西南证券(600369)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.17(元)
  • 每股净资产
    4.0(元)
  • 每股现金流
    4.9(元)
  • 净资产收益率
    4.24(%)
  • 总资产收益率
    1.06(%)
  • 毛利率
    100.00(%)
  • 利润增长率
    2.19(%)
  • 资产负债比
    74.89(%)
  • 市盈率
    24.82(倍)
  • 市净率
    1.05(倍)
  • 市盈增长比率
    11.33(倍)
  • EV / EBIT
    93.01(倍)
  • 市销率
    8.27(倍)
  • 市值(亿)
    279.76(亿元)

注：以上数据是基于西南证券(600369)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
西南证券(600369)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

证券经纪业务

 337 48
2011-06-30

投资银行业务

 309 43
2011-06-30

其他业务(补充)

 86 53
2011-06-30

证券投资业务

 72 85
2011-06-30

资产管理业务

 17 81
西南证券(600369)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

云南

 9
2011-06-30

江苏

 6
2011-06-30

山东

 5
2011-06-30

河北

 5
2011-06-30

山西

 5
2011-06-30

甘肃

 3
2011-06-30

湖南

 1
2011-06-30

湖北

 1
2011-06-30

福建

 0
2011-06-30

安徽

 0
财务分析
西南证券(600369)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 25.11 0.92
2025-12-31 25.06 0.95
2024-12-31 31.00 1.27
2023-12-31 30.00 1.41
2022-12-31 30.79 1.54
2021-12-31 30.74 1.57
2020-12-31 31.67 0.30
2019-12-31 29.70 0.44
2018-12-31 29.79 0.49
2017-12-31 31.48 0.55
2016-12-31 27.70 0.47
历史平均 38.57 0.88
行业平均 18.81 0.70
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
西南证券(600369)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 74.89
2025-12-31 0.00 74.94
2024-12-31 0.00 69.00
2023-12-31 0.00 70.00
2022-12-31 0.00 69.21
2021-12-31 0.00 69.26
2020-12-31 0.00 68.33
2019-12-31 0.00 70.30
2018-12-31 0.00 70.21
2017-12-31 0.00 68.52
2016-12-31 0.00 72.30
历史平均 0.00 61.43
行业平均 0.88 81.19
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 西南证券(600369)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升；
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 西南证券(600369)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.75高于历史平均水平0.61，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.75低于行业平均水平0.81，说明本公司经营风险处于行业下游。
西南证券(600369)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 100.00 33.30 4.24 1.06
2025-12-31 0.00 33.12 4.05 1.01
2024-12-31 0.00 27.26 2.71 0.84
2023-12-31 0.00 25.70 2.37 0.71
2022-12-31 0.00 17.11 1.24 0.38
2021-12-31 0.00 33.12 4.09 1.25
2020-12-31 0.00 33.37 4.34 1.34
2019-12-31 0.00 27.65 5.32 1.46
2018-12-31 0.00 7.84 1.22 0.34
2017-12-31 0.00 22.57 3.45 1.08
2016-12-31 0.00 25.13 4.83 1.29
历史平均 0.00 26.78 6.13 2.12
行业平均 40.76 43.32 7.51 1.40
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 当前毛利率1.00高于行业平均水平0.41，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 西南证券(600369)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.33高于历史平均水平0.27，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.33低于行业平均水平0.43，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 西南证券(600369)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
西南证券(600369)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 0.00 3.48 0.13 0.03
2025-12-31 0.00 3.23 0.12 0.03
2024-12-31 0.00 2.42 0.10 0.03
2023-12-31 0.00 1.94 0.09 0.03
2022-12-31 0.00 1.43 0.07 0.02
2021-12-31 0.00 2.40 0.12 0.04
2020-12-31 0.00 13.53 0.13 0.04
2019-12-31 0.00 12.03 0.18 0.05
2018-12-31 0.00 8.75 0.14 0.04
2017-12-31 0.00 8.66 0.15 0.05
2016-12-31 0.00 10.83 0.18 0.05
历史平均 0.00 7.51 0.12 0.04
行业平均 4.62 4.63 0.17 0.03
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 西南证券(600369)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升；
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 西南证券(600369)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.48低于历史平均水平7.51，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率3.48低于行业平均水平4.63，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 西南证券(600369)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.13高于历史平均水平0.12，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.13低于行业平均水平0.17，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 西南证券(600369)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.03低于历史平均水平0.04，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.03高于行业平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
西南证券(600369)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 1127 26601 32594
2025-12-31 1062 26249 26413
2024-12-31 699 25811 24425
2023-12-31 602 25410 19649
2022-12-31 309 24940 19298
2021-12-31 1038 25358 19613
2020-12-31 1091 25143 20631
2019-12-31 1042 19594 16336
2018-12-31 227 18595 13786
2017-12-31 669 19384 15943
2016-12-31 918 19001 21720
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
西南证券(600369)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 1.88 53.17
2024-12-31 3.10 133.02
2023-12-31 1.44 71.72
2022-12-31 2.44 236.24
2021-12-31 3.99 115.22
2020-12-31 3.72 102.26
2019-12-31 0.67 16.25
2018-12-31 1.44 124.43
2017-12-31 2.16 84.41
2016-12-31 1.82 79.98
历史平均 2.12 123.01
行业平均 1.84 26.70
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
西南证券(600369)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 1.05 24.82
2025-12-31 1.14 28.21
2024-12-31 1.16 42.85
2023-12-31 1.18 49.76
2022-12-31 1.20 96.86
2021-12-31 1.18 28.87
2020-12-31 1.19 27.46
2019-12-31 1.30 24.43
2018-12-31 1.06 86.60
2017-12-31 1.35 39.08
2016-12-31 2.12 43.87
历史平均 2.20 48.81
行业平均 1.14 15.16
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
西南证券(600369)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 4.51 0.17
2025-12-31 4.51 0.16
2024-12-31 4.51 0.11
2023-12-31 4.51 0.09
2022-12-31 4.51 0.05
2021-12-31 4.51 0.16
2020-12-31 4.51 0.16
2019-12-31 4.51 0.18
2018-12-31 3.48 0.04
2017-12-31 4.63 0.12
2016-12-31 7.13 0.16
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

西南证券(600369)的前一交易日收盘价为4.21元， 我们给予的估值为4.33元， 安全边际率为2.85%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予西南证券(600369)合理评级。

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