山东高速(600350)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：山东高速股份有限公司
- 注册地址：山东省济南市文化东路29号七星吉祥大厦A座
- 公司简称：山东高速
- 法人代表：赛志毅
- 公司董秘：隋荣昌
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0531-89260052
- 公司网址：
- 上市时间：2002-03-18
- 发行数量(万股)：505000000
- 发行价格(元)：2.6
- 发行市盈率(倍)：19.85
- 发行方式：网上询价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.67(元)
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每股净资产9.09(元)
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每股现金流-0.1(元)
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净资产收益率7.39(%)
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总资产收益率2.55(%)
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毛利率26.60(%)
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利润增长率11.28(%)
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资产负债比64.15(%)
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市盈率12.42(倍)
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市净率0.92(倍)
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市盈增长比率0.87(倍)
-
EV / EBIT26.38(倍)
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市销率1.41(倍)
-
市值(亿)401.73(亿元)
注：以上数据是基于山东高速(600350)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 35.85 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 35.44 | 8.39 |
| 2023-12-31 | 36.21 | 7.52 |
| 2022-12-31 | 38.29 | 8.94 |
| 2021-12-31 | 37.17 | 7.85 |
| 2020-12-31 | 39.32 | 9.65 |
| 2019-12-31 | 42.79 | 7.95 |
| 2018-12-31 | 42.74 | 6.62 |
| 2017-12-31 | 53.25 | 11.27 |
| 2016-12-31 | 55.44 | 15.98 |
| 2015-12-31 | 54.44 | 17.45 |
| 历史平均 | 56.80 | 24.47 |
| 行业平均 | 47.10 | 12.55 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.70 | 64.15 |
| 2024-12-31 | 0.65 | 64.56 |
| 2023-12-31 | 0.76 | 63.79 |
| 2022-12-31 | 0.82 | 61.71 |
| 2021-12-31 | 0.68 | 62.83 |
| 2020-12-31 | 0.70 | 60.68 |
| 2019-12-31 | 0.78 | 57.21 |
| 2018-12-31 | 0.67 | 57.26 |
| 2017-12-31 | 1.73 | 46.75 |
| 2016-12-31 | 1.91 | 44.56 |
| 2015-12-31 | 2.47 | 45.56 |
| 历史平均 | 1.61 | 43.20 |
| 行业平均 | 0.94 | 52.90 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山东高速(600350)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.70低于历史平均水平1.61，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.70低于行业平均水平0.94，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山东高速(600350)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.64高于历史平均水平0.43，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.64高于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 26.60 | 14.48 | 7.39 | 2.55 |
| 2024-12-31 | 26.06 | 14.22 | 7.38 | 2.51 |
| 2023-12-31 | 30.38 | 15.66 | 7.91 | 2.74 |
| 2022-12-31 | 33.02 | 18.46 | 7.37 | 2.87 |
| 2021-12-31 | 43.32 | 24.18 | 8.21 | 3.11 |
| 2020-12-31 | 36.88 | 21.23 | 7.00 | 2.77 |
| 2019-12-31 | 53.03 | 41.18 | 9.48 | 3.81 |
| 2018-12-31 | 49.48 | 53.10 | 10.80 | 5.29 |
| 2017-12-31 | 56.76 | 38.98 | 9.94 | 5.66 |
| 2016-12-31 | 51.83 | 34.45 | 12.40 | 6.42 |
| 2015-12-31 | 65.15 | 38.63 | 12.02 | 6.05 |
| 历史平均 | 59.16 | 38.17 | 11.63 | 6.44 |
