021-12-31 | 1.44 | 63.04 |
| 2020-12-31 | 1.43 | -3.58 |
| 2019-12-31 | 1.01 | 124.90 |
| 2018-12-31 | 0.99 | 73.58 |
| 2017-12-31 | 2.26 | -1314.83 |
| 2016-12-31 | 3.91 | -1126.62 |
| 历史平均 | 2.08 | -36.76 |
| 行业平均 | 1.39 | 14.31 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 1.82 | -0.27 |
| 2025-12-31 | 1.82 | -0.27 |
| 2024-12-31 | 1.82 | -0.40 |
| 2023-12-31 | 1.82 | -0.08 |
| 2022-12-31 | 1.82 | -0.13 |
| 2021-12-31 | 1.82 | 0.03 |
| 2020-12-31 | 1.82 | -0.51 |
| 2019-12-31 | 1.82 | 0.01 |
| 2018-12-31 | 1.77 | 0.02 |
| 2017-12-31 | 3.97 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 6.90 | -0.01 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
正源股份(600321)的前一交易日收盘价为1.06元， 我们给予的估值为1.09元， 安全边际率为2.83%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予正源股份(600321)合理评级。