万向德农(600371)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：万向德农股份有限公司
- 注册地址：黑龙江省哈尔滨市南岗区玉山路18号
- 公司简称：万向德农
- 法人代表：管大源
- 公司董秘：吴玲芳
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0451-82368448
- 公司网址：
- 上市时间：2002-09-16
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：3.47
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.18(元)
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每股净资产2.65(元)
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每股现金流1.11(元)
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净资产收益率6.83(%)
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总资产收益率5.96(%)
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毛利率27.25(%)
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利润增长率-4.52(%)
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资产负债比14.08(%)
-
市盈率44.54(倍)
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市净率3.04(倍)
-
市盈增长比率-8.87(倍)
-
EV / EBIT42.46(倍)
-
市销率5.63(倍)
-
市值(亿)18.14(亿元)
注：以上数据是基于万向德农(600371)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 85.92 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 77.46 | 8.79 |
| 2023-12-31 | 67.64 | 7.57 |
| 2022-12-31 | 69.97 | 8.94 |
| 2021-12-31 | 76.36 | 11.83 |
| 2020-12-31 | 77.37 | 13.77 |
| 2019-12-31 | 68.41 | 12.14 |
| 2018-12-31 | 65.37 | 13.92 |
| 2017-12-31 | 66.80 | 15.99 |
| 2016-12-31 | 59.69 | 18.28 |
| 2015-12-31 | 59.27 | 22.93 |
| 历史平均 | 52.50 | 19.28 |
| 行业平均 | 41.20 | 19.18 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.44 | 14.08 |
| 2024-12-31 | 3.43 | 22.54 |
| 2023-12-31 | 2.48 | 32.36 |
| 2022-12-31 | 2.61 | 30.03 |
| 2021-12-31 | 3.13 | 23.64 |
| 2020-12-31 | 3.18 | 22.63 |
| 2019-12-31 | 2.28 | 31.59 |
| 2018-12-31 | 2.06 | 34.63 |
| 2017-12-31 | 2.20 | 33.20 |
| 2016-12-31 | 1.70 | 40.31 |
| 2015-12-31 | 1.50 | 40.73 |
| 历史平均 | 1.44 | 47.50 |
| 行业平均 | 1.24 | 58.80 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 万向德农(600371)（以下简称“本公司”）当前流动比率5.44高于历史平均水平1.44，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率5.44高于行业平均水平1.24，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 万向德农(600371)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.14低于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.14低于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 27.25 | 14.03 | 6.83 | 5.96 |
| 2024-12-31 | 27.13 | 16.99 | 9.17 | 7.20 |
| 2023-12-31 | 34.85 | 22.70 | 11.26 | 7.73 |
| 2022-12-31 | 47.76 | 33.91 | 12.56 | 8.87 |
| 2021-12-31 | 49.58 | 19.20 | 7.15 | 5.57 |
| 2020-12-31 | 48.17 | 25.69 | 10.57 | 8.26 |
| 2019-12-31 | 47.79 | 23.86 | 11.99 | 8.24 |
| 2018-12-31 | 48.99 | 22.05 | 10.92 | 7.38 |
| 2017-12-31 | 49.03 | 24.23 | 12.28 | 8.15 |
| 2016-12-31 | 38.09 | 17.75 | 12.81 | 7.55 |
| 2015-12-31 | 29.11 | 1.68 | 1.50 | 0.93 |
| 历史平均 | 35.57 | 10.46 | 8.97 | 4.90 |
| 行业平均 | 12.43 | 6.90 | 4.80 | 3.89 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 万向德农(600371)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27低于历史平均水平0.36，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.27高于行业平均水平0.12，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 万向德农(600371)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14高于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 万向德农(600371)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07高于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.06 | 0.00 | 0.49 | 0.42 |