| 行业平均 | 27.90 | 19.58 | 8.05 | 3.56 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山东高速(600350)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27低于历史平均水平0.59，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.27低于行业平均水平0.28，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山东高速(600350)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14低于历史平均水平0.38，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.14低于行业平均水平0.20，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山东高速(600350)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 19.31 | 0.00 | 0.49 | 0.18 |
| 2024-12-31 | 23.50 | 2.10 | 0.50 | 0.18 |
| 2023-12-31 | 19.94 | 2.33 | 0.48 | 0.17 |
| 2022-12-31 | 14.40 | 1.74 | 0.41 | 0.16 |
| 2021-12-31 | 6.31 | 1.64 | 0.35 | 0.13 |
| 2020-12-31 | 5.89 | 1.35 | 0.33 | 0.13 |
| 2019-12-31 | 2.25 | 1.17 | 0.22 | 0.09 |
| 2018-12-31 | 2.05 | 1.50 | 0.23 | 0.10 |
| 2017-12-31 | 0.97 | 1.29 | 0.27 | 0.15 |
| 2016-12-31 | 0.84 | 1.17 | 0.34 | 0.19 |
| 2015-12-31 | 0.19 | 0.90 | 0.29 | 0.16 |
| 历史平均 | 2.09 | 0.88 | 0.30 | 0.18 |
| 行业平均 | 7.10 | 1.49 | 0.40 | 0.19 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山东高速(600350)（以下简称“本公司”）当前存货周转率19.31高于历史平均水平2.09，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率19.31高于行业平均水平7.10，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山东高速(600350)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.49高于历史平均水平0.30，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.49高于行业平均水平0.40，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山东高速(600350)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.18高于历史平均水平0.18，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.18低于行业平均水平0.19，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3233 | 43732 | -503 |
| 2024-12-31 | 3196 | 43288 | 2538 |
| 2023-12-31 | 3297 | 41705 | 4198 |
| 2022-12-31 | 3040 | 41255 | 5051 |
| 2021-12-31 | 3052 | 37198 | 4426 |
| 2020-12-31 | 2281 | 32579 | 2264 |
| 2019-12-31 | 3044 | 32121 | 1682 |
| 2018-12-31 | 2944 | 27261 | 1475 |
| 2017-12-31 | 2644 | 26608 | 2907 |
| 2016-12-31 | 3089 | 24919 | 5728 |
| 2015-12-31 | 2758 | 22946 | 2193 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 9.49 | 63.53 |
| 2023-12-31 | 9.52 | 61.66 |
| 2022-12-31 | 9.07 | 63.52 |
| 2021-12-31 | 9.07 | 63.05 |
| 2020-12-31 | 17.23 | 160.33 |
| 2019-12-31 | 5.01 | 34.93 |
| 2018-12-31 | 3.90 | 29.09 |
| 2017-12-31 | 3.27 | 35.66 |
| 2016-12-31 | 2.76 | 27.88 |
| 2015-12-31 | 2.73 | 33.84 |
| 历史平均 | 3.18 | 28.88 |
| 行业平均 | 4.43 | 50.64 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.92 | 12.42 |
| 2024-12-31 | 0.49 | 6.69 |
| 2023-12-31 | 0.51 | 6.47 |
| 2022-12-31 | 0.52 | 7.00 |
| 2021-12-31 | 0.57 | 6.95 |
| 2020-12-31 | 0.65 | 9.30 |
| 2019-12-31 | 0.66 | 6.97 |
| 2018-12-31 | 0.80 | 7.45 |
| 2017-12-31 | 1.08 | 10.90 |
| 2016-12-31 | 1.25 | 10.09 |
| 2015-12-31 | 1.49 | 12.40 |
| 历史平均 | 1.10 | 9.46 |
| 行业平均 | 0.94 | 11.31 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.41 | 0.67 |
| 2024-12-31 | 4.41 | 0.66 |
| 2023-12-31 | 4.41 | 0.68 |
| 2022-12-31 | 4.41 | 0.63 |
| 2021-12-31 | 4.41 | 0.63 |
| 2020-12-31 | 4.41 | 0.47 |
| 2019-12-31 | 4.41 | 0.63 |
| 2018-12-31 | 4.56 | 0.61 |
| 2017-12-31 | 5.99 | 0.55 |
| 2016-12-31 | 6.48 | 0.64 |
| 2015-12-31 | 7.11 | 0.57 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
山东高速(600350)的前一交易日收盘价为8.35元， 我们给予的估值为4.54元， 安全边际率为-45.63%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予山东高速(600350)高估评级。