三房巷(600370)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：江苏三房巷实业股份有限公司
- 注册地址：江苏省江阴市周庄镇三房巷村
- 公司简称：三房巷
- 法人代表：卞惠良
- 公司董秘：俞红霞
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0510-86229867
- 公司网址：
- 上市时间：2003-03-06
- 发行数量(万股)：55000000
- 发行价格(元)：7.62
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.52(元)
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每股净资产7.02(元)
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每股现金流3.48(元)
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净资产收益率7.39(%)
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总资产收益率3.37(%)
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毛利率8.07(%)
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利润增长率7.01(%)
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资产负债比55.18(%)
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市盈率3.54(倍)
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市净率0.26(倍)
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市盈增长比率0.47(倍)
-
EV / EBIT13.32(倍)
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市销率0.12(倍)
-
市值(亿)14.67(亿元)
注：以上数据是基于三房巷(600370)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 44.82 | 27.09 |
| 2019-12-31 | 88.27 | 12.56 |
| 2018-12-31 | 87.80 | 15.15 |
| 2017-12-31 | 85.43 | 16.26 |
| 2016-12-31 | 87.36 | 19.27 |
| 2015-12-31 | 88.17 | 23.30 |
| 2014-12-31 | 89.80 | 28.12 |
| 2013-12-31 | 90.86 | 30.78 |
| 2012-12-31 | 87.96 | 35.16 |
| 2011-12-31 | 86.80 | 39.28 |
| 2010-12-31 | 85.33 | 42.90 |
| 历史平均 | 87.78 | 26.28 |
| 行业平均 | 40.65 | 21.26 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.16 | 55.18 |
| 2019-12-31 | 7.29 | 11.73 |
| 2018-12-31 | 6.80 | 12.20 |
| 2017-12-31 | 5.61 | 14.57 |
| 2016-12-31 | 6.21 | 12.64 |
| 2015-12-31 | 6.30 | 11.83 |
| 2014-12-31 | 6.80 | 10.20 |
| 2013-12-31 | 7.26 | 9.14 |
| 2012-12-31 | 5.17 | 12.04 |
| 2011-12-31 | 4.39 | 13.20 |
| 2010-12-31 | 3.70 | 14.67 |
| 历史平均 | 5.95 | 12.22 |
| 行业平均 | 1.20 | 59.35 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.16低于历史平均水平5.95，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.16低于行业平均水平1.20，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.55高于历史平均水平0.12，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.55低于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.07 | 3.53 | 7.39 | 3.37 |
| 2019-12-31 | 14.88 | 7.98 | 4.09 | 4.64 |
| 2018-12-31 | 12.07 | 6.11 | 4.10 | 4.09 |
| 2017-12-31 | 14.10 | 6.60 | 3.47 | 4.02 |
| 2016-12-31 | 14.53 | 6.60 | 3.75 | 3.80 |
| 2015-12-31 | 10.84 | 3.38 | 1.54 | 2.09 |
| 2014-12-31 | 9.35 | 2.73 | 1.27 | 1.95 |
| 2013-12-31 | 8.51 | 2.86 | 2.09 | 2.50 |
| 2012-12-31 | 7.74 | 2.51 | 2.48 | 2.43 |
| 2011-12-31 | 8.20 | 2.46 | 2.83 | 2.44 |
| 2010-12-31 | 10.89 | 5.23 | 5.22 | 4.37 |
| 历史平均 | 11.11 | 4.65 | 3.08 | 3.23 |
| 行业平均 | 14.84 | 4.73 | 8.48 | 3.43 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.11，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08低于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.36 | 3.53 | 2.13 | 0.96 |