| 2024-12-31 | 0.94 | 4.82 | 0.55 | 0.42 |
| 2023-12-31 | 0.80 | 4.50 | 0.50 | 0.34 |
| 2022-12-31 | 0.60 | 2.93 | 0.37 | 0.26 |
| 2021-12-31 | 0.87 | 2.45 | 0.38 | 0.29 |
| 2020-12-31 | 0.82 | 2.34 | 0.42 | 0.32 |
| 2019-12-31 | 0.91 | 2.84 | 0.50 | 0.35 |
| 2018-12-31 | 0.95 | 2.40 | 0.51 | 0.33 |
| 2017-12-31 | 0.91 | 2.10 | 0.50 | 0.34 |
| 2016-12-31 | 1.19 | 2.33 | 0.71 | 0.43 |
| 2015-12-31 | 1.25 | 2.43 | 0.94 | 0.56 |
| 历史平均 | 0.96 | 2.63 | 1.03 | 0.51 |
| 行业平均 | 3.83 | 3.95 | 1.84 | 0.76 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 万向德农(600371)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.06高于历史平均水平0.96，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.06低于行业平均水平3.83，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 万向德农(600371)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.49低于历史平均水平1.03，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.49低于行业平均水平1.84，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 万向德农(600371)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.42低于历史平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.42低于行业平均水平0.76，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 41 | 597 | 249 |
| 2024-12-31 | 53 | 574 | 347 |
| 2023-12-31 | 65 | 580 | 474 |
| 2022-12-31 | 72 | 573 | 462 |
| 2021-12-31 | 38 | 531 | 413 |
| 2020-12-31 | 55 | 522 | 360 |
| 2019-12-31 | 59 | 490 | 389 |
| 2018-12-31 | 52 | 476 | 398 |
| 2017-12-31 | 58 | 469 | 355 |
| 2016-12-31 | 55 | 429 | 297 |
| 2015-12-31 | 6 | 379 | 145 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 1.30 | 83.39 |
| 2023-12-31 | 1.74 | 89.62 |
| 2022-12-31 | 1.74 | 81.30 |
| 2021-12-31 | 0.87 | 77.10 |
| 2020-12-31 | 1.54 | 93.77 |
| 2019-12-31 | 1.74 | 76.65 |
| 2018-12-31 | 3.20 | 86.51 |
| 2017-12-31 | 0.84 | 35.15 |
| 2016-12-31 | 0.16 | 10.66 |
| 2015-12-31 | 0.15 | 129.72 |
| 历史平均 | 1.33 | 43.03 |
| 行业平均 | 1.67 | 75.82 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.04 | 44.54 |
| 2024-12-31 | 5.87 | 63.99 |
| 2023-12-31 | 5.81 | 51.58 |
| 2022-12-31 | 5.88 | 46.79 |
| 2021-12-31 | 6.35 | 88.74 |
| 2020-12-31 | 6.45 | 61.01 |
| 2019-12-31 | 5.29 | 44.11 |
| 2018-12-31 | 2.95 | 27.03 |
| 2017-12-31 | 5.13 | 41.78 |
| 2016-12-31 | 8.58 | 66.93 |
| 2015-12-31 | 13.34 | 891.82 |
| 历史平均 | 6.93 | 182.45 |
| 行业平均 | 2.36 | 46.93 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 11.51 | 0.18 |
| 2024-12-31 | 11.51 | 0.18 |
| 2023-12-31 | 11.51 | 0.22 |
| 2022-12-31 | 11.51 | 0.25 |
| 2021-12-31 | 11.51 | 0.13 |
| 2020-12-31 | 11.51 | 0.19 |
| 2019-12-31 | 11.51 | 0.26 |
| 2018-12-31 | 6.25 | 0.23 |
| 2017-12-31 | 10.70 | 0.26 |
| 2016-12-31 | 16.33 | 0.24 |
| 2015-12-31 | 22.50 | 0.03 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
万向德农(600371)的前一交易日收盘价为8.06元， 我们给予的估值为11.94元， 安全边际率为48.14%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予万向德农(600371)低估评级。