国旅联合(600358)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：国旅联合股份有限公司
- 注册地址：江苏省南京市江宁区汤山街道温泉路8号4幢
- 公司简称：国旅联合
- 法人代表：曾少雄
- 公司董秘：陆邦一
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：025-84700028
- 公司网址：
- 上市时间：2000-09-22
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：5.86
- 发行市盈率(倍)：40.41
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.32(元)
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每股净资产0.47(元)
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每股现金流0.09(元)
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净资产收益率-66.68(%)
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总资产收益率-26.34(%)
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毛利率8.33(%)
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利润增长率10.68(%)
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资产负债比51.79(%)
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市盈率-10.37(倍)
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市净率6.91(倍)
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市盈增长比率-0.92(倍)
-
EV / EBIT-12.01(倍)
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市销率3.24(倍)
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市值(亿)16.56(亿元)
注：以上数据是基于国旅联合(600358)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 48.21 | 3.47 |
| 2019-12-31 | 55.94 | 4.40 |
| 2018-12-31 | 72.06 | 3.60 |
| 2017-12-31 | 71.13 | 3.38 |
| 2016-12-31 | 56.70 | 42.35 |
| 2015-12-31 | 43.05 | 54.83 |
| 2014-12-31 | 40.47 | 56.03 |
| 2013-12-31 | 43.80 | 41.30 |
| 2012-12-31 | 38.88 | 37.93 |
| 2011-12-31 | 48.93 | 30.04 |
| 2010-12-31 | 57.63 | 35.87 |
| 历史平均 | 52.52 | 33.93 |
| 行业平均 | 55.99 | 5.68 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.36 | 51.79 |
| 2019-12-31 | 1.48 | 44.06 |
| 2018-12-31 | 2.35 | 27.94 |
| 2017-12-31 | 1.99 | 28.87 |
| 2016-12-31 | 1.31 | 43.30 |
| 2015-12-31 | 0.61 | 56.95 |
| 2014-12-31 | 0.65 | 59.53 |
| 2013-12-31 | 0.80 | 56.20 |
| 2012-12-31 | 1.41 | 61.12 |
| 2011-12-31 | 1.18 | 51.07 |
| 2010-12-31 | 1.27 | 42.37 |
| 历史平均 | 1.29 | 47.48 |
| 行业平均 | 1.43 | 49.05 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.36高于历史平均水平1.29，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.36低于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.52高于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.52高于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.33 | -32.94 | -66.68 | -26.34 |
| 2019-12-31 | 16.47 | -52.75 | -81.36 | -33.52 |
| 2018-12-31 | 26.08 | -23.70 | -18.43 | -8.64 |
| 2017-12-31 | 33.92 | 18.61 | 6.08 | 6.11 |
| 2016-12-31 | 58.06 | -139.09 | -32.01 | -17.85 |
| 2015-12-31 | 86.75 | 14.59 | 4.08 | 1.76 |
| 2014-12-31 | 82.99 | -187.16 | -56.68 | -22.66 |
| 2013-12-31 | 83.30 | 8.98 | 2.28 | 1.01 |
| 2012-12-31 | 84.10 | -37.29 | -12.51 | -4.83 |
| 2011-12-31 | 71.44 | -40.52 | -11.96 | -5.43 |
| 2010-12-31 | 63.78 | 11.89 | 3.79 | 2.19 |
| 历史平均 | 65.60 | -41.52 | -12.82 | -5.37 |
| 行业平均 | 22.46 | 8.93 | 5.92 | 7.40 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.66，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08低于行业平均水平0.22，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.33高于历史平均水平-0.42，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率-0.33低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.67低于历史平均水平-0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.67低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 25.13 | 23.07 | 1.66 | 0.80 |
| 2019-12-31 | 12.59 | 14.45 | 1.14 | 0.64 |
| 2018-12-31 | 17.92 | 10.13 | 0.51 | 0.36 |
| 2017-12-31 | 16.44 | 9.72 | 0.46 | 0.33 |
| 2016-12-31 | 30.45 | 0.30 | 0.23 | 0.13 |
| 2015-12-31 | 6.78 | 0.22 | 0.28 | 0.12 |
| 2014-12-31 | 6.85 | 0.22 | 0.30 | 0.12 |
| 2013-12-31 | 6.20 | 0.27 | 0.26 | 0.11 |
| 2012-12-31 | 4.13 | 0.34 | 0.33 | 0.13 |
| 2011-12-31 | 5.99 | 0.45 | 0.27 | 0.13 |
| 2010-12-31 | 5.48 | 0.51 | 0.32 | 0.18 |
| 历史平均 | 11.14 | 2.46 | 0.33 | 0.18 |
| 行业平均 | 30.78 | 13.99 | 1.44 | 0.79 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前存货周转率25.13高于历史平均水平11.14，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率25.13低于行业平均水平30.78，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率23.07高于历史平均水平2.46，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率23.07高于行业平均水平13.99，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.66高于历史平均水平0.33，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.66高于行业平均水平1.44，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.80高于历史平均水平0.18，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.80高于行业平均水平0.79，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | -160 | 240 | 48 |
| 2019-12-31 | -190 | 234 | 30 |
| 2018-12-31 | -84 | 454 | 85 |
| 2017-12-31 | 32 | 531 | 138 |
| 2016-12-31 | -163 | 510 | 64 |
| 2015-12-31 | 13 | 312 | 50 |
| 2014-12-31 | -166 | 293 | 39 |
| 2013-12-31 | 10 | 459 | 135 |
| 2012-12-31 | -56 | 448 | 32 |
| 2011-12-31 | -62 | 521 | 168 |
| 2010-12-31 | 22 | 584 | 96 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 0.58 | 19.18 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.91 | -10.37 |
| 2019-12-31 | 8.19 | -10.07 |
| 2018-12-31 | 3.92 | -21.26 |
| 2017-12-31 | 6.22 | 102.22 |
| 2016-12-31 | 9.99 | -31.21 |
| 2015-12-31 | 23.54 | 576.82 |
| 2014-12-31 | 10.70 | -18.88 |
| 2013-12-31 | 3.89 | 170.54 |
| 2012-12-31 | 3.59 | -28.67 |
| 2011-12-31 | 3.18 | -26.61 |
| 2010-12-31 | 4.04 | 106.52 |
| 历史平均 | 7.67 | 92.16 |
| 行业平均 | 4.04 | 34.41 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.79 | -0.32 |
| 2019-12-31 | 3.79 | -0.38 |
| 2018-12-31 | 3.52 | -0.17 |
| 2017-12-31 | 6.54 | 0.06 |
| 2016-12-31 | 10.08 | -0.32 |
| 2015-12-31 | 17.00 | 0.03 |
| 2014-12-31 | 7.25 | -0.38 |
| 2013-12-31 | 4.13 | 0.02 |
| 2012-12-31 | 3.72 | -0.13 |
| 2011-12-31 | 3.84 | -0.14 |
| 2010-12-31 | 5.46 | 0.05 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
国旅联合(600358)的前一交易日收盘价为3.28元， 我们给予的估值为3.72元， 安全边际率为13.41%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予国旅联合(600358)合理评级。