| 2019-12-31 | 4.32 | 4.63 | 0.66 | 0.58 |
| 2018-12-31 | 4.44 | 4.42 | 0.76 | 0.67 |
| 2017-12-31 | 4.51 | 3.75 | 0.71 | 0.61 |
| 2016-12-31 | 5.57 | 2.99 | 0.66 | 0.58 |
| 2015-12-31 | 5.34 | 2.65 | 0.70 | 0.62 |
| 2014-12-31 | 5.06 | 2.55 | 0.80 | 0.72 |
| 2013-12-31 | 5.62 | 2.83 | 0.96 | 0.87 |
| 2012-12-31 | 7.11 | 2.75 | 1.10 | 0.97 |
| 2011-12-31 | 5.63 | 2.52 | 1.14 | 0.99 |
| 2010-12-31 | 4.98 | 1.95 | 0.98 | 0.83 |
| 历史平均 | 5.26 | 3.10 | 0.85 | 0.74 |
| 行业平均 | 3.47 | 3.40 | 1.78 | 0.72 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.36高于历史平均水平5.26，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.36高于行业平均水平3.47，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.53高于历史平均水平3.10，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.53高于行业平均水平3.40，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.13高于历史平均水平0.85，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.13高于行业平均水平1.78，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 三房巷(600370)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.96高于历史平均水平0.74，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.96高于行业平均水平0.72，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 414 | 5600 | 2771 |
| 2019-12-31 | 55 | 1343 | 1176 |
| 2018-12-31 | 54 | 1308 | 1006 |
| 2017-12-31 | 44 | 1270 | 1039 |
| 2016-12-31 | 47 | 1242 | 1014 |
| 2015-12-31 | 19 | 1202 | 875 |
| 2014-12-31 | 15 | 1188 | 654 |
| 2013-12-31 | 25 | 1189 | 569 |
| 2012-12-31 | 29 | 1180 | 513 |
| 2011-12-31 | 33 | 1167 | 359 |
| 2010-12-31 | 61 | 1166 | 383 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.63 | 5.78 |
| 2019-12-31 | 0.85 | 36.28 |
| 2018-12-31 | 0.69 | 29.73 |
| 2017-12-31 | 0.64 | 36.17 |
| 2016-12-31 | 0.12 | 13.71 |
| 2015-12-31 | 0.09 | 25.78 |
| 2014-12-31 | 0.75 | 105.94 |
| 2013-12-31 | 1.10 | 64.18 |
| 2012-12-31 | 1.23 | 54.42 |
| 2011-12-31 | 2.27 | 96.60 |
| 2010-12-31 | 1.58 | 52.45 |
| 历史平均 | 0.93 | 51.53 |
| 行业平均 | 2.69 | 45.27 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.26 | 3.54 |
| 2019-12-31 | 1.75 | 42.81 |
| 2018-12-31 | 1.77 | 43.11 |
| 2017-12-31 | 1.97 | 56.78 |
| 2016-12-31 | 4.40 | 117.52 |
| 2015-12-31 | 4.57 | 296.25 |
| 2014-12-31 | 1.78 | 140.89 |
| 2013-12-31 | 1.22 | 58.28 |
| 2012-12-31 | 1.10 | 44.40 |
| 2011-12-31 | 1.20 | 42.50 |
| 2010-12-31 | 1.73 | 33.09 |
| 历史平均 | 2.15 | 87.56 |
| 行业平均 | 1.60 | 18.24 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.95 | 0.52 |
| 2019-12-31 | 2.95 | 0.07 |
| 2018-12-31 | 2.90 | 0.07 |
| 2017-12-31 | 3.14 | 0.06 |
| 2016-12-31 | 6.86 | 0.06 |
| 2015-12-31 | 17.24 | 0.06 |
| 2014-12-31 | 6.65 | 0.05 |
| 2013-12-31 | 4.54 | 0.08 |
| 2012-12-31 | 4.08 | 0.09 |
| 2011-12-31 | 4.40 | 0.10 |
| 2010-12-31 | 6.31 | 0.19 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
三房巷(600370)的前一交易日收盘价为1.84元， 我们给予的估值为5.86元， 安全边际率为218.48%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予三房巷(600370)低估评级。